紅黃藍教育股價暴跌53% 市值一夜蒸發2.5億美元 紅黃藍股價暴跌與虐童案有關嗎?

• 2018年11月16日 WuYaNan來源：虎嗅網 272 10
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美上市的中概股紅黃藍教育股價暴跌，截至收盤，該股跌近53%，市值腰斬一夜蒸發2.5億美元。

美上市的中概股紅黃藍教育股價暴跌，截至收盤，該股跌近53%，市值腰斬一夜蒸發2.5億美元。消息面上，國務院日前下發關于學前教育深化改革規范發展的若干意見，其中明確指出民辦幼兒園一律不準單獨或作為一部分資產打包上市。

上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資產。

11月15日晚間受權發布《中共中央國務院關于學前教育深化改革規范發展的若干意見》(“《意見》”)。這一用于指導未來將近20年學前教育發展的綱領性文件強調，政府將堅持對這一領域的主導權，提升普惠性幼兒園的覆蓋率，并“遏制過度逐利行為”。

這一文件被認為代表了決策層對學前教育領域中民營資本態度的轉變，預期民營幼兒園及其投資者將迎來頗為艱難的處境。

股市狂泄將橫掃一大片

作為受到《意見》影響的典型公司之一，因之前傳聞涉嫌虐童事件而廣受批評的紅黃藍上演了一出股價“跳水”戲。根據此前北京朝陽警方的通報，紅黃藍幼兒園某教師因涉嫌虐童被刑拘。

“一般而言，每當股價在5分鐘之內下跌超過10%，就會被視為過快下跌，而觸發熔斷機制，以等待市場情緒穩定。”一位美股交易員對騰訊新聞《棱鏡》表示，紅黃藍開盤前跌幅已經超過20%，開盤三分鐘之內跌幅迅速擴大至超過50%，觸發熔斷。當日紅黃藍市值蒸發2.58億美元(約17.9億人民幣)。

“如此快速下跌，讓人聯想到加州大火之后的電力公司。”上述交易員坦言，一天之內市值跌去一半的案例，并不多見，一來，紅黃藍的流通盤規模小，二來，程式化交易引發股票恐慌式下跌。

他所能想到的近期美股的另一案例，就是加州大火之后的太平洋天然氣電力公司。這家電力公司由于被質疑為加州大火的“罪魁禍首”，股價在兩個交易日中下跌近半。“監管環境的變化、重大欺詐或賠償可能，都會引發投資人情緒大幅轉變。”

作為幼教產業的代表之一，紅黃藍暴跌的股價顯示了投資者對現有行業參與者前景的擔憂。但紅黃藍很快發布聲明，表態配合新政，并試圖安撫投資者：“始終積極響應號召，積極配合政府探索多層次辦園的模式”，“也堅信在探索轉型中的中國學前教育事業必將擁有更加健康可持續的未來”。

截止周四收盤，紅黃藍收于7.83美元/股，創52周新低，和發行價18.5美元相比，跌幅達到57.7%。除紅黃藍外，在美國上市的中國教育類股中，博實樂教育最大跌幅也一度超過20%，當日收低16.47%。“但離退市仍遠。”上述交易員表示，如果公司在紐交所上市，則股價連續30天低于1美元之后，才會收到交易所的警告函，上市公司將另有10天時間回復，解釋提振股價的措施，或選擇退市。

紅黃藍是中國幼兒園直營模式的典型，該公司的數據顯示，目前在接近300個城市擁有近500家幼兒園及1300多家親子園——投資者已經用錢投票，表達了對這一模式的不信任。同樣，更多上市公司所選擇毛利更高的連鎖模式運營幼兒園業務，似乎也無法被投資者看好。連鎖模式的代表之一是威創股份(002308.SZ);它之前并購了紅纓教育和金色搖籃兩家幼教公司。

2018年半年報顯示，威創股份旗下擁有加盟幼兒園近5200家，“是幼教行業內管理幼兒園最多的公司”——這一數據在2017年底為接近5000家，顯示出加盟模式對于威創股份的重要性。

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