據金聯創監測成品油進出口套利數據顯示，2017年5月1日-5月27日期間，國內汽柴油行情低迷下滑，其中，汽油市場表現尤甚。與此同時，新加坡汽柴油行情先抑后揚，本月成品油進口套利呈現前高后低趨勢，整體漲跌不一。

進口方面來看，以華南市場為例，5月1日-5月27日期間，華南地區新加坡汽油進口利潤均值為-425元/噸;虧損環比減少81元/噸，柴油進口利潤均值為86元/噸，盈利環比增加16元/噸。本月，新加坡汽柴油進口套利環比均有增加。

本月伊始，國際原油期貨震蕩下跌，成品油零售價下調預期增強，消息面利空油市，主營單位汽柴油出貨不暢，價格承壓下滑。中旬，零售價兌現下調，業者入市逢低補倉，市場購銷氛圍一度回暖。月末附近，國際原油期貨一度連漲，主營單位借機推漲汽柴價格，隨著零售價上調兌現，市場購銷氛圍轉淡。與此同時，新加坡成品油市場行情跟隨國際原油期貨先抑后揚。整體來看，本月新加坡汽柴油進口套利環比均有上漲，其中，汽油進口虧損明顯降低。

出口方面來看，以華南市場為例，5月1日-5月27日期間，國內汽油出口利潤均值為-594元/噸，虧損環比增加189元/噸，柴油出口利潤均值為-556元/噸，虧損環比增加181元/噸，國內汽柴油出口套利仍為負值，且虧損幅度環比均有加深。

具體原因，本月前期，國際原油期貨價格震蕩下跌，新加坡汽柴油價格順勢下滑，與此同時，國內主營煉廠汽柴油價格暫保持穩定，故成品油出口虧損幅度明顯加深。中旬，成品油零售價兌現下調，而后主營煉廠汽柴油價格順勢跟跌，新加坡汽柴油價格窄幅波動，故成品油出口虧損收窄。月末附近，零售價上調兌現，主營煉廠汽柴油價格跟隨上調，而新加坡汽柴油價格震蕩走低，故汽柴油出口虧損再度加深。整體來看，5月份汽柴油整體出口虧損環比均有加深。

短期來看，國際原油期貨延續震蕩走勢為主，變化率負向區間發言，消息面利空國內油市。需求方面，受高溫天氣影響，基建、工礦等戶外用油單位開工負荷有限，柴油需求疲軟;因車內空調使用頻率上升，一定程度上增加了汽油消費，但因后期缺乏節假日，故汽油需求提升有限。整體而言，利好因素難以尋覓，近期國內成品油市場行情仍不乏疲軟下探可能，而新加坡汽柴油價格或跟隨原油震蕩整理，預計6月份成品油進口套利空間或呈現前高后低的趨勢。