白色家電具備地產后周期屬性 白色家電企業業績增幅顯著

• 黃江 2023年9月7日 來源：新浪 1111 71
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2023年1-7月份，房屋竣工面積38405萬平方米，同比增長20.5%。在厄爾尼諾現象持續下，今年我國北方一度經歷罕見高溫天氣，高溫天氣亦增加空調需求。

今年的高溫天氣促進了空調熱賣。奧維云網數據顯示，2023上半年，空調市場零售額1290億元，同比增長18.5%;零售量3690萬臺，同比增長17.6%。另據產業在線數據，今年7月，我國家用空調產量為1645.3萬臺，同比增長32.0%;出貨量為1660.9萬臺，同比增長22.9%，總產銷水平連續6個月保持增長。

白色家電具備地產后周期屬性

白色家電具備地產后周期屬性，通常在地產竣工后產生白電需求。在保交樓政策發力下，2023年1-7月份，房屋竣工面積38405萬平方米，同比增長20.5%。在厄爾尼諾現象持續下，今年我國北方一度經歷罕見高溫天氣，高溫天氣亦增加空調需求。

自今年3月份開始，中國家電市場迎來修復周期，白色家電企業業績增幅顯著。

8月30日晚間，格力電器發布了2023年半年度報告。報告期內，公司實現營收992.37億元，同比增長4.22%;凈利潤126.73億元，同比增長10.52%。

與業務更為廣泛的美的相比，空調依然是格力電器目前最為重要的收入來源，今年上半年實現699.98億元，為公司貢獻了70.54%的營收，營收占比較上年同期增長1.82個百分點。產業在線數據顯示，2023年上半年，國內家用空調銷售量同比增長12.72%，零售額同比增長16%，空調市場需求增加。

2023年白色家電出口增長預測

疫后消費復蘇、地產邊際改善，有望拉動白電需求迎來改善，疊加目前渠道庫存低位，經銷商提貨積極性提升，看好白電今年內銷出貨表現，預計空調內銷出貨將實現兩位數增長，冰洗實現0-5%增長。出口層面，2020-2021年出口高基數已經過去年逐步消化、海外需求逐步恢復，今年白電出口有望恢復良性增長，預計全年出口增長0-5%。

今年“五一”假期首日蘇寧易購全國門店訂單量同比增長47%，萬元以上家電訂單量同比增長68%，隨著氣溫升高，蘇州、武漢、北京、杭州、重慶等地提前迎來空調熱銷，全國蘇寧門店訂單量同比增長超150%，其中高端智能產品占比超3成，銷售量增長2倍。

值得一提的是，白色家電中，海信家電、奧馬電器、長虹美菱、惠而浦等營收規模雖然不及美的集團等頭部企業，但業績增速較快，今年一季度均實現翻倍增長。

一季度家電企業收入復蘇平穩，但盈利彈性充分釋放。信達證券認為主要有以下幾個原因：今年一季度家電主要原材料同比下降10%~20%;匯率端人民幣兌美元貶值約7%;去年疫情壓力下，倒逼企業加大降本增效+結構升級。

黑色家電方面，上市公司業績分化明顯，海信視像、四川長虹等公司無論是2022年還是今年一季度，業績均實現快速增長。兆馳股份、創維數字等2022年業績增長迅猛，但今年一季度明顯乏力。

廚衛家電今年一季度普遍增長乏力，小家電在去年一季度基數較高的情況下，不少公司一季度業績下滑。

根據中研普華研究院《2022-2027年中國白色家電行業市場深度調研及投資策略預測報告》顯示：

長虹美菱披露其2023年一季報，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤增長22倍并實現扭虧。此外，該公司2022年度經營業績也同向上升。梳理發現，與長虹美菱同屬于白色家電行業的多家上市公司業績保持增長態勢。

近日，長虹美菱股份有限公司(證券簡稱：長虹美菱;證券代碼：000521.SZ)披露其2023年一季度業績報告。報告期內，公司取得營業收入50.25億元，同比增長25.23%(調整后);歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.23億元，同比增長2280.51%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1.04億元，同比扭虧。基本每股收益0.1190元，同比增長2280%。

據披露，長虹美菱目前已基本完成了綜合白電的產業布局，覆蓋冰箱柜、洗衣機、空調、廚衛、小家電等全產品線，同時進入生物醫療等新產業領域。公司擁有合肥、綿陽、景德鎮和中山四大國內制造基地，印尼和巴基斯坦海外制造基地。生物醫療產業主要以公司下屬子公司中科美菱(835892.BJ)為平臺開展，該下屬公司于2022年10月18日在北京證券交易所上市。

此前長虹美菱在一季度業績預告中披露，報告期內，公司主營冰箱柜、空調、洗衣機、小家電及廚衛等業務國內、國際市場需求向好，同時因大宗原材料價格同比下降，各產品線均取得了較好成績，進而實現公司營業收入及凈利潤同比大幅增長，經營業績同向上升。

