軍工信息化行業消費特點

• 袁靜美 2023年5月6日 來源：中研網 417 20
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一、軍工信息化行業消費特點

軍工行業有一系列顯著的特點，它是一個訂單導向型，且具有類計劃經濟性質和ToG的行業。這些行業特點所帶來的屬性就是逆經濟周期和以銷定產，這些屬性帶來的結果就是軍工行業受到上游原材料的制約比較小，毛利率整體會比較高以及受外部經濟制約因素的影響會比較小(比如限電限產、貨幣政策和財政政策)的特點。

二、軍工信息化行業消費分析

軍工行業不需要像其他行業去拓展渠道所帶來的過多成本和考慮庫存的折舊等，只需要關注軍工的庫存、經營性現金流、成本和費用等，而這些指標可以直接反映軍工行業的訂單情況。由于軍工行業以銷定產的特性，這些指標的改善所帶來的景氣度確定性和有效性也會提高。

目前軍工電子上市企業多分布于北京、廣東和四川。北京的軍工電子代表企業有宏遠電子、北斗星通;廣東的軍工電子代表性企業有海格通信和圣路通信;四川的軍工電子代表企業有雷電微力和國光電氣。

目前，北京和廣州軍工電子企業產業鏈較全，產業鏈涉及上游、中游企業。總體來看，軍工電子企業眾多，在全國主要城市都有所分布，上游元器件企業數量較多。

軍工電子產業園區分布圖：廣東最多

目前，我國規模以上的軍工電子產業園區共有12個，主要分布在廣東和山東，其中廣東共有4個。

軍工電子代表性企業產量情況

我國軍工電子生產制造能力較強，基本可以達到自給自足。在披露產量的企業中，海格通信的產量達到25.7億元，合眾思壯的產能為40.7萬件。

軍工電子代表性企業最新投資動向

目前，軍工電子的龍頭企業多朝著提高研發能力，推動企業高質量可持續發展以及加快智能化水平發展。

三、軍工信息化行業消費結構分析

中國軍工電子行業在發展進程中形成了“小核心、大協作、寓軍于民”的產業格局。一方面，原有軍工體系中的非系統級生產企業將通過集團公司資產運作平臺陸續進入資本市場，并借助資本市場的力量進一步做大做強;另一方面，具有技術優勢的一些民營企業也將逐步進入配套產品供應商的行列。這種產業體系不但強化了軍品基業，還提高了資源的利用率，形成了整體上的優化。

近年來，我國國防開支穩步上升，在十三五期間國防開支年復合增長率保持在7.8%左右，進入十四五期間，2021年國內國防開支與十三五同期相比增長42%，長期處于上升通道。同時，在后疫情時代國際局勢趨緊、全球軍備競賽趨勢顯現的背景下，我國聚焦實現建軍百年目標及2035年建設現代化人民軍隊，這將使得國內國防支出持續提升，所以預測2022年軍費預算增長7.1%，達到1.45萬億元，并扭轉增速逐年下降的趨勢。

軍品下游放量，軍工信息化裝備訂單大幅增長

近年來，在物聯網、大數據、云計算等新興技術不斷成熟的背景下，我國軍隊作戰也逐漸采用信息化、體系化作戰模式，這為軍工電子裝備需求提供強力支撐，進而在偵查、電子對抗等方面先發制勝，為現代信息化戰爭勝利奠定基礎。

而事實是現階段國內軍隊雖然基本實現機械化，但是信息化程度有待提升。因此，“十四五”規劃將軍工信息化建設列為重點發展對象，我國軍品裝備放量即將到來，軍工信息行業也將隨著三代機以及四代機等一系列重點型號武器裝備迎來訂單數量的激增，刺激行業發展。

二十大會議報告指出，大力度推進國防和軍隊現代化建設，大會強調，如期實現建軍一百年奮斗目標，加快把人民軍隊建成世界一流軍隊。國防政策持續利好，軍工行業進入高景氣階段，國防裝備費用持續提升，帶來雷達市場空間確定性的增長。

軍用雷達被稱為現代戰爭的“千里眼”，是當前電子戰和信息戰的核心裝備。相控陣雷達是雷達未來發展的主流方向。采用相控陣天線是相控陣雷達的核心特征，相控陣天線通過控制陣元相位而具備了快速掃描和多波束形成的能力，這是相控陣雷達具備諸多技術特點的基礎。伴隨著我國相控陣雷達技術的日益成熟，將直接受益于國防信息化建設進程。

有源相控陣雷達是未來相控陣雷達發展的重要方向。有源相控陣雷達由于具備多功能、遠距離、多目標、高可靠等功能，逐漸取代傳統的機械掃描雷達和無源相控陣雷達，成為發展主流。有源相控陣雷達或將成為軍事信息化的最大贏家。

有源相控陣雷達潛在市場廣闊。程兵指出，經過多年發展，有源相控制技術逐步成型，已廣泛的應用于機載、艦載、車載與星載領域，參考雷達市場的增長速度，預測“十四五”期間有源相控雷達市場空間為610億元。

從產業鏈來看，軍用雷達上游為材料/元器件/測試公司，如鋮昌科技、三安光電、振芯科技、航天發展、華訊方舟和霍萊沃等;中游為部組件/微系統公司，如雷電微力、國博電子、亞光科技、天箭科技、紅相股份和盛路通信等;下游為整機總裝公司，如雷科防務、天和防務、四川九洲、海蘭信、國睿科技和四創電子等。

建議重點關注具有壟斷地位、直接受益于軍機、導彈等行業景氣驅動的雷達整機集成商：國睿科技、四創電子、四川九洲等。

有源相控陣雷達的上游市場整體競爭比較充分，產品供應較為充裕;下游主要為各系統科研院所、總體單位等專用產品客戶，市場化程度較低;中游主要由T/R組件及天線公司組成，相關公司陸續上市。考慮到技術的創新性與稀缺性，重點關注中游及下游相關上市公司。

中游的相控陣T/R組件是相控陣雷達最核心的元器件，決定了相控陣雷達的探測能力，相控陣T/R組件占整個雷達造價的60%。以美國薩德反導的AN/TPY-2雷達系統為例，其中有3萬多個天線單元，每一個天線陣列單元對應一個T/R組件。國內相陣控TR組件主要參與上市公司有雷電微力、天箭科技、鋮昌科技、國博電子和盛路通信等。

欲了解更多行業的未來發展前景，可以點擊查看中研普華產業院研究報告《2023-2028年中國軍工信息化行業發展前景及投資戰略分析報告》。

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