沃倫·巴菲特(Warren Buffett)被廣泛認為是世界上最優秀的投資者之一。而今天即將發布的2017年致股東信，也是伯克希爾哈撒韋公司的(Berkshire Hathaway)股東和其他投資者最為關注的焦點。

　　這封信定于星期六美東時間周六上午8點(即北京時間晚上21點)左右發布，內容可能仍會集中在年已86歲的巴菲特熟悉的主題。

　　據CNBC，傳記《投資圣經——巴菲特的真實故事》的作者Andy Kilpatrick認為，這些信件無論是對世故老練的金融人，還是對平頭百姓，都有其價值。

　　這是讀起來相當有趣，讀完之后都會有所感觸，原來生活也好，投資也好，我都可以做得更好。

　　除了伯克希爾的經營和管理情況以外，還會包含金融市場，經濟甚至政治的解讀與預期。

　　繼續鼓勵被動投資

　　盡管巴菲特的選股能力應該是全球制霸的，但對于投資的態度上，他一直是“被動派”的。

　　巴菲特也一直堅持，投資者預期把錢投在管理費高而且常常跑輸大盤的對沖基金里，不如直接購買低管理費的被動型指數基金。

　　巴菲特曾對《財富》雜志表示，被動投資將隨著時間的推移打敗主動投資。但這句話不是對基金經理說的。作為基金經理就要積極賺錢，但對于普通投資者，被動投資是更好的。我在明年年度報告中關于這個主題寫了很多。真的很多。

　　聊聊收購及收購意向

　　Kilpatrick認為，巴菲特可能會談及對于飛機組件制造商Precision Castparts的收購。

　　這是伯克希爾有史以來最大的一筆收購交易，總價值370億美元，交易于2016年1月29日完成。路透稱，這加快了伯克希爾公司從主要依賴保險業務向投資更廣泛的美國經濟領域轉型，包括鐵路、部分工業企業、公用事業、汽車經銷及消費者商品業務。

　　信中雖然不會明確列出收購意向公司的名稱和報價，然而，巴菲特可能會提出一些大的范疇，概括了伯克希爾希望獲得什么樣的公司。“獵捕大象”(Elephant Hunting)一直是巴菲特的主題，他注意到伯克希爾的巨大規模，所以如果要使業績有明顯改變，小打小鬧是不行的。

　　不過Marketwatch高級編輯William Watts認為，信中應該不會過多涉及2月20日卡夫亨氏宣布放棄收購聯合利華這件事。

　　為何買蘋果和航空股

　　2016年第四季度，巴菲特執掌的伯克希爾大幅增持蘋果股票，持倉較上季度翻了將近四倍，持倉市值高達77.4億美元，直接將伯克希爾推入了蘋果前十大股東之列。

　　同時還增持美國航空等三只航空股，旗下航空股持倉環比翻七倍。今晚在信中或許有可能讀到對于這些行動的解釋。

　　業績

　　正常情況下一年一度的信中會大篇幅介紹伯克希爾在過去一年的表現。分析師預計運營利潤約為45億美元，低于去年的46.7億美元。

　　兩類伯克希爾的股票在過去12個月漲近30%，A類股股價在本周二首次超過了$250,000的水平。

　　不過近年來，投資伯克希爾股票的年均回報率，和市場平均相近。

　　美國走向何方

　　巴菲特曾是是民主黨總統候選人希拉里的高調支持者。但伯克希爾和其他美國股票一樣，在特朗普當選后上漲。

　　巴菲特可能不是特朗普的粉絲，但他從大選日后就明確表示，他堅持其假設，即從長期角度來看，美國的基本面對于投資回報影響的權重，是超越政治因素的。因而巴菲特對美股的長期走勢做出判斷也不是沒有可能的。