長錢來了 兩險資出資500億抄底A股 風險因子調降 險資入市打開空間

• 李波 2023年11月30日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 1391 92
• 繁體

保險巨頭國壽、新華將共同發起設立500億私募證券投資基金的消息成為當下A股市場的最熱話題。根據最新公告，新華保險將與中國人壽分別出資250億元，即合計500億元共同設立私募基金公司。500億將投向哪里，一時間成為市場最大關注。

保險巨頭國壽、新華將共同發起設立500億私募證券投資基金的消息成為當下A股市場的最熱話題。

根據最新公告，新華保險將與中國人壽分別出資250億元，即合計500億元共同設立私募基金公司。500億將投向哪里，一時間成為市場最大關注。

答案明確：投向A股。

國壽方面就此向財聯社記者第一時間進行回應，該基金擬投資于公司治理良好、經營運作穩健的優質上市公司股票;并將根據市場形勢把握建倉時機，動態優化策略。

國壽還在回應中提到，作為大型壽險公司，與新華保險通過共同設立基金形式長期投資于優質上市公司，可以發揮雙方投資優勢，是進一步提升資產負債管理、優化投資方式的一種創新和嘗試。

同時，有利于發揮好保險機構投資者的積極作用，拓展保險資金參與資本市場的廣度、深度，實現保險資金與資本市場的良性互動、共同發展。

值得注意的是，該基金期限為10+N年，在10年期屆滿后，可以通過變更備案的方式進行延期，或者經雙方協商一致后退出。

險企出資規模高達500億元的私募證券投資基金，投向二級市場，在業內實屬罕見。有業內券商分析人士指出，大險資的權益投資最優先考慮的是二級市場賺錢效應，此時入市，無疑釋放A股市場的底部信號，從運作期限上來看，500億資金運作時間超過10年，作為中長期險資入市，更彰顯穩定市場的“長錢效應”。

500億投向A股公司

根據11月29日公告，新華保險與中國人壽分別出資250億元共同發起設立私募證券投資基金有限公司，基金公司名稱為鴻鵠私募證券投資基金有限公司(暫定名)，注冊資本為人民幣500億元。

同時，新華保險控股子公司新華資產與中國人壽控股子公司國壽資產分別出資500萬元共同發起設立基金管理人公司，擔任上述私募基金公司的管理人，基金管理人公司名稱為國豐興華私募基金管理有限公司(暫定名)，注冊資本為人民幣1000萬元。

兩大險資巨頭成立500億私募證券基金的消息成為昨天晚間最大的熱點，券商分析人士指出，這釋放了兩個信號：一是險資將加大權益投資力度，在險資考核由當年度考核調整為“3年周期+當年度”相結合的考核方式，拉長考核周期有利于向權益資產配置;二是，一般而言，大險資的權益投資最考慮的二級市場賺錢效應，這也釋放了抄底信號。

國壽方面也在第一時間進行了回應，公司表示，該基金擬投資于公司治理良好、經營運作穩健的優質上市公司股票，按照市場化原則進行投資運作，根據市場形勢把握建倉時機，動態優化策略。

新華保險在公告提到，本次投資事項符合國家相關政策以及未來公司整體戰略發展方向，進一步增加符合公司投資策略的長期投資資產，優化保險資金資產負債匹配，提高資金使用效率。

上述分析師認為，符合國家相關政策的投向指示也非常明顯，該私募基金或將在創新領域加大投資力度，助力國家經濟轉型產業發展。

業內熱議“險資長錢入市”

國壽在回應中披露了該基金的運作時間，基金期限為10+N年，在10年期屆滿后，可以通過變更備案的方式進行延期，或者經雙方協商一致后退出。這意味著，基金運作帶來10年的長錢。

一直以來，中長期資金不足仍是制約資本市場健康發展的突出問題。數據顯示，目前A股中長期資金持股占比不足6%，遠低于境外成熟市場普遍超過20%的水平。引導包括養老金、保險資金、銀行理財資金等中長期資金入市成為“活躍資本市場”重要路徑之一。

