項安波表示：“如果經過一段時間的試點，聯通混改成效良好，那么可以對移動和電信形成可借鑒的經驗。但在此之前或短期內，移動和電信不大可能推進相近層面和類似力度的混改。”
聯通混改，終于塵埃落定。
經歷一波三折的變故，8月20日晚間，中國聯通集團下屬A股上市公司中國聯合網絡通信股份有限公司發布了《中國聯通關于混合所有制改革有關情況的專項公告》(以下簡稱《公告》)。
《公告》正式披露了混合所有制改革試點總體方案和擬改革的內容要點。
交易全部完成后，聯通集團合計持有公司約 36.67%股份，新引入戰略投資者合計持有公司約 35.19%股份。
與此同時，針對此前業內對中國聯通的定增定價以及發行股份數量不符合定增新股提出的質疑，8月20日晚間，中國聯通在公告中作出解釋，證監會也表態稱：
對中國聯通混改涉及的非公開發行股票事項作為個案處理，適用2017年2月17日證監會再融資制度修訂前的規則。
證監會對聯通混改進行“個案處理”暗藏哪些玄機?
證監會為何“力挺”?
此前，聯通混改方案公布后又撤回，市場紛紛猜測與定增新規有關，認為不符合今年2月證監會推出的定增新規：
明確定價基準日只能是發行期首日，且上市公司在定增時需滿足發行的股份數量不得超過本次發行前總股本的20%的要求。
根據中國聯通披露的定增預案，此次發行的定價基準日為該公司第五屆董事會第十次會議決議公告日(2017年8月21日)，非公開發行股份數量超過發行前總股本的40%。
證監會發文稱，中國證監會經與國家發展改革委等部門依法依規履行相應法定程序后，對中國聯通混改涉及的非公開發行股票事項作為個案處理，適用2017年2月17日證監會再融資制度修訂前的規則。
對此，國務院發展研究中心企業研究所國企研究室主任項安波表示：“因為聯通混改具有先行先試等重大意義，證監會對其給予了特殊政策支持。對于一般國有企業來說，其混改較難獲得這種特殊對待。”
事實上，這已經不是國家第一次支持中國聯通。如，2009年國家向三大運營商發放3G牌照，中國聯通拿到了全球最成熟的3G標準。
項安波表示：“國家歷次對聯通的支持，說明國家希望電信基礎業務領域形成有利于行業競爭的格局，不希望中國移動一家獨大，對聯通混改的支持也是希望其成為有實力的的市場競爭者。”
混改有哪些亮點?
根據《公告》，中國聯通擬向戰略投資者非公開發行不超過約90.37億股股份，募集資金不超過約617.25億元;由聯通集團向結構調整基金協議轉讓其持有的本公司約19.00億股股份，轉讓價款約129.75億元;向核心員工首期授予不超過約8.48億股限制性股票，募集資金不超過約32.13億元。上述交易對價合計不超過約779.14億元。
也就是說，中國聯通混改主要由三部曲構成：即定向增發新股、轉讓舊股以及員工激勵。
中國企業改革與發展研究會副會長周放生接受國是直通車記者采訪時表示：“增資擴股是蛋糕做大，企業增加了可支配資金。存量轉讓是重新切蛋糕，原股東收回資金。兩種方式用途不同，本質是一樣的，這是一大亮點。”
此外，控股地位的變化也值得關注。根據目前的方案，交易完成后，聯通集團對中國聯通A股的持股比例將從原來的63.7%降低到36.7%。
周放生指出：“聯通集團從絕對控股的地位降到相對控股的地位，改變了人們認為央企混改必須絕對控股的誤解，同時有利于形成利益和權力的相互制衡和相互監督。”
同樣值得關注的還有董事會組成結構上的變化。根據混改方案，公司將適當引入新的國有股東和非國有股東代表擔任公司董事。
周放生認為，這一改變有利于董事會多元股東的決策者在董事會中發揮作用，使董事會的決策更加科學化和合理化。
另外，在員工激勵上，聯通也做出較大的突破。
“根據混改方案，持股的員工集中在核心員工，他們對企業發展有直接的影響力，并且限制性股票的激勵計劃使得員工在幾年之內不能將股票變現，使員工的利益與企業的利益在限制期內緊密聯系在一起。”周放生指出。
聯通能否扳回一局?
8月16日，中國聯通的子公司聯通運營公司在北京分別與騰訊、百度網訊、京東世紀貿易、阿里巴巴等合作方，以書面方式簽署了戰略合作框架協議。
據悉，重點合作領域有零售體系、渠道觸點、內容聚合、家庭互聯網、支付金融、云計算、大數據、物聯網等。這些公司與中國聯通主業關聯度高、互補性強，
項安波表示：“由于引入了相關戰略投資者和規模化資金，聯通在4G/5G、大數據、互聯網+等領域的競爭實力將有望增強。”
有通信業內人士認為，中國聯通在傳統的移動通信業務上陷入被動，在和中國移動、中國電信的競爭中不具備優勢，未來可以通過與互聯網企業的合作獲得大發展。
不過，獨立電信分析師付亮指出，聯通短期內仍難與競爭對手抗衡，尤其是中國移動。希望5G出發時不落后，固網劣勢能盡快有所改變。
作為老牌國企，中國聯通如何與高度市場化的民營企業融合，是其今后必須面對的一大難點。
周放生指出：“兩個體制之間怎么能夠做到優勢互補，形成協調的運行機制是最大的難點。包括股東會、董事會、經理層的運轉，這都是前所未有的。這次混改能否取得預期的效果，關鍵就在這里。”
作為唯一一家集團整體混改的試點公司，中國聯通已經邁出了重要的一步。
項安波表示：“如果經過一段時間的試點，聯通混改成效良好，那么可以對移動和電信形成可借鑒的經驗。但在此之前或短期內，移動和電信不大可能推進相近層面和類似力度的混改。”
細分市場研究 可行性研究 商業計劃書 專項市場調研 兼并重組研究 IPO上市咨詢 產業園區規劃 十三五規劃
中研網 發現資訊的價值
研究院 掌握產業最新情報 中研網是中國領先的綜合經濟門戶，聚焦產業、科技、創新等研究領域，致力于為中高端人士提供最具權威性的產業資訊。每天對全球產業經濟新聞進行及時追蹤報道，并對熱點行業專題探討及深入評析。以獨到的專業視角，全力打造中國權威的經濟研究、決策支持平臺！
廣告、內容合作請點這里尋求合作
小米上月發布旗下首款人工智能音箱——小愛同學。該音箱由小米電視團隊、小米大腦團隊以及小米探索實驗室三個團隊聯合...
華為Mate 10已經確認了發布時間，接下來自然便是各種消息的曝光。日前，有自稱體驗到真機的網友在微博爆料稱，華為Ma...
由于云計算有望降低企業成本并培育更敏捷的IT運營，因此采用云計算對于當今許多公司來說幾乎是神奇的誘惑：他們認為將...
臨近9點50，Teresa帶領大多數員工分別來到Red Zone、Family Room等不同的零售店區域，迎接十點開店。 這樣的工作，...
“我們會加大投入力度，把更多的小米新國貨帶給更多的河南用戶。河南，我們很快還會再回來的!”雷軍在微博上寫道。 ?...
日前，高通宣布注冊了一項專利，公司稱之為“Internet of shoes(鞋聯網)”。此藍圖和設計讓鞋子能透過步行充電，I...
聯通混改塵埃落定 對移動和電信形成可借鑒的經驗 
