聯邦基金期貨顯示,市場預計美聯儲在明年6月以前將不會加息。而美聯儲在目前和明年年底之前只會加息一次。Wunderlich Securities指出,通脹尚沒有接近美聯儲2%的目標。這使得美聯儲在加息上不能過于激進。
根據目前的市場預測,除非發生戲劇性的事件,否則美聯儲在2018年前將不會再加息。
聯邦基金期貨顯示,市場預計,美聯儲在明年6月以前將不會加息,甚至更晚。期貨市場顯示,美聯儲在目前和明年年底之前只會加息一次。
Wunderlich Securities首席市場策略師Art Hogan表示:“原因是它們沒有接近通貨膨脹目標。這是我們在通脹中看到的一個長期的變化。我們不會很快就達到2%,這使得美聯儲在加息上不能過于激進。”
如果目前的趨勢持續下去,2017年將重演歷史:美聯儲表示要持續加息,但隨后只加息一次。如果期貨市場的預測證券,2018年的情況也是如此。
美聯儲官員最近的預測顯示,其預計今年將再次加息,2018年將加息三次,然后在2019年再加息3-4次,將資金利率從目前的1.16%(1%至1.25%的目標區間)提高到3%左右。
當前的期貨市場反映,市場預計,美聯儲在9月加息的可能性為零,而12月加息的概率為36.4%。9月,FOMC可能宣布縮減資產負債表。美聯儲目前的資產負債表規模達到4.5萬億美元。
實際上,根據聯邦基金期貨的數據,在2018年6月前,沒有一個月的加息概率大于50%。美聯儲原本預計,特朗普推出的財政刺激將推高通脹。特朗普的稅改、去監管和基礎設施建設計劃有所推遲,令增長預期受到限制。
現在,縮表成為了加息之外市場關注的又一焦點。多數美聯儲觀察家預計,美聯儲將于10月開始縮表。
根據6月公布的計劃,美聯儲設定了每月再投資的國債和MBS的上限,總金額將以每月100億美元開始,然后每季度增長,直到達到500億美元。最終,資產負債表的規模將被削減至2萬億-2.5萬億美元。
雖然美聯儲主席耶倫表示,資產負債表縮減的過程不會擾亂市場,但華爾街的一些人則持懷疑態度。
Lord Abbett的固定收益策略師Zane Brown在一份報告中說:“雖然美聯儲起初縮減資產負債表的規模可控,但持續加大的縮表規模將引起投資者的擔憂。不管投資者的反應如何,美聯儲資產負債表的正常化似乎比美聯儲預計的更“嘈雜”。
Brown認為,資產負債表的縮減可能會推高利率和波動性。每月再投資減少的金額超過了當月美聯儲拍賣的規模,這意味著私人部門將不得不加入購債。
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