國民財富中國名列前茅 政府部門占有大量社會凈財富

• 2018年12月27日 HaoChenChong來源：百家號 992 62
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12月26日，由國家金融與發展實驗室、中國社會科學院經濟研究所、中國社會科學出版社主辦的“《中國國家資產負債表2018》新書發布暨高層研討會”在北京召開。

12月26日，由國家金融與發展實驗室、中國社會科學院經濟研究所、中國社會科學出版社主辦的“《中國國家資產負債表2018》新書發布暨高層研討會”在北京召開。

2011年以來，李揚、張曉晶、常欣等以“中國國家資產負債表”為總題目，在中國社會科學出版社連續出版了三部專著。12月26日，這個系列的第三部《中國國家資產負債表2018》面世。本書承繼前兩部專著，將2000年-2016年中國的資產、負債和財富的“家底”和盤托出，這項研究填補了中國國家資產負債表數據的空白，為分析中國的國家能力、要素配置、財富構成與債務風險等提供了依據。

中國國民財富全球排名第二

社會凈財富規模和GDP都是衡量綜合國力的重要指標，中國在這兩個方面都取得重大突破。

2016年末，中國社會凈財富(非金融資產與對外凈資產之和)總計437萬億元，其中，國內非金融資產424萬億元，對外凈資產13萬億元。中國社會凈財富水平，相當于美國同期財富水平的70.7%，位居世界第二。同期，中國GDP為74.4萬億元，相當于美國同期水平的57.2%，亦位居全球第二。

中國金融資產的另一個特征在于增速快于非金融資產。2000年-2016年，中國非金融資產由37.5萬億元增長至424.5萬億元，增長了10.3倍;金融資產由53.2萬億元增長至786.2萬億元，增長了13.8倍。金融資產增速顯著高于非金融資產，導致金融行業增加值占GDP的比例快速上升。金融資產中平均增速最高的是證券投資基金、保險和未貼現銀行承兌匯票，平均增速分別為44.2%、26.7%和25.2%。這三項資產的增速領先和占比提高，反映出中國非銀行金融體系的快速發展以及我國金融結構的不斷優化：如今，基金和保險已成為中國居民儲存財富的重要方式，同時，銀行表外業務也有了長足的發展。

投資對財富積累的貢獻最大。2000年-2015年，我國非金融資產年均增長23萬億元，其中68%來自投資的貢獻，32%歸因于價值重估。企業上市后估值提升、住房價格上漲等因素，是價值重估的主要原因。中國對外凈金融資產年均增長1萬億元，其中，投資貢獻了171%，價值重估的貢獻則為-71%。由于對外凈資產用人民幣計價，所以，匯率的變化對其產生直接影響;2005年以來，人民幣持續升值，導致我國以外匯儲備為主的對外資產的人民幣價格減值。

政府部門占有大量社會凈財富

政府部門占有大量社會凈財富，是中國與發達經濟體的顯著差異。

2016年，英美政府凈資產均為負，而日德政府凈資產占社會凈財富比重均不足5%。中國獨特的財富持有結構，既反映了現階段政府主導經濟發展的特點，也體現了公有制為主體的制度性特征。政府主導的經濟趕超，積累了大量的政府性資產，這包括國有企業擴張和地方政府大量負債所形成的基礎設施等資產;而公有制為主體，則使得土地等重要資源為政府所有，也導致政府資產規模龐大。奉行公共財政(而非建設性財政)、土地私有化和國企占比很小，是西方發達經濟體政府資產規模顯著小于中國的主要體制因素。

2016年數據顯示，中國社會凈財富的73%歸居民所有，剩余27%由政府持有。有兩種不同方向上的力量影響居民和政府在凈財富上的分配：一個是所有制多元化改革的不斷推進，這會降低政府財富的占比;另一個是政府部門掌握的資產經歷了較大程度的價值重估，尤其是2000年以來內大量國有企業上市，也增加了政府財富的占比。

中國社科院經濟研究所副所長張曉晶介紹，國際比較來看，發達經濟體的政府凈財富是很少的，美國、英國都為負數，日本、德國都不到5%。

中國政府資產凈值占比明顯高于發達經濟體，主要有兩個原因。一是政府主導的經濟趕超，會形成很多政府性的資產。包括國有企業擴張，地方發展負債形成的基礎設施;其次，土地國有也使得這些資源作為政府的資源納入進來，使得這個政府資產規模比較大。

西方的發達經濟體一般是公共財政，而不是生產性的財政，就不可能形成那么多的資產，同時土地私有化，這些都決定了政府的凈值很低，甚至是負的。

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