職業年金基金五年后規模有望破萬億

• 2019年3月15日 ZhangHongYuan來源：互聯網 1156 74
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作為養老保障體系第二支柱的新生力量，職業年金成為今年不少金融機構的主戰場。

多位代表委員建議，應改變A股市場以散戶為主的投資者結構、增加機構投資者占比。全國政協委員、證監會原主席肖鋼指出，市場結構還不夠合理，交易制度也不夠完善，投資者也不成熟，特別是投資者結構以散戶為主，這是我們多年存在的問題。全國政協委員、國泰君安國際董事會主席兼行政總裁閻峰認為，當前A股以散戶為主的投資者結構是不完善的，長期資金的進入有望優化市場生態。

全國政協委員、證監會原副主席姜洋建議，重視資本市場基礎性制度對促進資本市場健康穩定發展的重要作用，如促進社保、商業保險和公募基金等與資本市場形成良性互動，引進長期資金入市，避免短期行為。給予全國社保基金更多的權益類資產投資主動權，從目前的40%擴大為60%。推動個人稅收遞延型商業養老保險試點轉為常規，將公募基金納入其中。啟動企業年金、職業年金個人投資選擇權的試點工作。

銀保監會副主席周亮表示，資本市場牽一發而動全身，在金融中作用非常重要，保險資金又具有長期使用的功能，總體鼓勵和支持保險作為長期資金入市。

在2月底的國新辦發布會上，證監會主席易會滿表示，將進一步加強協調，打通社保基金、保險、企業年金等各類機構投資者的入市瓶頸，吸引更多中長期資金入市。

樓繼偉表示，養老基金投資不應關注短期的、年度的波動，而是講究跨周期的長期收益。權益類資產風險大、波動大，但長期來看，權益投資的收益高于固定收益。

楊成長認為，普通投資者要改變交易幻覺。所謂“交易幻覺”，就是覺得股票收益來源于交易，但實際上交易過程只會是增加成本，而不是創造價值。因此，應引導投資者進行價值投資，認識到只有通過長期投資、責任投資，才能夠獲得真正的收益。

“未來海外機構投資者的資金有望穩步流入，國內機構投資者隊伍也在逐步培育中。”閻峰認為，一方面，上市公司的誠信十分重要。如果上市公司沒有誠信，長期投資者入場虧損的概率就會很大。現在對失信人員的處罰較輕，應該加重;另一方面，信息披露十分關鍵，充分的信息披露是專業投資者進行判斷的基礎。

全國政協委員、中國光大集團董事長李曉鵬建議，建立金融業高質量發展指標評價體系。推動短期激勵向長期激勵轉變，推行股票期權、員工持股、虛擬股權等長期激勵方式。

萬億年金爭奪戰打響

作為養老保障體系第二支柱的新生力量，職業年金基金的受托招標和投資運作正在快步推進。

截至目前，中央國家機關事業單位和9個省市自治區已經完成職業年金受托人招標，預期大部分省市自治區將在今年二季度末完成職業年金受托人選擇，同時今年底前職業年金運營系統準備完成。

可以預見，今年將是各類機構競爭職業年金業務的關鍵時期，養老險公司、基金、券商、銀行等均積極行動起來，希望分一杯羹。據預測，職業年金基金五年后規模有望破萬億，其推進還有望推動目前規模1.4萬億的企業年金走出增長瓶頸，一個逾2萬億元的年金大市場正在成形。

受托人是由各地通過招標方式來進行確定，但是對托管行和投資管理人的選擇，其實是秉承了《職業年金基金管理暫行辦法》在年金管理上的一些安排，是由受托人按照人社部門的需求進行托管人和投資管理人的選擇、監督和更換，目前基本上是人社部門授權給受托人經辦和操作。

另一家養老險公司相關負責人表示，職業年金會建立多個計劃，每個受托人分到一個計劃額度后，再選擇多個投管人進行投資運作，這樣一地的職業年金會有幾十個投資組合。不同的投資組合的每年的實際投資收益差異可能是非常大的，作為代理人的各地人社部和社保中心，主要考核受托人，所以受托人在職業年金業務中為核心，要對受托的職業年金計劃承擔責任。

相較之下，企業年金業務中，盡管也有受托人，但是選誰做投資管理人，一般都需要客戶也就是委托人來直接選擇或確認。受托人對于投管人的選擇、監督的話語權比較小，直接對業績負責的還是投資管理人，因此投管人相對更為重要。

也因此，一些機構因不具有年金受托人資格而惋惜，這意味著公司在參與職業年金這一大業務時，發揮的空間有限，或者說，存在感不強。

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