國內焦煤期貨價漲超5% 焦煤供不應求推高市場價格

• 黃江 2023年2月23日 來源：新浪 1303 85
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2月20日焦煤收于1925元/噸，上漲2.18%;焦炭收于2859.5元/噸，上漲1.71%。焦煤在寬幅震蕩中走出盤面五連漲的局面，透露出市場預期部分兌現釋放了積極信號。

國內商品期貨早盤開盤漲跌不一。焦煤漲超5%，焦炭、甲醇漲超2%，瀝青、硅鐵漲超1%，螺紋、尿素、熱卷等小幅上漲;低硫油跌超3%，原油、液化氣跌超2%，滬鎳、滬錫等跌超1%，不銹鋼、豆粕等小幅下跌。

國內焦煤期貨價漲超5%

近幾日雙焦連漲五日，2月20日焦煤收于1925元/噸，上漲2.18%;焦炭收于2859.5元/噸，上漲1.71%。焦煤在寬幅震蕩中走出盤面五連漲的局面，透露出市場預期部分兌現釋放了積極信號。

煉焦煤方面，地產的邊際復蘇有望提振市場景氣，煉焦煤目前處在階段探底時期。

供給方面，隨著產地煤礦正常生產，焦煤產量有所增加，另外，進口蒙煤通關量較高，加上澳洲焦煤恢復進口，未來需關注其持續性和后期澳煤的通關速度及數量。需求方面，下游鋼廠、焦化廠煉焦煤整體庫存下降，有一定的補庫需求，但節后焦炭降價暫未落地。地產的邊際復蘇有望提振市場景氣。

煉焦煤目前處在階段探底時期。截至2月10日，山西呂梁產主焦煤市場價2250元/噸，周環比下降2.17%;山西古交產肥煤2300元/噸，周環比持平;河北邯鄲主焦煤2560元/噸，周環比持平。庫存方面，截至2月10日，國內100家樣本獨立焦化廠煉焦煤總庫存為848.40萬噸，周環比下降26.3萬噸，降幅3.01%;國內110家樣本鋼廠煉焦煤總庫存818.73萬噸，周環比下降24.69萬噸，降幅2.93%。

焦煤供不應求推高市場價格

近幾年來，焦煤均處于供需不平衡的階段，供不應求推高焦煤價格，而2月以來，澳煤、蒙煤的進口量預期逐漸追平這一供不應求，在供給增加和需求增長的步調中找到新的平衡。焦煤供給增量一方面源于澳煤的重新通關，自海波因特港(Hay Point)啟程的裝載約7.2萬噸澳煤的散貨船“Magic Eclipse”號于2月8日晚間抵達湛江港口，低硫、低灰的澳洲優質主焦煤在禁令前曾是國內煉焦企業的重要補充，此番重新進口的澳煤對國內焦煤市場的沖擊除自身的數量外，更重要的是其代表的進口格局或將有所改變。另一方面源于蒙煤的高位通關，2023年1月共通車16597車，較去年同期相比增加14509車，增幅達694.86%，其中1月日均通車692車/日，與去年同期相比增加605車，增幅達695.4%。加上于2月9日正式開啟蒙煤線上競拍，對蒙煤未來增量的穩定性也是毋庸置疑的，因此，焦煤供給趨于寬松，引發煉焦成本線下移。

再看焦煤的需求，鐵水增量和終端的向好預期共同推高焦煤需求。眾所周知，焦煤的直接需求方為焦化廠煉焦，而焦炭的生產節奏和價格取決于鋼材的需求，因此，焦煤的需求和成材的終端需求密不可分。根據主流貿易商建材成交量數據顯示，2023年2月17日建材日成交已超過22年同期水平，且有上升趨勢，加上高爐鐵水產量年后呈現穩步上升趨勢，均展現了黑色產業對需求復蘇的預期走強。從產業鏈終端看，這種結論會更加明顯，因為黑色終端涉及的宏觀金融、地產、基建數據都顯示出這種復蘇的跡象。

根據央行數據，2023年1月人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元。貨幣供應量方面，截至1月末，廣義貨幣(M2)余額273.81萬億元，同比增長12.6%。其中1月人民幣貸款新增規模創歷史新高，其中企業貸款增加4.68萬億元，為當月信貸實現高增長的主要推動力量。1月金融數據向好傳遞出“穩經濟”的信號，這是2022年頻繁政策部分落地的結果，也是疫情防控優化后企業對經濟增長的信心的表現。而在2023年土拍市場中也印證了這一點。

根據中研普華研究院《2022-2027年中國焦煤行業市場深度調研及投資策略預測報告》顯示：

鐵礦石方面，隨著疫情防控全面放開，政策面穩增長、基建領域發力值得期待，預計將彌補部分房地產領域下行影響，近期鋼材需求和補庫存預期向好，帶動原材料價格上漲。但在全球生鐵見頂背景下，國外礦山供應增量有預期，加之海外經濟下行壓力加大，用礦需求下滑，全球鐵礦發往中國比例有望提高;國內政策支持下國產礦開工率提升有預期;“基石計劃”的提出以及中國礦產資源集團的成立，也將有效提升我國鋼鐵行業資源保障能力;同時，國家政策層面對大宗原材料炒作監管愈發嚴格，在鋼廠利潤和鋼材需求穩定上行之前，礦石需求趨勢線下行的背景下，礦石不具備趨勢性上行基礎。

焦煤焦炭方面，去年以來，鋼材需求走弱導致各大鋼企自發性減產，對焦煤焦炭等上游資源價格和需求形成壓制，近期鋼材需求的走好，帶動焦煤焦炭價格小幅上漲;展望后續，在政策層面提出提高煤炭資源保供能力后，澳煤進口開始放開，供需緊張局面區域緩解，煤炭行業高價格或難持續。

自去年二季度以來，國內鋼鐵市場一直處于供需雙弱的局面，上游原材料的成本擠壓持續，傳統的旺季預期也沒有如期兌現，低迷態勢持續到年尾。

2023年以來，業界期待的“開門紅”也沒有如期出現，但持續疲軟的鋼鐵市場已經在近期出現了回暖的跡象，其中既有季節性的市場恢復因素，也有政策推動的影響。對于傳統的“金三”旺季，鋼鐵行業需求復蘇最終能恢復到什么程度，各方目前仍存在分歧。

鋼鐵市場正等待需求回暖“春風”的到來。

今年2月以來，鋼鐵行業受到宏觀預期和產業矛盾等多方面因素共同作用，核心仍然是圍繞“復蘇”來展開，宏觀政策、市場信心和供需矛盾的轉換、庫存變化都是當前的重要影響因素。

正月十五之后，隨著春節期間檢修的鋼廠陸續恢復生產，各地工程施工相繼復工，鋼材價格出現回升勢頭，成交量也開始活躍。

自2月14日以來，國內螺紋鋼期貨價格連續上漲，從3993元/噸一路最高漲至4278元/噸，累計漲幅超7%;熱軋卷板期貨價格從4082元/噸漲至最高4326元/噸，累計漲幅約6%。

《2022-2027年中國焦煤行業市場深度調研及投資策略預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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