在業內人士看來，不論險資是何原因，以何種形式參與到資本市場上，對于當下市場而言，都是利好。

此前，多家受訪機構也指出，險資與權益市場有天然的匹配度。一方面，保險負債具有長期性，從資產負債期限匹配方面來看，保險資金天然具有長期性，風險承受能力較高，短期流動性要求較低，具備投資股票、基金等權益類資產的能力和條件。

另一方面，近年來，隨著固定收益類資產收益率持續下行，可以為保險資金提供可靠穩定收益來源的“安全墊”型資產越發稀缺，在剛性負債壓力下，為避免利差損，保險公司加大權益類資產投資力度的要求更加迫切。

險資此前成立私募主要側重股權領域

前一次險資聯合成立大型私募基金要追溯到今年4月23日，11家國資壽險聯合設立九州啟航(北京)股權投資基金(有限合伙)，這家私募基金規模達到339億元，出資方為深圳市深基啟航投資發展有限公司以及11家國資壽險企業。

背后11家壽險分別是：中國人壽、太平人壽、太保壽險、人保壽險、招商局仁和人壽、工銀安盛人壽、建信人壽、中銀三星人壽、農銀人壽、中郵人壽、交銀人壽。

九州啟航(北京)的投資范圍從事股權投資、投資管理、資產管理等活動。今年7月瑞眾人壽成立，九州啟航(北京)股權投資為持股為60%的第一大股東，隨著今年11月，瑞眾人壽受讓華夏人壽保險業務及相應的資產、負債，這一股權私募基金成立為了化解問題險企風險的初衷也得以浮現。不過，據悉，基金的出資險企或不參與后續處置企業的實際經營，僅屬于財務方面投資。

近年來保險資金在私募股權投資方面持續加大力度，國壽投資此前也曾表示，隨著私募股權投資市場在基金策略及結構上的不斷創新，保險資金不斷加大對母基金、S基金、夾層基金的投資力度，投資能力不斷提升，與地方各級政府、頭部私募管理人、優質產業方的合作不斷加強。

通過直接股權投資和間接股權投資等方式，險資也是推動現代化產業體系構建的重要力量。中國保險資產管理業協會顯示，截至今年一季度末，險資投向證券投資基金金額為1.23萬億，投向長期股權的則高達2.34萬億。

中國保險投資基金總裁賈飆在今年9月的服貿會上表示，自主可控、科技安全、芯片半導體、新技術、數字產業化、高端裝備制造將是保險資管公司和保險公司2023年下半年最關注的投資領域。

風險因子調降 險資入市打開空間

國家金融監督管理總局9月10日發布《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》明確，差異化調節最低資本要求，引導保險公司回歸保障本源、支持資本市場平穩健康發展、支持科技創新等。

《通知》自發布之日起實施。 “保險資金入市有望提速。”中國人壽保險(集團)公司首席投資官王軍輝說，長期以來，面對利率下行趨勢，加大權益資產配置一直是保險資金運用的必然選擇。本次政策的出臺，對保險資金加大權益資產配置，特別是加大對科技創新戰略的支持，具有直接推動作用。

近日，多家保險機構相關投資負責人，包括保險資管公司、養老險公司以及壽險公司等。在走訪過程了解到，資產收益率下行使得保險資金的資產負債匹配壓力增加，長久期資產受青睞。同時，多數受訪人士認為A股存在結構性行情，預計明年權益投資倉位總體穩定，與今年持平。

財政部近日發布的《關于引導保險資金長期穩健投資 調整國有商業保險公司績效評價相關指標的通知》(下稱“通知”)提出，對國有商業保險公司凈資產收益率實施三年長周期考核。

