白酒市場投資前景如何?2020白酒企業IPO上市環境評估報告

• 2020年7月28日 WuYaNan來源：中研網 252 8
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白酒行業競爭越來越激烈，規模以上白酒企業數量從2007年超1300個下降至2019年1176個，規模以上酒企的利潤總額從2007年149億元增長至2019年1404億元，12年CAGR為20.55%，除2013-2014年行業調整期利潤總額增速下滑外，其余保持正增長。

近期，白酒白塊股價飆升，我國白酒第一股貴州茅臺股價更是飆升至1678.57元每股，創歷史新高。這在一定程度上拉升了白酒行業高速發展，在此經濟基礎下，白酒企業IPO積極性提高。上市即首次公開募股(Initial Public Offerings，IPO)指企業通過證券交易所首次公開向投資者增發股票，以期募集用于企業發展資金的過程。當大量投資者認購新股時，需要以抽簽形式分配股票，又稱為抽新股，認購的投資者期望可以用高于認購價的價格售出。

白酒市場投資前景如何?2020白酒企業IPO上市環境評估報告

白酒作為世界主要蒸餾酒品種之一，也是我國特有的傳統酒種，我國也是世界上最早釀酒的國家之一。中國釀酒技術的發展歷史也經歷了從濁酒到清酒，再發展到蒸餾酒的過程。在建國初期，許多地區在私人燒酒作坊基礎上相繼成立了地方國營酒廠，我國白酒產業發展從此進入了新的歷史階段，由私人經營的傳統釀酒作坊逐漸向規模化工業企業演變。

全國開展了總結傳統經驗為特征的大規模白酒試點研究，并逐步開展釀酒機械化改進，為白酒行業的規模化發展完成了基礎的技術準備。在白酒品牌方面，國家自1952年開始陸續進行了多次名酒評選，評選出茅臺、五糧液、瀘州老窖、西鳳等"中國名酒"產品，在一定程度上奠定了目前白酒產業格局的基石。

白酒行業競爭越來越激烈，規模以上白酒企業數量從2007年超1300個下降至2019年1176個，規模以上酒企的利潤總額從2007年149億元增長至2019年1404億元，12年CAGR為20.55%，除2013-2014年行業調整期利潤總額增速下滑外，其余保持正增長。其中2008-2012年利潤增速保持兩位數增長，主因白酒黃金十年行業處于擴容期所致;2019年利潤總額增速14.5%，主因2015年行業復蘇以來，2017年白酒行業迎來豐收年，2018年-2019年白酒行業穩健增長年。

中研普華研究院撰寫的白酒企業IPO上市研究報告主要依據了國家統計局、國家經濟信息中心、中國證券監督管理委員會、中國證券業協會、中國行業研究網、國內外相關報刊雜志的基礎信息以及企業IPO專業研究單位等公布和提供的大量資料。首先介紹企業IPO的定義、流程等，然后分析企業IPO上市的數量、融資等現狀以及企業IPO上市被否的原因，接著分析企業并購整合市場運行情況。重點監測企業IPO上市和并購的實時數據和事件，同時對于相關的中小板和創業板IPO進行分析，最后結合IPO市場的形勢和前景分析為企業提供IPO上市的全盤指導，同時中研普華對企業IPO上市進行全面的參考分析。本報告是企業選擇IPO上市時機、IPO上市運作流程、IPO上市風險預警以及成功上市整體規劃的戰略參考報告。

根據中研普華研究院《2020-2025年白酒市場投資分析及企業IPO上市環境綜合評估報告》顯示：

第二章 白酒市場發展現狀分析

第二節 2017-2019年白酒行業發展現狀

一、白酒市場規模及成長性分析

圖表：2017-2019年我國白酒銷售收入

數據來源：國家統計局、中研普華產業研究院

2019年11月全國白酒產量為79.9萬千升，同比下降0.2%，2019年12月全國白酒產量為90.9萬千升，同比增長1.1%。2019年1-12月全國白酒產量為785.9萬千升，累計下降0.8%，2019年前12月全國白酒產量不斷下降。

二、2017-2019年我國白酒行業發展分析

中國白酒業已經進入"L形"底部，但是底部時間會很漫長，未來酒企的轉型陣痛期將有3年左右，營銷格局將由渠道驅動變為消費驅動。

白酒行業面臨新一輪的洗牌，兼并重組將成趨勢。行業深度調整依然繼續，業內大型酒企和業外資本對酒企的兼并重組事件將會越來越多;并且隨著一線、二線名酒品牌的下沉，極力拓展鄉鎮市場，縣級酒廠的市場份額將會受到擠壓進而面臨生存壓力，許多縣級酒廠將會被吞并或者破產。

