京東發布第二季度業績 高管解讀財報

• 2018年8月17日 ZhouXun來源：網易科技 423 21
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  2018-2023年中國跨境電商行業全景調研與發展戰略研究咨詢報告

  據商務部統計數據顯示， 2015年中國跨境電商交易規模達到6.3萬億元，是2013年的2倍多，海淘用戶規模達到4100萬人次。預計2017年跨境電商交易規模仍以較高增速發展，有望增至7.5萬億元。2018年8...

財報顯示，2018財年第二季度，京東集團的凈收入達到1223億元人民幣(約185億美元)，同比增長31.2%，創下單季凈收入的新高。

昨日京東集團發布了2018財年第二季度業績。財報顯示，2018財年第二季度，京東集團的凈收入達到1223億元人民幣(約185億美元)，同比增長31.2%，創下單季凈收入的新高;這其中，來自于服務業務的凈收入達到了118億元人民幣(約18億美元)，同比增長了51.0%，繼續保持高速增長的態勢;二季度，用于技術研發上的投入為27.81億元人民幣，較去年同期大幅增長79.8%。

財報發布后，京東集團董事長兼CEO劉強東、CFO黃宣德、CSO廖建文和投資者關系總監李瑞玉出席了分析師電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

以下是分析師問答環節主要內容：

美銀美林分析師Eddie Leung：管理層有提到市場環境可能會影響公司第三季度的增長，那么這個影響是出于宏觀因素還是季節性因素?公司新項目的投資時間會對全年利潤率有什么樣的影響?

黃宣德：對于第三季度的營銷預期，在今年7月下旬，也就是“618”全球購物狂歡節之后，我們的銷售額有短暫放緩。但是實際上從8月開始營收額的增長水平已經回歸正軌。我們對這個情況進行了分析后，發現收益的疲軟主要是出于季節性的影響，而且今年比往年都要強。我們有很多商品品類都受到了市場動蕩的影響。不過從8月目前走勢來看，確實已經幫助我們對未來的營收重拾信心。從宏觀的因素來看，我們也同樣對中國的市場環境持有很樂觀的態度，因為中國消費額占全國GDP的22%，并且還會繼續增長，這個市場是很巨大的。

花旗銀行分析師Alicia Yap：管理層可否透露下目前京東與谷歌的戰略合作情況?如果谷歌想在中國拓展電商業務，京東愿意作為戰略伙伴予以支持嗎?出于這個項目的可能影響，京東商城全年凈利潤率預期是否還為1%-2%?

廖建文：京東和谷歌在很多方面上都存在互補，這樣的戰略合作可以帶來雙贏的結果。如果谷歌在中國推行Shopping Action項目，京東會積極給予幫助和密切的支持，當然我們也會利用這個平臺來推行京東自己的產品。通過與谷歌建立的合作共贏，我相信京東會在未來有更多發展機會。

黃宣德：關于公司的營收展望，這個季度京東商城的利潤率基本保持穩定，我們之前也提到，為了維持這種健康的增長，我們對一些新項目進行了投資。由于物流業務可能會對全年利潤率帶來負面的影響，因此我們加快了該業務的商業化進程。一旦這一計劃成功實現，物流業務帶來的負增長便可以削弱。不過目前我們還不確定是否可以在年底前完成商業變現，所以今年和明年的利潤增長將會呈現一個非線性的走勢。

摩根大通分析師Alex Yao:管理層可否詳解介紹一下京東物流業務，比如公司的運營流程?目前該業務的商業化進程情況?長期的發展規劃?這項業務是否會在下半年為公司帶來更積極的財務貢獻?剛才管理層提到今年和明年的非線性增長趨勢，是否意味著公司下半年營收和利潤率會更加動蕩?

黃宣德：我之前已經提到過，在過去的幾個季度中我們加大了對物流的投資，是因為通過與政府的密切合作以及積極的為當地創造工作機會，京東在土地和資源獲取方面獲得了特殊的地位。得益于這些，我們目前已經建成了總計超過250萬平方米的物流倉儲基地，并且我們還會在未來拓展更多的物流設施。之后我們會采取多種方式來實現京東物流的商業變現，一種途徑是吸引投資者，目前在國內和國外已經有很多投資者對我們進行了投資，因為物流資產的升值十分穩定，因此十分具有投資吸引力。換句話說，投資會激發出這項業務的隱性價值，這目前還沒有在財務報表上有所體現。

之后我們會成立一家獨立運營的物流管理公司，以不斷在全國范圍內拓展物流網絡并且加速實現京東物流的商業化進程。京東還可以從中獲得管理收入。公司的籌備預計可以在6到12個月內完成，所以也會對下半年的收入表現造成一些影響，造成今年和明年的非線性增長趨勢。京東物流預計在明年完成商業變現。

高盛集團分析師Ronald Keung：這個季度公司在服裝品類上的最新情況?我們注意到京東商城對服裝品類開展了許多營銷活動，希望商家可以更多的向目標客戶出售商品，那么二季度服裝品類的是否迎來了增長?下半年京東對服裝品類業務的戰略規劃?

黃宣德：去年8月份開始我們的競爭對手開始服裝品類的“二選一“策略，這種不公平的市場競爭手段，讓我們的業務還處在陰影中，因此二季度的服裝品類表現很遺憾的來講并沒有什么實質性上的增長，我們整體業務的表現也受到了影響。當然，我們也在不斷努力去提升其他品類的表現來滿足消費者的需求，同時加強用戶體驗并完善平臺服務體系。我們相信在未來的幾個季度里我們的服裝品類會迎來一個積極的增長。

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