全球資金尋求避風港 避險資產座次生變 全球黃金供需數據和黃金產量分析

• 2022年2月22日 zengyan來源：互聯網 944 59
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自去年12月以來，具備避險屬性的黃金、原油期貨價格累計漲幅分別達6.59%、33.38%。分析人士認為，放眼全球，地緣因素對金價、油價、美債、海運費等均有利多影響，利空美股等風險資產。如果地緣風險繼續發酵，資金可能進入貨幣、國債領域尋求避險。

全球資金尋求避風港 避險資產座次生變

自去年12月以來，具備避險屬性的黃金、原油期貨價格累計漲幅分別達6.59%、33.38%。分析人士認為，放眼全球，地緣因素對金價、油價、美債、海運費等均有利多影響，利空美股等風險資產。如果地緣風險繼續發酵，資金可能進入貨幣、國債領域尋求避險。

黃金1月末收盤時報1,795美元/盎司，當月微跌0.59%。 在本月的大部分時間里，金價因股市動蕩而穩步攀升;但在1月下旬美聯儲會議釋放鷹派信號后，這一漲勢戛然而止。這導致美元對發達國家和新興市場貨幣的匯率飆升，美債收益率也隨之上升，給黃金帶來了不利影響。

1月的黃金日均交易量回升至1,690億美元，明顯好于12月，與2021年11月1,750億美元的水平更為接近。最新的交易商持倉報告(COT)顯示，隨著金價的穩步上升，COMEX黃金期貨凈多倉位在起初下降之后，從2021年底的709噸上升至近765噸(約合440億美元)。

全球黃金供需數據和黃金產量分析

據中研普華產業研究院出版的《2022-2027年黃金業務行業市場深度分析及發展規劃咨詢綜合研究報告》統計分析顯示：

2021 年全球黃金總需求4021.29噸，總供給為4666.12噸，供需缺口為+644.83噸;供過于求的狀態仍在持續。從商品屬性出發，供需基本面是商品價格走勢的核心影響因素，而黃金市場供過于求的格局持續，但是黃金價格并沒有持續的大幅回落，主因在與黃金的商品屬性對價格的影響仍在弱化，黃金的債券屬性和貨幣屬性是黃金價格走勢的核心影響因素;而兩大屬性與美聯儲貨幣政策走勢密切相關。

從黃金三大屬性出發，債券屬性和金融屬性依然是當前黃金價格的核心影響因素，工業屬性對黃金價格的影響相對較弱，這也決定了全球黃金的供需小幅變動對金價影響的有限性。故2022年，美債收益率走勢是金銀行情的核心驅動因素，美元走勢亦影響金銀;故當前分析黃金價格需要更多的是關注美債收益率和美元指數的變動，全球黃金供需變動僅作為價格走勢預測的參考。

從世界黃金協會公布的2021年完整數據來看，2021年黃金供應量為4666.12噸，相較于2020-2018年黃金供應量持續回落。

受到新冠病毒大流行的不利影響，但全球黃金產量在2021年仍維持在4600噸以上，并且隨著經濟繼續復蘇和礦商增產而有望在2022年出現小幅反彈。

2021年我國黃金產量分析

據中國黃金協會最新統計數據顯示：2021年國內原料黃金產量為328.98噸，比2020年減產36.36噸，同比下降9.95%，其中，黃金礦產金完成258.09噸，有色副產金完成70.89噸。另外，2021年進口原料產金114.58噸，同比上升0.37%，若加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金443.56噸，同比下降7.50%。

隨著疫情防控形勢的好轉，黃金消費需求繼續穩步釋放，硬足金、古法金等黃金首飾消費強勢上升，金條及金幣銷量也保持穩健增長，并明顯高于疫情前水平。

2021年12月底，倫敦現貨黃金定盤價為1820.10美元/盎司，較2020年同期的1891.10美元/盎司下降3.75%。2021年，上海黃金交易所Au9999黃金全年加權平均價格為373.66元/克，較2020年同期的388.13元/克下降3.73%。

黃金價格和全球各國央行黃金儲備總量分析

2021年，受大宗商品巨幅波動和美聯儲貨幣緊縮預期的影響，黃金價格在經歷高位盤整后暫時出現小幅回調，但主權債務危機陰影依舊籠罩全球，新冠疫情仍在全球范圍普遍存在，同時，地緣政治緊張局勢加劇，黃金避險保值作用進一步增強，全球各國央行黃金儲備總量維持凈買入，這些因素都為黃金價格提供了強有力的支撐。

2021年，全國黃金實際消費量1120.90噸，與2020年同期相比增長36.53%，較疫情前2019年同期增長11.78%。其中：黃金首飾711.29噸，較2020年同期增長44.99%，較2019年同期增長5.18%;金條及金幣312.86噸，較2020年同期增長26.87%，較2019年同期增長38.56%;工業及其他用金96.75噸，同比增長15.44%。2021年，在我國統籌經濟發展和疫情防控工作的顯著成效下，國內黃金消費總體保持恢復態勢，并實現同比較快增長。

2021年，中國黃金消費量同比增長56%，自2020年以來強勢反彈。2022年，中國的黃金需求有望維持其強勁勢頭。盡管中國經濟增長可能放緩，但基于來自彭博、牛津經濟研究院和 QaurumSM不同的經濟模擬場景，我們的中國黃金需求模型結果支撐這樣的樂觀展望。

世界黃金協會：2022年中國黃金消費有望進一步上升

據報道稱，2022年對中國經濟來說會是充滿挑戰的一年，同時，中國經濟增長或面臨壓力這一要素，再加上中國結婚率的潛在下降趨勢，中國的金飾消費可能會受到限制。更重要的是，中國的“動態清零”政策可能會導致不定期的防疫措施升級、無法預測的經濟損失以及對黃金消費的限制。盡管存在上述不利因素，但如果本地金價下跌或保持合理穩定，預計2022年的金飾需求將有望上升。

2022年開局全球黃金ETF實現凈流入46.3噸

2月11日，世界黃金協會發布數據顯示，1月，全球黃金ETF在北美基金的主導下凈流入46.3噸(約合27億美元，資產管理規模增加1.3%)，歐美地區的凈流入顯著超過了亞洲的流出量。總體來看，全球黃金ETF凈流入的主要驅動來自于金價走強和股市大幅下挫，盡管在1月底美聯儲的鷹派聲明發出后金價遭遇下跌。

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