盡管一些中小企業酒廠面臨更大的生存壓力，不過在此輪調整中，一些龍頭企業有望率先突圍。

現在中國酒業進入了弱復蘇階段，龍頭企業開始恢復，非龍頭企業繼續萎靡，行業整體增長速度不會迅速提高。經過近三年的調整，行業大部分的參與者都對行業現狀有了充分的認識。從2017年以來，龍頭企業也表現出較好的抗跌性。

三、2017-2019年中國白酒企業發展分析

2019年我國白酒行業的市場規模5617億元，規模以上的企業下降至1176家。另外，不同地理區域對白酒文化、口味和品牌的偏好也不盡相同，這就導致市場分散化現象明顯，市場集中度偏低。目前中國白酒行業CR5占比18%，而國外烈酒行業CR5占比60%，對比發現還有很大提升空間。自2009年華澤集團收購貴州珍酒開始，行業內陸續出現收購兼并事件。2016年4月27日，古井貢酒以8.16億元收購黃鶴樓酒業51%的股權。2017年11月17日，老白干擬以13.99億收購豐聯酒業100%股權。2018年10月14日，今世緣擬以現金及收購股份方式收購山東景芝酒業34%-49%股權。

四、2017-2019年我國白酒行業需求情況

1、白酒行業需求市場

數據顯示，目前我國人均烈酒消費量為4.34升，超過世界約3升的平均水平。其中600元/升消費量占比1.6%，200-600/升消費量占比2.4%，合計4%。而德國、法國的高端伏特加酒消費量占比分別為12.5%、9.4%，我國中高端白酒人均消費量仍有翻倍空間。

2、白酒行業客戶結構

上層中產及富裕人群崛起將使高端白酒銷量未來保持13%左右復合增速。根據數據，未來上層中產與富裕人群占中國家庭總數將從15年的5300萬戶上升至2020年的9870萬戶，接近翻倍，年復合增速13%。上層中產與富裕家庭的家庭月消費是中產階級與新興中產的3.2倍，而上層中產與富裕家庭的消費占私人城鎮消費的比例也將由2015年的40%升至2020年的55%，并能貢獻整體消費增量的81%。庭月均可支配收入在1.25萬元以上的家庭屬于消費高端白酒的重要人群，高凈值人群增加將使整體高端白酒銷量至少保持13%左右復合增速。

新興中產及中產階級人口增加使中端白酒銷量保持3%左右復合增速。家庭月收入在5200元到8300元的新興中產階層和8300-12500元的中產階層人口未來五年增速約2.9%。家庭月均可支配收入在5200元到8300元的新興中產階層和8300-12500元的中產階層主要是中檔酒的消費群體，由于該全體人數的增加將使中檔白酒市場保持2.9%的復合增長。

3、白酒行業需求的地區差異

從地區分布來看，華東和西南地區是白酒行業的重要產銷地。四大區域主導白酒分布格局：以四川邛崍、瀘州、綿竹、宜賓為代表的“川酒板塊”，以貴州仁懷茅臺鎮為代表的“黔酒板塊”，以江蘇“三溝一河”以及安徽古井貢、文王貢、曲子窖、皖酒集團為代表的“淮河名酒帶”以及山西“杏花村”為代表的“清香型白酒板塊”。西南地區有著悠久的釀酒歷史，當地飲用白酒的傳統極為濃厚。華東地區經濟發展速度較快，對白酒的需求量穩步上升，促進了白酒產品的銷售收入。

五、2017-2019年我國白酒行業供需平衡分析

圖表：2017-2019年我國白酒行業產量

數據來源：國家統計局

從白酒近幾年的總量數據來看，2019年規模以上白酒企業的白酒產量785.9萬千升，整體繼續下滑，說明白酒行業已進入成熟期，存在產能過剩，供大于求的情況。

《2020-2025年白酒市場投資分析及企業IPO上市環境綜合評估報告》報告為中研普華公司獨家首創針對企業上市融資提供前期指導服務的專項研究報告，此報告為個性化定制服務報告，根據不同類型及不同行業的企業提出的具體要求，修訂報告目錄，并在此目錄的基礎上重新完善行業數據及分析內容，為企業順利上市融資提供全程指引服務。目前，中研普華公司已經成功協助國內數十家企業成功上市，其招股說明書均引用中研普華公司提供的權威市場數據，充分幫助企業明確市場定位、樹立行業地位，為其上市融資起到了積極作用。

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