不僅如此，2022年度長虹美菱業績也實現大幅增長。報告期內，公司取得營業收入202.15億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.45億元，分別同比增長12.10%和371.19%。公司收入主要來源于冰箱(柜)、空調、洗衣機、廚衛和小家電、生物醫療等業務。具體來看，2022年度，冰箱(柜)業務實現收入約73.13億元，同比減少5.34%;空調業務實現收入約97.82億元，同比增長42.44%;洗衣機業務實現收入約7.54億元，同比增長12.64%;廚衛、小家電業務實現收入約16.06億元，同比增長20.72%;生物醫療業務實現收入約3.52億元，同比減少20.12%。

格力電器旗下擁有格力、TOSOT、晶弘三大消費品牌及凌達、凱邦、新元等工業品牌。消費領域覆蓋家用空調、暖通設備、冰箱、洗衣機、熱水器、廚房電器、環境電器、通訊產品、智能樓宇、智能家居等。2022年前三季度，格力電器實現營業收入1474.89億元，同比增長6.77%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤183.04億元，同比增長17%。

海信家電主要從事冰箱、家用空調、中央空調、冷柜、洗衣機、廚房電器等電器產品，以及汽車空調壓縮機及綜合熱管理系統的研發、制造和營銷業務。公司預計2023年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.33億元至6.25億元，同比增長100%至135%;扣除非經常性損益后的凈利潤為4.28億元至5.30億元，同比增長130%至185%。業績預增主要原因系：渠道結構、產品結構改善明顯，持續優化供應鏈管理體系，產品盈利能力顯著提升，公司經營質量明顯提升。

此外，2022年度，海信家電實現營業收入741.15億元，同比增長9.70%;歸屬于上市公司股東的凈利潤14.35億元，同比增長47.54%。進一步來看，公司暖通空調業務實現主營業務收入345億元，同比增長13.48%;冰洗業務實現主營業務收入212.07億元，同比下降7.87%;三電公司實現營業收入90.55億元。分境內外收入看，內銷業務實現主營業務收入426.24億元，同比增長13.36%;外銷業務實現主營業務收入248.71億元，同比增長7.38%。

海爾智家目前形成了中國智慧家庭業務、海外家電與智慧家庭業務和其他業務在內的三大業務布局。其中，按照不同的用戶生活場景，中國智慧家庭業務由家庭美食保鮮烹飪解決方案、家庭衣物洗護方案、空氣解決方案及家庭用水解決方案構成。

具體來看，家庭美食保鮮烹飪解決方案部分系海爾智家通過中國市場銷售及出口冰箱、冷柜、廚房電器等產品;家庭衣物洗護方案部分，公司推出洗衣機、干衣機、洗干護一體機、衣物護理機、晾衣機等產品;空氣解決方案部分，公司銷售及出口家用空調、新風系統等產品;家庭用水解決方案部分則提供電熱水器、燃氣熱水器、太陽能熱水器、空氣能熱泵熱水器、POE凈水器、POU凈水器、軟水處理設備等產品。

業績方面來看，2022年海爾智家實現營業收入2435.14億元，較2021年增長7.22%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為147.11億元，同比增長12.48%;歸屬于上市公司股東的扣非歸凈利潤為139.63億元，同比增長18.02%。其中，中國智慧家庭業務實現收入1263.79億元，同比增長4.6%。主要系冰箱、洗衣機、空調、熱水器等增速優于行業，不斷提升份額;此外，電商、專賣店等渠道增長較好;以及公司在一二級市場推進服務、設計深入社區，在農村市場進村入戶提供服務以增強與用戶交互，提升轉化效率。

奧馬電器專注于家用冰箱、冷柜的研發與制造。其2022年年報披露，公司控股子公司奧馬冰箱現設9大制造基地、13條高效生產線、綜合年產能可達1500萬臺，經營規模保持穩步增長;2022年全球銷量達846萬臺，目前產銷規模全球排名第七，公司已實現連續14年冰箱出口銷量排名第一。2022年度，奧馬電器實現營業收入78.43億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.24億元，上年同期為虧損7990.79萬元，同比實現扭虧為盈;扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤4.26億元，上年同期為虧損1.02億元，同比實現扭虧為盈。

惠而浦產品涵蓋洗衣機、冰箱、洗碗機、干衣機及廚房電器、生活電器等。公司預計2022年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2200萬元到3200萬元，同比將實現扭虧為盈;預計歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤5400萬元到6400萬元，上年同期為-66798.27萬元。

此外，美的集團業務覆蓋智能家居事業群、工業技術事業群、樓宇科技事業部、機器人與自動化事業部和數字化創新業務五大板塊。美的集團2022年半年報披露，據奧維云網數據顯示，在家用空調、微波爐、臺式烤箱、電風扇、電暖器、電磁爐、電熱水壺等7個品類中，美的系產品在國內線上與線下市場份額均位列第一。業績方面，2022年前三季度，美的集團實現營業收入2703.67億元，同比增長3.45%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤244.70億元，同比增長4.33%。

《2022-2027年中國白色家電行業市場深度調研及投資策略預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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