2020資產證券化行業發展現狀及投資前景規模分析

• 2020年8月9日 WuYaNan來源：中研網 795 48
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資產證券化，是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持，通過結構化設計進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券(Asset-backed Securities, ABS)的過程。 它是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。

資產證券化，是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持，通過結構化設計進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券(Asset-backed Securities, ABS)的過程。 它是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。 資產證券化僅指狹義的資產證券化。自1970年美國的政府國民抵押協會，首次發行以抵押貸款組合為基礎資產的抵押支持證券-房貸轉付證券，完成首筆資產證券化交易以來，資產證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創新工具而得到了迅猛發展，在此基礎上，現在又衍生出如風險證券化產品。

2020資產證券化行業發展現狀及投資前景規模分析

2017年，我國資產證券化市場延續快速發展勢頭，發行規模超過1萬億元，市場存量突破2萬億元，創新品種層出不窮，參與主體更加多元。在利好政策推動下，不良資產證券化試點成功擴圍，PPP資產證券化發展迅猛，消費、租賃、扶貧、綠色類資產證券化產品全面開花，市場步入創新提速、發展深入的更高級階段，在盤活存量資產、支持實體經濟、助力普惠金融方面發揮了重要作用。

2017年信貸ABS在發行規模穩健增長的同時，發行結構更趨均衡，基礎資產類型繼續增加，標志著市場成熟度進一步提升。其中，個人住房抵押貸款支持證券(RMBS)首次超越公司信貸類資產支持證券(CLO)，成為發行規模最大的信貸ABS品種，市場化、規?；卣黠@著;消費性貸款ABS和信用卡貸款ABS出現爆發式增長;商業地產抵押貸款ABS實現突破。2017年，ABS產品的發行利率整體呈現震蕩上行走勢。其中，信貸ABS優先A檔證券最高發行利率為6.4%，最低發行利率為3.9%，平均發行利率為5.05%，全年累計上行127個bp;優先B檔證券最高發行利率為6.75%，最低發行利率為4.50%，平均發行利率為5.46%，全年累計上行122個bp。

我國資產證券化仍處于發展的初級階段，發展前景廣闊，可供證券化的資產規模龐大。首先，巨額銀行不良資產尚需處置，有關各方正熱切期待資產證券化可以加速不良資產處置。為了加速不良資產處置和提高處置效率，資產證券化備受各家資產管理公司青睞。其次，資產流動性問題比較突出的部分工商企業正在積極探索以出售資產提高資產流動性及融得資金的途徑。

根據中研普華研究院《2020-2025年版資產證券化產品入市調查研究報告》顯示：

2017年中國資產證券化行業發展概況

第三節 2017年中國資產證券化行業市場供需分析

2017年，資產證券化業務持續快速增長，總發行規模突破萬億元，滿足了我國資本市場改革創新及服務實體經濟的需要。作為企業的直接融資工具之一，資產證券化在推進供給側結構性改革和金融降杠桿方面發揮了獨特的作用，符合政策的鼓勵方向，逐漸為市場所關注、接受。

自2014年底備案制啟動以來，資產支持專項計劃發行規?？焖僭鲩L，產品累計備案規模突破一萬億元大關，成為市場接受度較高的一種成熟金融產品。截至2017年12月31日，累計共有118家機構備案確認1125只資產支持專項計劃，總發行規模達16135.20億元，較2016年底累計規模增長了133.56%。其中，終止清算產品210只，清算產品規模2323.20億元，仍在存續期的產品915只，存續規模11710.72億元。

圖表：備案以來產品規模及數量增長情況

數據來源：中國證券投資基金業協會

2017年5月商務部發布《商務部辦公廳關于開展融資租賃業風險排查工作的通知》，定于5月2日至6月30日組織各地開展融資租賃行業風險排查工作，其中通過互聯網金融進行較大規模融資的融資租賃機構將是重點風險排查對象。強監管下，融資租賃機構的P2L融資模式受阻，通過資產證券化進行融資將成為融資租賃機構的首選，預計未來融資租賃ABS項目將會增多。

財政部、央行、證監會發文，以進一步明確PPP資產證券化的條件、標準、程序，從而規范PPP資產證券化，突出市場化導向。PPP資產證券化是盤活存量資產、優化融資安排的重要手段，預計未來PPP資產證券化將加速推進。

2017年資產證券化項目持續火熱，市場發展空間巨大，出現了許多創新品種，市場對資產證券化的需求持續增加。

得益于近年來更為寬松的監管環境和鼓勵創新的政策，基礎資產池更加豐富。尤其是企業ABS實行負面清單管理以來，更是呈現出百花齊放的局面。融資租賃的底層資產類型涵蓋了混合租賃、基礎設施租賃、交通工具租賃、能源租賃等，收費收益權的種類更加多元，包括了公共事業、交通運輸、物業管理、公園景區等各個類別的收益權。

圖表：融資租賃底層資產類型

數據來源：中研普華

中研普華研究院資產證券化行業報告依據全國及海外多種相關報紙雜志的基礎信息等公布和提供的大量資料和數據，客觀、多角度地對市場進行了分析研究。報告在總結中國資產證券化行業發展歷程的基礎上，結合新時期的各方面因素，對行業的發展趨勢給予了細致和審慎的預測論證。未來資產證券化行業將如何發展?請關注中研普華研究院報告《2020-2025年版資產證券化產品入市調查研究報告》

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