化工行業(yè)：三季報業(yè)績維持高增長 全部A股實現(xiàn)營收31.97萬億元

• 2018年11月6日 YaoEnHua來源：東方財富網(wǎng) 245 8
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  技術(shù)升級提升競爭力，行業(yè)轉(zhuǎn)型增強優(yōu)勢，化工行業(yè)企業(yè)如何選擇？

  化工是“化學(xué)工藝”、“化學(xué)工業(yè)”、“化學(xué)工程”等的簡稱。凡運用化學(xué)方法改變物質(zhì)組成、結(jié)構(gòu)或合成新物質(zhì)的技術(shù)，都屬于化學(xué)生產(chǎn)技術(shù)，也就是化學(xué)工藝，所得產(chǎn)品被稱為化學(xué)品或化工產(chǎn)品。起初...

本期上市公司18 年三季度業(yè)績報告已經(jīng)披露完畢。2018 年前三季度，全部A股實現(xiàn)營收31.97萬億元，同比增長12.44%;實現(xiàn)歸母凈利2.91萬億，同比增長10.44%。同期申萬化工行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入3.55萬億元，同比增長17.26%，實現(xiàn)凈利潤1650.57億元，同比增長41.92%。

本期上市公司18 年三季度業(yè)績報告已經(jīng)披露完畢。2018 年前三季度，全部A股實現(xiàn)營收31.97萬億元，同比增長12.44%;實現(xiàn)歸母凈利2.91萬億，同比增長10.44%。同期申萬化工行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入3.55萬億元，同比增長17.26%，實現(xiàn)凈利潤1650.57億元，同比增長41.92%。化工行業(yè)2018 年前三季度營業(yè)收入增速相比中報業(yè)績增速有所上升，凈利潤增速相當(dāng)。與全部A股相比，營收有所增長，凈利潤增速較快，大幅超過A股平均水平。整體來說行業(yè)延續(xù)高景氣，這主要得益于原油價格等上游原料價格強勢，2018 年原油高位震蕩，使得部分子行業(yè)成本端支撐明顯，景氣處于較高水平;同時受制于環(huán)保高壓狀態(tài)，供給端開工率和新增產(chǎn)能釋放速度受到限制，部分落后產(chǎn)能被淘汰，供給側(cè)收縮，供需格局發(fā)生明顯改善。

甲醇在油價走低，下游產(chǎn)品價格大跌，產(chǎn)量連發(fā)展不均衡，供應(yīng)減少不及預(yù)期等因素影響下，期貨暴跌。

各地區(qū)醋酸價格連續(xù)走低，從周一開始價格直線下滑直至今日，各地區(qū)下滑幅度在100-300元/噸。

國內(nèi)尿素市場處于下滑走勢，上周末開始國內(nèi)尿素受內(nèi)需疲軟影響價格開始下行，主產(chǎn)區(qū)出廠報價環(huán)比下滑20-50元/噸至2080-2160元/噸。磷肥市場暫穩(wěn)，鉀肥盤整。

本周，草甘膦市場清淡。供應(yīng)商謹慎報價，市場成交至2.8-2.85萬元/噸，上海港FOB 主流價格4000-4200美元/噸。

國內(nèi)純MDI市場延續(xù)跌勢。原料苯胺庫存一般，但下游需求不好下行情偏弱，成本端支撐不足，純MDI工廠掛牌價格大幅下調(diào)，需求整體偏弱，聚合MDI亦發(fā)生下探。

本周國內(nèi)粘膠短纖市場偏弱運行，主流成交重心下跌。氨綸市場弱勢運行，氨綸成本端支撐稍顯不足。原料PTA市場行情下跌。滌綸長絲行情總體清淡，業(yè)者心態(tài)普遍欠佳。

投資建議：

近期我們建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長標(biāo)的、及具備產(chǎn)業(yè)一體化的龍頭型標(biāo)的。本期具體可重點關(guān)注：(1)油價高位推動的煉化產(chǎn)業(yè)鏈及煤化工企業(yè)。(2)近期價格處于高位的相關(guān)化工品對應(yīng)的企業(yè)，如氮肥、醋酸、農(nóng)藥等。(3)擁有核心高精技術(shù)的成長型企業(yè)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)前景廣闊、技術(shù)門檻高的新材料子行業(yè)。(4)環(huán)保高壓、供給側(cè)收縮、上游回暖的農(nóng)化子行業(yè)。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，除大煉化等板塊，化工行業(yè)投資整體增速仍處于下行空間，新增產(chǎn)能供給有限，加上2018年開始環(huán)保費改為環(huán)保稅、排污許可證等政策落實將大大加強政府對環(huán)保的執(zhí)法剛度，國內(nèi)環(huán)保高壓常態(tài)化，供給側(cè)有望持續(xù)收縮。在環(huán)保趨嚴的背景下，將加速落后的中小產(chǎn)能退出，部分子行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象得到改善，隨著行業(yè)集中度的提升，龍頭型企業(yè)市場份額不斷擴大，行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)得到較大調(diào)整。我們長期看好具備規(guī)模優(yōu)勢的龍頭型企業(yè)。

重點公司推薦關(guān)注：華魯恒升(主要產(chǎn)品價格高位、成本優(yōu)勢)、揚農(nóng)化工(環(huán)保高壓、麥草畏放量)、飛凱材料(混晶、紫外固化業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，轉(zhuǎn)型綜合材料平臺)。

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