10月份全國居民消費價格同比上漲1.9% 豬價變動將影響CPI走勢

• 2017年11月10日 ZhouXun來源：證券日報 868 53
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  2017-2022年中國消費維權(quán)產(chǎn)業(yè)運行及前景預(yù)測報告

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從CPI的細(xì)項來看，豬價的變動仍將顯著影響CPI走勢，環(huán)保因素以及后續(xù)豬肉消費旺季的來臨，導(dǎo)致豬價同比降幅大概率繼續(xù)收窄，相應(yīng)也將減弱對CPI的拖累。

昨日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，10月份全國居民消費價格同比上漲1.9%，漲幅連續(xù)9個月低于2%。其中，食品價格下降0.4%，非食品價格上漲2.4%;消費品價格上漲1.1%，服務(wù)價格上漲3.2%。1月份—10月份平均全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.5%。

中信建投分析師黃文濤昨日對記者表示，從上游成本傳導(dǎo)的角度看，PPI采掘業(yè)、原材料工業(yè)增速回落后，會逐步帶動加工工業(yè)、日用消費品的回落;從基數(shù)角度看，CPI食品與服務(wù)在10月份相對較低，11月份、12月份又有所抬升。綜合考慮，年內(nèi)通脹壓力有限。

談及第四季度CPI走勢，中國民生銀行首席研究員溫彬昨日對《證券日報》記者表示，隨著天氣轉(zhuǎn)寒，環(huán)保限產(chǎn)、供給側(cè)去產(chǎn)能繼續(xù)推進，將對上中游工業(yè)品價格起到支撐作用，但疊加去年基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計第四季度PPI同比增幅將有所回落。從高頻數(shù)據(jù)上看，豬價跌幅繼續(xù)收窄，油價顯著上漲，二者后續(xù)走勢將是影響下階段CPI中樞的關(guān)鍵因素，但去年四季度CPI基數(shù)同樣較大，預(yù)計CPI漲幅難以突破2%。

招商證券分析師林澍對《證券日報》記者表示，預(yù)計到年底CPI仍將維持緩慢上行趨勢，預(yù)計第四季度同比漲幅為2.0%。居民可支配收入的穩(wěn)步提高是消費增速的最有力保障。從CPI的細(xì)項來看，豬價的變動仍將顯著影響CPI走勢，環(huán)保因素以及后續(xù)豬肉消費旺季的來臨，導(dǎo)致豬價同比降幅大概率繼續(xù)收窄，相應(yīng)也將減弱對CPI的拖累。但全年CPI同比水平依然不高，難以對貨幣政策形成掣肘，貨幣政策仍將維持穩(wěn)健中性。

展望明年，申萬證券分析師孟祥娟對記者表示，工業(yè)品價格將受PPI影響同比走弱，其他服務(wù)預(yù)計同比仍然較高，疊加食品價格低基數(shù)推升同比漲幅，預(yù)計2018年CPI同比中樞上行至2.2%至2.3%。

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