中國電信上半年盈利177億元 IT通訊行業投資風險分析

• 2021年8月11日 LiuMingYue來源：上海證券報 中證網 820 50
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中國電信在港交所披露2021年上半年業績報告。2021年上半年，中國電信實現經營收入2192億元，同比增長13.1%，其中服務收入2035億元，同比增長8.8%，高于行業平均增幅;中國電信實現EBITDA(息稅折舊攤銷前收入)663億元，同比增長5.1%;凈利潤177億元，同比增長27.2%

中國電信在港交所披露2021年上半年業績報告。2021年上半年，中國電信實現經營收入2192億元，同比增長13.1%，其中服務收入2035億元，同比增長8.8%，高于行業平均增幅;中國電信實現EBITDA(息稅折舊攤銷前收入)663億元，同比增長5.1%;凈利潤177億元，同比增長27.2%，剔除出售附屬公司的一次性稅后收益后，同比增長17%。A股發行上市后三年內，每年以現金方式分配的利潤逐步提高至當年公司股東應占利潤的70%以上。同時自2022年起宣派中期股息。

根據中國電信預先披露更新A股招股書顯示，預計2021年1-6月營業收入約為人民幣2136.06億元至人民幣2184.17億元，IT通訊同比增長幅度約為11%至13.5%;歸屬于母公司股東的凈利潤約為人民幣175.76億元至人民幣178.55億元，同比增長幅度約為26%至28%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為人民幣160.66億元至人民幣163.55億元，同比增長幅度約為11%至13%。

中國電信稱，結合行業持續向好的發展趨勢和本集團的實際經營情況，本集團預計2021年1-6月經營業績將較去年同期顯著向好，移動、寬帶用戶價值穩步提升，天翼云高速增長，產業數字化收入占比持續提升，網絡運營及支撐成本、銷售費用增幅得到良好管控。

近年來，盡管我國通信設備產業在全球取得快速突破，但未來IT通訊增長空間不斷收緊。在國內，我國企業已經占據了超過 60%的系統設備市場，如果考慮光纖光纜及其他配套設備，我國企業份額更是高達70%以上，市場空間幾近天花板。

在無線網絡基礎設施方面主要有阿爾卡特朗訊和摩托羅拉系統等大公司。這些大公司經濟規模大，有充裕的研發資源、順暢的國際配銷通路，并與全球主要電信服務商建立了良好的合作關系。在北美市場安全基礎設施投資的增長驅動下，企業網絡和通信收入增長加速。通信設備產業需求增速放緩，主要源于美國運營商因為無線頻譜競買和價格戰所導致的成本壓力增大而設備采購意愿下滑。

在發展中國家，我國設備企業在亞太、中東及非洲市場占比接近 50%，拉美占比超過 25%，進一步增長困難很大。在發達國家，我國IT通訊企業的市場滲透困難重重。一方面，由于美國的阻撓，我國設備企業進入利潤豐厚的北美市場面臨很大困難。另一方面，我國在歐洲市場取得了較顯著成功，獲得了相當的市場份額，但也面臨貿易保護等制約，進一步拓展市場困難較大。

我國IT通訊企業主要集中在北京、江蘇、廣東、天津等地。北京通信設備產業的特點表現為基礎好、規模大、科技創新領先;天津通信設備產業的特點表現為制造巨頭云集、中小企業增加明顯;江蘇通信設備產業的特點表現為政策支持力度強、企業小而精;廣東省通信設備產業的特點表現為市場活躍度高、產業集中度高。

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