今年國儲棉花去庫存的成績可圈可點 庫存數量仍有較大規模

• 2017年9月29日 SuDanMin來源：農產品期貨網 1165 75
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國慶節馬上要到了，國內棉花市場將由國儲棉供應期轉入新棉市場化供應期，從新年度棉花產需的預估來看，在國家能夠保障明年3月正常拍儲的前提下，新年滿足4個月多一些的市場需要應當是沒有問題而且過剩，

離2016/2017年度儲備棉輪出結束僅剩寥寥數日，雖然單從競拍價格與成交率來看與上年度有著一定的差距，尤其是價差未能重現漲勢，但在投放時間加長、投放總量增加的情況下，超過300萬噸的成交量已經超過上年，所以今年國儲棉花去庫存的成績其實可圈可點，不過即便如此，國儲棉花庫存數量仍然有較大規模，前途依然是漫漫長路。

從上年度開始，我國政府加快了儲備棉的去庫存速度，并取得了非常不錯的成績。據了解，2015/16年度國儲棉花投放不僅屢創新高，而且成交也異常活躍，全年累計成交高達265.92萬噸，成交率更是達到創記錄的近9成。在有了非常成功的經驗后，本年度我國國儲投放也取得了可圈可點的成績，截至9月27日，累計計劃出庫431.81萬噸，累計出庫成交316.33萬噸，成交率為73.26%;成交平均價格為14729元/噸，折3128價格15286元/噸，成交最高價16790元/噸，最低價11990元/噸，累計成交平均長度為28.2mm，累計成交895家，不過即便兩年來去庫存成績斐然，但國儲棉花庫存預計仍有至少500萬噸左右，就算以就近兩年平均約300萬噸的速度出庫，仍然需要接近2年才能完成。由此可見，國儲棉花去庫存之路仍然前途慢慢，當然筆者依舊認為國儲庫存之大國家需繼續保持出庫積極性，即便在價格上做出些損失也在所不惜，例如本年度投放時間加長、投放總量增加等。

據了解，截止到2017年9月26日24點，新疆地區皮棉加工總量10.56萬噸，其中兵團加工量4.77萬噸，地方加工量5.79萬噸，日增量2.42萬噸，同比增加46%，棉花加工量增幅明顯，但受入庫公檢影響，集中上市將在國慶節后。疆內軋花產能約600萬噸，相對過剩的產能催生了籽棉搶收行情，推動價格不斷上漲，目前新疆籽棉最高收購價已攀升到7.6元/公斤，平均收購價大約在7.3元/公斤，按照衣分41、損耗1、棉籽價格1.8元/公斤、加工費1200元/噸(含財務費用)折算，新花平均生產成本為16800元/噸，近期籽棉搶收行情和“金九銀十”旺季將助推棉價反彈，但在國內外棉價振蕩偏空的大背景下，由這股力量推動的反彈高點極有可能是2017/2018年度國內棉價的高點。

眾所周知，金九銀十，九十月份正是紡織的傳統旺季，雖然天氣慢慢轉涼，紡織行情卻逐步回暖，不過今年行業的回暖卻與往年略有不同，去年是量價齊漲，今年是量漲價不漲。據新疆某紗廠企業老板表示，近期紗雖然走貨好轉，但價格卻難漲，目前高配40支紗價格為24100元/噸，比去年同期降低了約700元/噸。我國紡織高度依賴出口，因此匯率對價格和訂單造成的影響是顯而易見的，據某下游布廠負責人介紹，9月份以來人民幣大幅升值，給出口造成了很大壓力，雖然接到的訂單增加了，但是利潤卻收縮了。純棉布呈現調整，價格基本維持弱勢，而下游走貨相對一般，部分規格坯布庫存略有壓力，整體產業鏈庫存維持偏高水平，廠家多按單生產，近期訂單略有小增，采購棉紗多按訂單所需隨用隨購為主，整體對后期信心不佳，觀望看淡為主。

國慶節馬上要到了，國內棉花市場將由國儲棉供應期轉入新棉市場化供應期，從新年度棉花產需的預估來看，在國家能夠保障明年3月正常拍儲的前提下，新年滿足4個月多一些的市場需要應當是沒有問題而且過剩，目前需要度過的是新棉沒有大量充足供應與市場短期需求旺盛的矛盾期，一旦新棉供給到位就看下游對新花的真實接受程度了，消費真能好轉則維持較好的價格，如果需求沒有根本好轉，在年底前棉價會有調整的過程，將回歸到一個相對平衡的價格區間，而明年的行情則更多關注新棉消耗進度以及拍儲政策的執行力度，預計棉花會走出階段性的行情走勢，應考慮綜合運用期貨和期權工具或更好地規避價格大幅波動的風險。

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