中國央行旗下媒體金融時報23日發表文章表示，“臨時流動性便利”釋放出三大信號：第一，央行精準調控、保持流動性基本穩定；第二，貨幣政策將保持穩健中性、央行要進一步加強預期引導；第三，央行要繼續創新和完善宏觀調控方式、進一步豐富并綜合運用貨幣政策工具。

　　此前，在1月20日，央行通過“臨時流動性便利”操作為在現金投放中占比高的幾家大型商業銀行提供了臨時流動性支持，操作期限28天，資金成本與同期限公開市場操作利率大致相同。這一操作可通過市場機制更有效地實現流動性的傳導。

　　文章指出，首先，在春節即將到來之際，央行創設“臨時流動性便利”，釋放出精準調控、保持流動性基本穩定的信號：

　　每年春節前，受多個因素影響，流動性往往會出現暫時性緊張。有分析認為，春節取現、企業繳稅、外匯占款流出、繳納法定存款準備金4個因素同期疊加，會導致銀行出現較大流動性缺口。

　　從近期央行公開市場操作看，維護市場流動性穩定的意圖明顯。上周，央行加大了公開市場資金投放力度，公開市場累計凈投放約11300億元，單周凈投放創今年新高，其中，上周三4100億元的凈投放量更是創下單日凈投放新高。而再前一周，公開市場操作累計凈投放1000億元。盡管央行公開市場操作接連“大手筆”投放流動性，但節前資金依然略顯緊張，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）一度連續數天上漲。

　　在此背景下，央行進行“臨時流動性便利”操作，延續此前“節前投放、節后回籠”的調控思路，意在通過市場機制有效實現流動性傳導，促進銀行體系流動性和貨幣市場平穩運行。有研究稱，這是央行歷史上第一次使用臨時流動性便利工具投放流動性，預計投放規模可能在幾千億元級別，算是為目前流動性環境量身定做的工具。

　　文章稱，其次，“臨時流動性便利”操作釋放出的信號是：貨幣政策保持穩健中性、進一步加強預期引導，其援引分析稱，此次操作與28天公開市場操作相似，央行基調仍為中性，不具備全面降準條件，無意注入過多流動性，因而創設“臨時流動性便利”，避免大額凈投放釋放強烈寬松信號。

　　文章分析道：

　　隨著外匯占款的持續下降，坊間不乏關于“降準”時點的猜測。但是，在去杠桿、防范資產泡沫、防控金融風險等任務更加緊迫的情況下，降準等寬松信號意義偏強的工具，顯然受到較多約束。央行在《2016年第三季度中國貨幣政策執行報告中》曾表示，若頻繁降準，會大量投放流動性，促使市場利率下行，加上其信號意義較強，容易強化對政策放松的預期，導致本幣貶值壓力加大，外匯儲備下降。

　　從這個角度看，央行本次進行“臨時流動性便利”操作，為在現金投放中占比高的幾家大型商業銀行提供臨時流動性支持，并將操作期限設定為28天，在維護市場流動性基本穩定的同時，也有利于引導市場主體對未來流動性情況形成明確預期。有分析認為，在經濟防失速、通脹防風險、金融去杠桿、資產去泡沫和資金保平穩等多重目標下，央行適時引入新工具，目的在于平衡短期與長期、經濟與金融目標。該分析稱，此次操作與28天公開市場操作相似，央行基調仍為中性，不具備全面降準條件，無意注入過多流動性，因而創設“臨時流動性便利”，避免大額凈投放釋放強烈寬松信號。

　　文章最后指出，再次，“臨時流動性便利”操作也釋放出央行繼續創新和完善宏觀調控方式、進一步豐富并綜合運用貨幣政策工具的信號，本次創設的“臨時流動性便利”，無疑又將成為央行貨幣政策工具箱中的一件“利器”，或將在未來繼續擔當重任：

　　央行在每年春節前向市場投放流動性本已是常規操作，本次“臨時流動性便利”工具的使用之所以引起市場廣泛關注，就在于其獨特的創新性。市場視之為一道不同尋常、頗具創新意義的“菜品”，甚至有市場人士冠之以“特辣粉”、“甜辣粉”的稱號。由此可以看出，央行在完善宏觀調控、豐富貨幣政策工具方面愈加精進。

　　從此前創設常備借貸便利（SLF）、短期流動性調節工具（SLO），到創設中期借貸便利（MLF）、抵押補充貸款（PSL）；從定向降準，到設立信貸政策支持再貸款類別，試點并推廣信貸資產質押再貸款，在過去幾年時間里，央行的每一項貨幣政策工具的創新與完善都受到廣泛關注，與之相伴的，是央行的貨幣政策調控能力和效果的不斷增強。本次創設的“臨時流動性便利”，無疑又將成為央行貨幣政策工具箱中的一件“利器”，或將在未來繼續擔當重任。

　　實際上，周末多家分析師也指出，央行此舉意味著維護流動性穩定，同時也表明貨幣政策方向并沒有轉向寬松。華創證券屈慶指出，央行此舉意味著，春節前市場上的流動性缺口比想象中要嚴重。同時，央行此次低調投放資金，也表明政策方向并沒有轉向寬松。