高速增長的造紙行業上游深度分析

• 2019年4月26日 YaoEnHua來源：中國紙網 602 34
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造紙行業具有資金技術密集、規模效益顯著等特點，能有效拉動林業、包裝、機械制造、印刷等行業的發展，成為與國民經濟息息相關的重要行業。紙及紙板的消費水平是衡量一個國家現代化水平和文明程度的標志之一。

造紙術是我國古代四大發明之一，為我國知識和文化的傳播和傳承做出極大的貢獻。

造紙行業具有資金技術密集、規模效益顯著等特點，能有效拉動林業、包裝、機械制造、印刷等行業的發展，成為與國民經濟息息相關的重要行業。紙及紙板的消費水平是衡量一個國家現代化水平和文明程度的標志之一。

目前我國造紙業的發展情況如何?近年來嚴格的環保政策對造紙業的影響有多大?

帶著這些問題，今天就與小伙伴們一同探討造紙業的整體情況。

一、造紙業整體概況

隨著我國經濟的快速發展，城鎮化持續推進帶動了基建、裝飾、家具、出版、物流、醫藥等行業的持續發展，繼而拉動國內對紙制品需求總量，為我國造紙工業提供發展空間。

我國已成為世界上重要的紙業生產和消費國，自2009年起，我國造紙產量和消費量一直位列世界第一。

我國紙及紙板的生產量從2006年的6500萬噸上漲至2017年的1.11億噸，復合增長率為5.01%;消費量從2006年的6600萬噸上漲至2017年的1.09億噸，復合增長率為4.66%，僅在2013年出現生產量和消費量雙雙下降的情況，但隨即在2014年出現反彈，隨后幾年繼續保持增長態勢。

(一)行業供給端概況

2007年10月發布的《造紙產業發展政策》規定：“進入造紙產業的國內外投資主體必須具備技術水平高、資金實力強、管理經驗豐富、信譽度高的條件。企業資產負債率在 70%以內，銀行信用等級 AA 級以上。”

不難理解，看似傳統的造紙業，對企業生產規模、資質和技術裝備等進入門檻并不低。

此外，造紙行業屬于16個重污染行業之一，2010年以來環保監管趨嚴，造紙企業對廢水、廢氣和廢渣的處理成本不斷上升，倒逼行業加快洗盤，一批規模較小，技術落后且無力承擔環保成本的造紙企業退出賽道。

《中國造紙工業年度報告》顯示，造紙生產企業從2010年的3700多家下降至2017年的2800多家，下降幅度達24.32%。數據顯示，2010年至2014年造紙行業落后產能累計淘汰3662萬噸。

生產企業數量減少，但生產總量在增加，行業集中度在提升，利潤在向行業龍頭企業集中，進而使得造紙及紙制品的固定資產投資完成額呈上升趨勢。

(二)行業需求端概況

在供給總量持續上升的同時，我國紙及紙板的人均消費量在2017年為78公斤，達到世界平均水平，但與西方發達國家人均消費水平超過200公斤，美國2009年人均消費量達234公斤相比，仍有較大差距。

近年來我國主要紙品的消費結構較穩定，以2017年為例，下圖是2017年主要紙品的消費結構：

從上圖得知，箱紙板、瓦楞原紙、未涂布印刷書寫紙和白紙板的占比分別為23%、22%、16%和12%，合計達73%。我們平時生活常用的衛生紙、餐巾紙盒、濕巾等生活用紙的占比僅為8%。

有關生活用紙行業的分析曾在風云君在2019年1月2日發表的《中順潔柔：一包紙巾的財報 | 風云獨立研報》中闡述，本文不再贅述。限于篇幅，接下來對包裝紙板和文化用紙進行簡略分析。

箱紙板和瓦楞原紙屬于包裝紙板。箱紙板和瓦楞原紙主要用于制作瓦楞紙箱，箱紙板作紙箱的面、底和瓦楞隔層，瓦楞原紙作紙箱的瓦楞芯層，可以起增強紙箱抗壓能力和減震緩沖的作用。

快遞業務用的箱子主要是這類瓦楞紙箱。受消費升級和電子商務的迅猛發展，快遞業務量的增長速度迅猛。

二、造紙行業的上游分析

隨著我國紙及紙板的產量不斷提升，對原材料紙漿的需求不斷增長，但國內的紙漿供應是否可以滿足日益增加的產量呢?

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