歐美新興股基“失血” 風險資產短期或繼續承壓

• 2018年12月17日 ZhangHongYuan來源：中國證券報·中證網 1492 99
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除了資金出現外流外，不少業內機構也開始警示風險資產的短期風險。

資金流向監測機構EPFR最新發布的周度數據顯示，上周全球資金凈流出美國和歐洲股票型基金的規模有所擴大，特別是美國股票型基金出現10個月以來最大規模的資金凈流出。此外，新興市場股票型基金也結束了自10月初以來持續八周的資金凈流入而轉為資金凈流出，然而中國股票型基金盡管凈流入規模有所下滑，但依然實現資金凈流入，上周為數不多的亮點。

歐美新興股基均“失血”

EPFR數據顯示，上周歐洲、美國和新興市場股票型基金均出現資金凈流出。總體來看，上周全球股票型基金出現374.7億美元的資金凈流出，規模高于此前一周的凈流出49.8億美元。

上周，美國股票型基金凈流出308.8億美元，為今年2月份以來的最大單周資金凈流出，明顯高于此前一周的凈流出42.3億美元;歐洲股票型基金凈流出73.7億美元，也高于此前一周的16.9億美元;新興市場股票型基金轉為凈流出5.6億美元，不及此前一周凈流入22.6億美元的情況，此前新興市場股票型基金已經連續八周出現資金凈流入;日本股票型基金轉為凈流入13.3億美元，好于此前一周凈流出13.1億美元的情況。

然而，值得關注的是，本周全球資金依然凈流入中國股票型基金，但規模為7.1億美元，不及此前一周凈流入15.1億美元的情況。

債市方面，資金依然全面流出全球債市，全球債券型基金凈流出122.5億美元，規模較此前一周的76.7億美元有所擴大。新興市場債券型基金凈流出13.2億美元，好于此前一周凈流出14.6億美元的情況;歐洲債券型基金凈流出47億美元，規模高于此前一周的35億美元;日本債券型基金資金凈流出規模也有所擴大，為2.8億美元，高于此前一周的1.3億美元;美國債券型基金大幅凈流出59.5億美元，與此前一周凈流出25.8億美元的情況相比也明顯加速。

風險資產短期或繼續承壓

除了資金出現外流外，不少業內機構也開始警示風險資產的短期風險。

英國安本標準投資管理指出，目前市場波動已經成為常態。隨著2017年漫長的平靜市況告一段落，近期的股市價格調整已開始反映宏觀經濟放緩等風險，一些經濟體政策的不確定性也將繼續擾亂市場。短期內全球股市仍有5%至15%的進一步下行調整空間。目前全球貨幣政策分歧擴大。財政刺激措施使美國與其他發達國家經濟體的增長周期脫節，導致各國央行收緊貨幣政策的步伐不一，因此個別發達和新興市場仍可能受到沖擊，并且貨幣波動加劇。如果美元持續走強，對一些美元債務沉重的新興經濟體而言將更加舉步維艱。

瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele表示，盡管投資者應保持全球股票頭寸，但也要為市場波動做好準備。投資者必須留意地緣政治緊張局勢以及貨幣政策收緊等影響因素。

在此背景下，如何選擇具體資產對于投資者至關重要，業內機構對于亞洲股市相對較為樂觀。就亞洲市場而言，瑞銀認為精選的金融和科技公司是良好的成長股和價值股組合，資產負債表穩健且持續派息的高股息股票也應該會有不錯的表現。安本標準投資管理對2019年亞洲市場基本面保持樂觀，認為良好的企業營收將推動股價重回上升軌道，亞洲市場將繼續受惠于區內蓬勃的經濟和良好的企業基本面等利好因素。

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