業內專家認為，此舉有助于緩解險資缺少長期資產匹配其長期負債痛點問題，提升其投資二級市場的穩定性和積極性，同時使其能夠從長期經濟增長視角配置權益資產，發揮久期長、穩定性高的特點，實現對實體經濟更有力的支撐和推動。未來，險資入市空間有望進一步打開。

近期，財政部、金融監管總局相繼出臺政策，加強對國有商業保險公司的長周期考核，引導保險資金更好地發揮中長期資金的市場穩定器和經濟發展助推器作用。中國保險資產管理業協會認為，未來保險資金將更加注重對實體經濟的長期投資。

中國保險資產管理業協會會長 王軍輝：手握長期資金是保險資管業相對其他行業的優勢，保險資管機構要引導更多資金流向科技創新、先進制造、綠色發展、普惠金融等領域，實現長期資金保值增值與促進實體經濟增長的良性循環。

最新數據顯示，今年三季度末我國保險公司總資產29.6萬億元，同比增長10.8%。保險資金運用余額27.5萬億元，同比增長10.9%。保險資管機構已經成為我國債券市場、股票市場最大的機構投資者之一。

據中研普華產業研究院出版的《2023-2028年中國保險行業深度調研與發展趨勢預測研究報告》統計分析顯示：

日前，A股五大上市險企2023年三季報披露收官。前三季度，我國經濟運行持續好轉、居民消費穩步恢復。但外部環境依然復雜嚴峻，受會計準則調整和資本市場震蕩的影響，中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的歸母凈利潤均出現不同幅度的下滑。

據統計，五家上市險企前三季度合計實現歸母凈利潤1569.78億元，與去年同期相比下降17.37%(按新金融工具準則口徑)。在負債端，五家上市險企前三季度實現保費收入2.2萬億元，同比增長6.29%，保費和新業務價值實現穩定增長。

三季度末保險公司總資產數據分析

據國家金融監督管理總局發布數據顯示，2023年三季度末保險公司總資產29.6萬億元，較年初增加2.4萬億元，較年初增長9%。其中，財產險公司總資產2.8萬億元，較年初增長6.6%。人身險公司總資產25.4萬億元，較年初增長8.9%。再保險公司總資產7692億元，較年初增長14.5%。保險資產管理公司總資產1041億元，較年初增長0.5%。

統計數據顯示，今年前三季度，保險公司原保險保費收入4.3萬億元，同比增長11%。賠款與給付支出1.4萬億元，同比增長20.1%。新增保單件數537億件，同比增長39.2%。

在償付能力方面，2023年第三季度末，保險業綜合償付能力充足率為194%，核心償付能力充足率為126%。財產險公司、人身險公司、再保險公司的綜合償付能力充足率分別為232%、184.1%和278.3%;核心償付能力充足率分別為200%、108.6%和242.3%。

受權益類投資及會計準則變更的影響，五家A股上市險企2023年前三季度新準則下的歸母凈利潤合計跌幅達17.4%，表現低于市場預期。從償付能力角度看，今年三季度除新華保險核心償付能力充足率較年中小幅下滑外，其他險企均呈現環比提升，其中中國人壽綜合與核心償付能力充足率分別漲幅居首。

進入第四季度，險企“開門紅”拉開序幕。在此期間，險企主推的儲蓄型產品競爭優勢依然較強。浙商證券分析團隊表示，預計開門紅險企仍有較好的表現，壽險短期調整不改中長期增長趨勢。同時，隨著資本市場政策的加速推進實施，疊加長端利率上行，險企投資收益有望增厚。

未來行業市場發展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業具體詳情可以點擊查看中研普華產業研究院的報告《2023-2028年中國保險行業深度調研與發展趨勢預測研究報告》。

• 相關深度報告REPORTS

  

  2023-2028年中國保險行業深度調研與發展趨勢預測研究報告

  保險行業研究報告中的保險行業數據分析以權威的國家統計數據為基礎，采用宏觀和微觀相結合的分析方式，利用科學的統計分析方法，在描述行業概貌的同時，對保險行業進行細化分析，重點企業狀況等...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