五糧液連續五年營收凈利雙位數增長 五糧液占全部酒類營收7成以上

• 2021年8月31日 LiuMingYue來源：證券日報 北京日報 1151 74
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五糧液發布2021年半年度報告顯示，今年上半年實現營業收入367.52億元，同比增長19.45%;實現歸屬于上市股東凈利潤為132億元，同比增長21.6%。這也是五糧液連續五年保持營收和凈利潤的雙位數增長。報告顯示，上半年五糧液經營活動產生的現金流量凈額大漲645.42%。

五糧液發布2021年半年度報告顯示，今年上半年實現營業收入367.52億元，同比增長19.45%;實現歸屬于上市股東凈利潤為132億元，同比增長21.6%。這也是五糧液連續五年保持營收和凈利潤的雙位數增長。報告顯示，上半年五糧液經營活動產生的現金流量凈額大漲645.42%。對此，五糧液表示，一是上年同期經營活動產生的現金流量凈額基數偏低，二是本報告期營業收入增加及銀行承兌匯票到期收現增加，致本報告期經營活動現金流入增加。

數據顯示，五糧液產品依然是營收主要來源，占全部酒類營收7成以上。財報顯示，今年上半年，五糧液白酒產品實現營收271.38億元，生產量為1.56萬噸，實現銷量1.62萬噸;系列酒產品實現營收69.64億元，同比增長38.57%，生產量為10.72萬噸，實現銷量10.19萬噸。

據中研研究院《2021-2026年白酒零售行業深度分析及投資戰略研究咨詢報告》顯示

“十一”白酒消費市場的漲價潮已是大勢所趨。高度分化的白酒行業受上半年疫情影響，白酒行業整體也遭受沖擊。2020年上半年，17家上市白酒公司錄得總營收為1295.73億元，凈利潤為467.30億元。隨著馬太效應的持續，未來白酒行業的分化程度可能會進一步加重，頭部酒企的市場份額將進一步擴大。從市場競爭的角度看，白酒行業出現寡頭格局。

據百度白酒用戶大數據顯示，35歲以下白酒消費人群占比增長超11%。具體來看，從2019年至今，18-24歲白酒消費者增長4%，25-34歲白酒消費者增長7%。而在城市等幾方面，不論是一二線城市，還是三四線城市，消費者對白酒的需求并沒有顯著趨勢變化。通過數據不難發現，年輕消費者正在逐漸成為白酒消費主力。除了年輕消費者數量的增加外，白酒市場的女性消費者也在不斷提升。事實上，由于白酒的口感、度數等因素影響，白酒一直以男性消費者為主，從數據上也不難發現。而近年來，中國白酒市場女性消費者數量也在不斷提升。

據阿里渠道數據顯示，7 月白酒行業線上銷售額、銷量及均價分別同比變動-27.1%、-37.3%、+16.2%，銷售額及銷量同比下降主要在于7 月下旬國內疫情出現反復以及去年高基數，但是白酒結構升級趨勢延續。

業內人士分析認為，隨著年輕消費群體的崛起，得年輕消費者得天下。企業應該在保持高端產品布局的同時，以年輕消費者的需求為導向。

疫情期間央行加大力度貨幣與財政政策呵護，白酒高凈值客戶受益于大類資產價格上移，財富受損較小，消費能力依然強勁。其次，疫情期間我國規模以上餐飲企業營收恢復速度優于中小型餐飲企業，大型餐飲營業場所中高端白酒開瓶率更高，有助于加速其消費量恢復。此外，優質經銷商過往從高端白酒產品經銷中盈利豐厚，多數在本次疫情中仍維持對高端白酒銷售恢復的充分信心，為加速資金回籠，也更傾向于銷售高端白酒而非次高端產品。

后疫情時代白酒工作重心可以概括為去庫穩價與提升產品結構，工作內核則是對品牌力的維持與提升。多數酒企上半年選擇放緩發貨節奏，充分去化庫存，確保后疫情時代價格體系的正常運轉。庫存恢復健康后，酒企精力更多轉向產品結構的提升。

白酒行業需求市場

數據顯示，目前我國人均烈酒消費量為4.34升，超過世界約3升的平均水平。其中600元/升消費量占比1.6%，200-600/升消費量占比2.4%，合計4%。而德國、法國的高端伏特加酒消費量占比分別為12.5%、9.4%，我國中高端白酒人均消費量仍有翻倍空間。

該行業報告對未來幾年行業的發展趨向進行了專業的預判。未來行業將如何發展?請點擊查看中研普華研究院報告《2021-2026年白酒零售行業深度分析及投資戰略研究咨詢報告》。

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