首批1000億抗疫特別國債將上市 為什么發行抗疫國債？2020債券投資行業現狀前景分析

• 2020年6月16日 WuYaNan來源：搜狐 770 46
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6月15日，財政部網站消息，為籌集財政資金，統籌推進疫情防控和經濟社會發展，財政部決定發行2020年抗疫特別國債(一、二期)，兩期國債競爭性招標面值總額合計1000億元。在這兩期特別國債中，一期為5年期固定利率附息債，二期為7年期固定利率附息債。兩期國債競爭性招5

2020年抗疫特別國債將發行?6月15日，財政部網站消息，為籌集財政資金，統籌推進疫情防控和經濟社會發展，財政部決定發行2020年抗疫特別國債(一、二期)，兩期國債競爭性招標面值總額合計1000億元。在這兩期特別國債中，一期為5年期固定利率附息債，二期為7年期固定利率附息債。兩期國債競爭性招標面值總額均為500億元，不進行甲類成員追加投標。從財政部公告看，兩期特別國債發行方式與記賬式國債發行規則幾乎相同。不過，這兩期特別國債競爭性招標時間為6月18日上午10：35至11：35，而一般記賬式國債多為周三招標。

抗疫特別國債什么時間上市交易?

6月18日招標，6月19日開始計息，招標結束至6月19日進行分銷，6月23日起上市交易。

什么是特別國債?

顧名思義，抗疫特別國債不是一般國債，而是為了應對新冠肺炎疫情影響，由中央財政統一發行的特殊國債，是不計入財政赤字的。這是特殊時期的特殊舉措。抗疫特別國債主要用于地方公共衛生等基礎設施建設和抗疫相關支出。

為什么要發行特別國債?

通俗來說，財政收入下降，但支出變多，所以需要發行特別國債，彌補資金缺口。

財政部的數據顯示，受疫情沖擊、減稅降費等因素影響，今年1-4月財政收入同比大幅下降14.5%。財政部部長劉昆預計，今年地方財政減收增支8000億到9000億元。目前，企業經營仍在恢復中，各地稅收大幅度下滑，同時抗疫、救助企業和貧困家庭、發放消費券等大量的剛性支出增加，財政存在較大收支缺口，發行特別國債是應對新冠肺炎疫情帶來的風險挑戰的必然選擇。

疫情對國債的影響

由于受疫情影響，原定于3月10日起發售的今年第一批儲蓄國債(憑證式)暫停發行。

在24日的中國國務院聯防聯控機制新聞發布會上，中國人民銀行金融市場司副司長彭立峰表示，新冠肺炎疫情短期內對中國經濟產生了一些影響，可能會影響部分相關企業已發行債券的履約情況，但是中國人民銀行經過評估后認為，疫情對債券市場的影響總體可控。

中國債務市場整體發展情況分析

截至2018年6月末，我國全口徑(含本外幣)外債余額為123764億元人民幣(等值18705億美元，不包括香港特區、澳門特區和臺灣地區對外負債，下同)。

從期限結構看，中長期外債余額為44751億元人民幣(等值6763億美元)，占36%;短期外債余額為79013億元人民幣(等值11942億美元)，占64%，短期外債比例保持穩定。短期外債余額中，與貿易有關的信貸占38%。

從機構部門看，廣義政府債務余額為14289億元人民幣(等值2160億美元)，占12%;中央銀行債務余額為1768億元人民幣(等值267億美元)，占1%;銀行債務余額為59611億元人民幣(等值9009億美元)，占48%;其他部門債務余額為32809億元人民幣(等值4959億美元)，占27%;直接投資：公司間貸款債務余額為15287億元人民幣(等值2310億美元)，占12%。

從債務工具看，貸款余額為27850億元人民幣(等值4209億美元)，占23%;貿易信貸與預付款余額為19095億元人民幣(等值2886億美元)，占15%;貨幣與存款余額為31176億元人民幣(等值4712億美元)，占25%;債務證券余額為27213億元人民幣(等值4113億美元)，占22%;特別提款權(SDR)分配為651億元人民幣(等值98億美元)，占1%;直接投資：公司間貸款余額為15287億元人民幣(等值2310億美元)，占12%;其他債務負債余額為2492億元人民幣(等值377億美元)，占2%。

從幣種結構看，本幣外債余額為43422億元人民幣(等值6563億美元)，占35%;外幣外債余額(含SDR分配)為80342億元人民幣(等值12142億美元)，占65%。在外幣登記外債余額中，美元債務占82%，歐元債務占8%，港幣債務占5%，日元債務占2%，特別提款權和其他外幣外債合計占比為3%。

2020年債券市場情前景分析

數據顯示，截至6月底，債券基金的整體平均收益為2.39%，得益于A股的轉暖，多只可轉債基金占據債基漲幅榜的前列，博時轉債增強的收益率最高，上半年收益達20%;匯添富可轉債、華安可轉債、中歐可轉債、長盛可轉債、工銀瑞信可轉債的凈值漲幅均在15%以上。然而，89只債基(不同的份額分開統計)業績告負，其中，9只債基的凈值跌幅在5%以上，虧損最多的甚至超過32%。

行情輪動往往是資金再配置的過程。今年以來，A股上漲使得權益類基金規模顯著增長，固收產品規模整體呈縮水趨勢。據天相投顧的統計數據顯示，權益類基金僅開放式股票型基金上半年增長2400多億元，使得該類基金6月底的規模達1.05萬億，創出歷史新高。固收產品方面，債券基金規模略有上漲，貨幣基金規模在縮水，固收產品的整體規模在縮水，其中，債券投資基金增長約2400億元至3.26萬億，增幅達7.9%;貨幣市場基金規模縮水4200多億元，縮水比例達到5.6%，6月底貨幣基金總規模為7.16萬億。

盡管債券基金的整體規模上半年在增長，但受累于債市的大環境，部分基金公司債基業績表現低于預期，面臨較大贖回壓力。

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