2月28日的中央財經領導小組會議再次強調，把握好經濟社會發展大局，確保經濟平穩健康發展。對此，渣打中國首席經濟學家丁爽在接受記者(以下簡稱NBD)專訪時表示，今年中國經濟能夠保持6.5%以上的增長，但要實現這一目標也不是一件容易的事，今年仍然面臨三個有利因素和三個不利因素。

積極財政：減稅和投資相結合

NBD：您提到今年中國經濟增速依然能保持6.5%以上的增速，在房地產的支撐因素減弱后，今年哪些因素能夠支撐中國經濟穩增長?

丁爽：房地產的支撐減弱，但我認為中國經濟仍有三個積極因素。

第一是服務業的增長比較平穩，去年增長了7.8%，GDP的比重占到了50%以上。服務業是內生性的增長，并不是靠政策刺激推動的，主要還是我們對服務的需求比較高，供給相對滯后，所以這方面有進一步投資和增長的余地。

第二是庫存的調整。一方面是去庫存到一定階段，有補庫存的需求，所以生產開始上升，或者是去庫存到一定階段以后它的價格會有所體現，因為庫存太低價格開始上升。價格上升，又回過來會推動補庫存。這是短期內中國經濟增長的一個積極因素。

第三是對外出口市場。最近，中國主要的貿易伙伴，包括美國、歐洲的PMI經濟數據都比較穩定向好，這反映到中國的出口訂單數據上，從去年四季度就開始好轉，到一季度，從實際的貿易數據中得到了體現。另外，中國人民幣匯率去年處于下行態勢，對一籃子貨幣和對美元出現波動，這對出口是屬于有利的。

NBD：2月28日的中央財經領導小組會議強調，做好2017年經濟工作，要堅持穩中求進工作總基調，把握好經濟社會發展大局。您認為中國經濟今年面臨的不利因素有哪些呢?

丁爽：我認為不利因素也有三個。

一是投資方面的房地產投資。房地產的交易和價格都出現了調整，但是看去年12月份的數據，房地產的投資還是很強的，說明房地產調控的效應還沒有體現到投資方面。但是交易量減少，房地產商購地的意愿就會降低，會影響新開工，最終會影響到投資。所以，我們覺得今年下半年房地產的投資可能會下滑。

第二個不利方面是消費，考慮到房地產的交易開始下滑，會影響到跟房地產有關的一些零售，包括家具、家電、裝修建材的購置。我感覺是有一部分需求在去年后半期或者年底已經提前支用了，所以今年的消費增速會受影響。

最后一個風險點還是美國總統特朗普對中國的貿易政策。我們的觀點是貿易摩擦不可避免，但是貿易戰是雙方都有意要避免的。

所以，三個有利、三個不利因素，如果加總起來，能夠實現6.5%以上的增速，但實現這一增速還是有壓力的。

NBD：今年經濟穩增長的一個主要手段可能就在積極的財政政策。現在有爭議的是應該怎么樣更積極?以前常用的政府投資手段效率在下降，您認為財政政策應該怎樣做得更好?

丁爽：積極的財政政策可以有兩種措施：一是更多的投資帶來的支出增加;二是通過減稅措施導致財政收入減少，從而赤字增加。

從穩增長的效應來說，如果只考慮短期，增加支出，效應會來得更快。因為政府增加支出，就馬上體現成投資，馬上進入實體經濟。從長期來說，減稅是更好的一個措施，但是需要的時間比較長，短期內并不容易產生效益，而且是不可控的。我認為兩者需要結合起來。

房產市場：房價不會大幅下落

NBD：談到房地產交易的下滑，從今年1月份的房價數據來看，去年的熱門城市都出現下降趨勢，今年會是房地產市場的一個拐點嗎?

丁爽：價格是房地產調控的一個重要目標。熱門城市房價開始平穩，月度環比已經停止增長了，今年價格很可能是一個停滯的狀況，不會有價格的大幅度上升，但大幅度下降的條件也不存在。房地產市場要調控，但并不是要讓房價掉20%或30%，這也不是決策者想要看到的結果，目標主要還是防止房價上漲過快，并形成比較穩定的房地產市場投資。

NBD：去年下半年，PPI的上漲幅度太快，特別是上游大宗商品，鋼鐵、煤炭、石油等漲得特別快，您認為今年大宗商品的價格走勢如何?

丁爽：我覺得PPI上漲的確是跟大宗商品有非常大的關系，不僅僅是金屬類的大宗商品，跟油價也有很大的關系。對于石油價格，我們還是看漲的。一是需求增長比較穩定，中國去年賣出那么多汽車，說明中國的汽車消耗、消費方面會穩定增長，全球經濟略好于去年，需求是穩定上升。

但在供應方面，還是會出現一個供應缺口。因為之前油價太低，部分對石油的投資推后或者停止了。我們的預計是今年石油平均價格會達到66美元/桶，去年從30美元漲到55美元，今年漲幅會下降，但是仍然上漲。

其他大宗商品的漲勢是不能持續的，主要也是從需求跟供應角度來看。需求方面，中國的經濟越來越依靠服務行業，房地產投資可能有下行風險，這會影響到對銅、鋼鐵的需求，需求當然還是正增長，但并不會出現加速增長。

NBD：1月PPI同比達到6.9%，CPI也有所回升，您認為中國經濟需要擔心通貨膨脹的風險嗎?

丁爽：在經濟調整和價格市場化的進程當中，我覺得中國經濟2%到3%的通脹是比較正常的。即使是美國跟歐盟的通貨膨脹目標也是2%或者略低于2%的目標。所以，中國現在只能算一般通脹。

我們預計今年通貨膨脹會有所上升，PPI也會有一定的傳導效應，而且服務行業的通脹是穩定上升，房子的租金也是穩定上升，但全年的平均通脹很可能是低于3%，而3%也有可能成為政府的政策目標。