債券行業現狀統計及機遇分析報告

• 方蔓桃 2024年4月8日 來源：百度 905 56
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國債、地方政府債、政策性金融債、商業銀行債是2023年發行量最大的四類券種，發行規模占比分別為41%、35%、19%和3%，合計超過97%(見圖2)。其中，國債發行11.01萬億元，同比增長14.30%;地方政府債發行9.33萬億元，同比增長26.78%;政策性金融債發行5.09萬億元3

2023年，我國債券市場運行平穩，債券發行量平穩增長，債券托管量穩步上升，交易結算量持續提升。未來，建議踐行債券市場創新發展理念，激發市場活力;推動債券市場協調發展，完善統一多層次債券市場建設;支持債券市場綠色發展，促進債券市場可持續發展;促進債券市場開放發展，保障人民幣國際化穩慎扎實推進;落實債券市場共享發展，提升服務實體經濟質效;保障債券市場安全發展，有效防范化解金融風險。

據中研產業研究院《2023-2028年債券行業深度分析及投資戰略研究報告》分析：

債券行業市場現狀統計分析

2023年，我國債券市場運行平穩，債券發行量平穩增長，債券托管量穩步上升，交易結算量持續提升。債券收益率下降，回購市場利率波動上升。境外機構持債規模小幅增長，全球通直投模式的主渠道地位不斷夯實。

國債、地方政府債、政策性金融債、商業銀行債是2023年發行量最大的四類券種，發行規模占比分別為41%、35%、19%和3%，合計超過97%(見圖2)。其中，國債發行11.01萬億元，同比增長14.30%;地方政府債發行9.33萬億元，同比增長26.78%;政策性金融債發行5.09萬億元，同比下降3.74%;商業銀行債發行0.79萬億元，同比下降53.56%。

其他券種發行規模占比較小，發行增速均有不同程度下降。政府支持機構債發行0.19萬億元，同比下降30.07%;企業債發行0.20萬億元，同比下降45.61%;信貸資產支持證券發行0.35萬億元，同比下降2.03%。

結構方面，2023年1~10月，一般公司債仍是最主要發行品種，發行規模占證券公司新發行債券總額的58.08%;短期融資券新發行規模占證券公司新發行債券總額的29.93%;次級債新發行額合計1，425.33億元，同比下降18.42%。截至2023年10月末，證券公司存續債券較2022年末增加152只至1，224只，規模合計25，351.80億元，較2022年末增長7.35%。

2023年末，地方政府債、國債和政策性金融債托管量較大，三者合計占比超債券總托管量的八成。其中，地方政府債托管量占比為38.24%，較上年增長2.07個百分點;國債托管量占比為27.66%，較上年增長1.55個百分點;政策性金融債托管量占比為21.40%，較上年下降0.81個百分點。

根據《中華人民共和國公司法》第一百五十三條的規定，公司債券，是指公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。公司發行公司債券應當符合《中華人民共和國證券法》規定的發行條件。

債券行業市場機遇分析

2023年國內經濟在恢復常態化運行后，面臨內生動力不強、內需不足等挑戰，但長期向好的基本面沒有改變。2023年全年貨幣政策維持穩健的政策基調不變，政策協同性增強，實體融資成本穩中有降。2023年除了兩次降準、三次降息之外，中國人民銀行還引導主要銀行下調1年期及以上存款利率10~25個基點。同時，積極順應房地產市場供求關系新態勢，調降房貸利率，降低居民還貸壓力。

2023年7月，中共中央政治局會議首次提出要有效防范化解地方債務風險，并制定實施一攬子化債方案。地方政府發行再融資債券明顯增長，再融資債券發行占比上升至41.95%，發行期限更加趨于長期化。受國債、地方債發行放量、信貸投放增多等多重因素影響，商業銀行增加發行同業存單，以補充流動性。

國內債券市場存量規模不斷擴大。截至2023年末，全國債券市場存量規模達155.64萬億元，較2022年增長9.63%，保持穩定增長的勢頭，增幅較2022年的8.46%有所回升。地方政府債自2022年存量余額首次超越金融債成為債市第一大品種后，占比持續升高;國債占比升至第三;金融債占比微增

目前，國債、地方政府債、企業債為主要跨市場品種。中央結算公司根據授權，承擔國債、地方政府債總登記托管人職責，并自2003年開始為跨銀行間市場和交易所市場的債券投資提供互聯互通支持服務。2023年，共支持兩市互聯互通2.82萬億元2，較上年增長38.15%

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