下游包裝業愁眉不展

幾家歡喜幾家湊，因原紙價格上漲，而產品價格難以全部向下游轉嫁，從多家包裝企業上市公司近期發布的業績預告來看，日子過的并不如意。

2017年1月20日，行業代表企業美盈森公布的《2016年度業績預告修正公告》中就明確稱，去年11月份開始，公司主要原材料瓦楞紙等價格開始出現暴漲甚至缺貨等情況，短期給公司造成較大的負面影響，公司產品成本上升，而銷售價格調整存在一定的滯后性，原材料供應不足，公司減少或放棄承接部分盈利較弱的訂單，導致公司四季度業績低于預期。

紙箱龍頭企業合興包裝近日發布的業績快報顯示，公司實現營業總收入354237.31萬元，同比增長24.19%;利潤總額15706.25萬元，同比減少1.77%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤10293.65萬元，同比減少10.29%。

大宗商品消費品全線上漲

2016年起，包括工業原料、快消、化工、輕工、制造、醫藥等多個領域漲價風肆虐，在A股市場掀起一輪輪炒作熱點，同時也對相關上市公司業績帶來巨大影響。深入追溯各行業漲價基因不難發現，推助眾多商品持續走高的原因無外乎是供給側改革、環保限產等政策因素帶來的成本攀升，以及人民幣貶值、國外市場聯動的經濟大環境影響。

2017年1月，CPI超預期同比上漲2.5%，PPI更是創出2011年9月以來新高，同比上漲6.9%。目前已有多家機構預測，受春節錯月因素影響，2月份CPI漲幅或將大幅回落至2%以內，而PPI漲幅或破7%，兩者間的“剪刀差”將繼續擴大。

事實上，2016年以來，已有諸多商品加入漲價行列。

工業品漲價有：鋼鐵、水泥、煤炭、鈷、鈦白粉、稀土、碳酸鋰、草甘膦、維生素、銅、紙、染料、輪胎、有機硅

消費品漲價有：白酒、家電

目前的漲價是否說明就此進入了通脹時代?相關專家表示，可能性小。中國貿促會研究院國際貿易研究部主任趙萍表示，未來通脹風險性很小，因為目前的漲價只是短期現象，不具備長期上漲的動力。她說，無論是世界經濟還是中國經濟，都面臨著壓力，因此不會出現需求拉動而出現的通脹。另外從目前的宏觀政策來看，無論是貨幣政策還是財政政策，都不會在未來出現因為貨幣而導致的通脹。

中泰證券研究所李迅雷稱，CPI雖然會上漲，但幅度有限，因為一方面消費需求增長不明顯，消費物品的價格傳導并不是非常順暢，另一方面服務的價格更多取決于人工成本，而人工成本已經隨著經濟增速的下滑和勞動力需求的下降，表現出勞動力收入增速的下降。所以，今年總體看通脹難成氣候。

招商宏觀策略則提醒外部環境，因為從中國、美國等過去的經驗來看，通脹預期的抬升對實際通脹水平具有領先關系，而美國通脹的抬升一般伴隨著其經濟復蘇，其所具備的外溢效應，有可能也將抬升我國的通脹水平。隨著全球經濟、金融一體化程度加深，國外經濟體的經濟、通脹、資產價格表現也可能影響國內投資者和消費者對通脹的預期，進而影響實際通脹率。