棕櫚油短線偏空 印度棕櫚油將有利于產地出口

• 2021年4月6日 LiuMingYue來源：金投網 國泰君安期貨 848 52
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目前棕櫚油兩大產區供需有所分化，馬來供應壓力不大、之前出口比較好，庫存偏低，但是印尼最近產量回升的比較快、出口較差，庫存也在累積;從這兩個產區的供需來看，馬來的基本面相對偏好，但近期馬來出口也開始轉弱

目前棕櫚油兩大產區供需有所分化，馬來供應壓力不大、之前出口比較好，庫存偏低，但是印尼最近產量回升的比較快、出口較差，庫存也在累積;從這兩個產區的供需來看，馬來的基本面相對偏好，但近期馬來出口也開始轉弱，昨日船運機構公布的11月出口數據顯示較10月下降18%左右，上周四印度宣布降低毛棕櫚油進口關稅、將有利于產地出口，阿根廷方面，雖然尚未有生物柴油的相關政策，但后期需要持續關注。整體來看大豆及豆油供應保持緊平衡狀態。

美國農業部(USDA)發布兩份報告顯示，截至2021年3月1日，美國舊作大豆庫存為15.64億蒲式耳，略高于市場預期的15.43億蒲式耳，但低于上年同期的22.55億蒲式耳，為五年來最低庫存量。未來棕櫚油市場前景如何?

數據顯示，2月馬來西亞棕櫚油離岸價為985美元，較上日跌25美元，進口到岸價為1012美元，較上日跌25美元，進口成本價為7862.66元，較上日跌193.12元。受大連豆油和棕櫚油期貨大跌走勢拖累，且市場擔心馬來西亞出口持續疲軟，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周三大跌近4.8%，連續第二個交易日下跌，棕櫚油進口成本價跟盤大幅走低。未來棕櫚油行業市場如何?

此前，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周五連續第八個交易日上漲，盤中觸及13年新高，周線創下近五年半最大單周升幅，受庫存偏緊及豆油升勢提振。BMD指標5月毛棕櫚油合約收盤上漲66馬幣或1.63%，報每噸4,125馬幣，盤中觸及2008年3月末以來最高價位4,153馬幣。該合約周線上揚10.3%，為2015年9月25日當周以來的最大周線升幅。

馬來西亞棕櫚油局(MPOB)本周公布的數據顯示，截至2月底庫存降幅超預期，而當月產量跌至五年最低水平。雖然最近幾年花生油、葵花油、玉米胚芽油、山茶油等植物油不斷增多，但豆油、棕櫚油依舊是大眾消費的主流。國內消費的棕櫚油，完全依靠從馬來西亞和印度尼西亞等國家進口。目前國內油脂進入需求旺季，馬來西亞棕櫚油則進入生產淡季，使得棕櫚油下方支撐較為強勁。

在世界油脂貿易領域，棕櫚油通常引導著大豆油，在出口市場上處于領導地位。在上個世紀60年代，棕櫚油在世界油脂貿易中并不突出，當時的主要貿易油脂為大豆油和動物油脂。到了1993年，情況發生很大變化，棕櫚油貿易量占全球油脂貿易量比重從1970年的10%增長到1977年的20%，1985年達到了30%水平。1997年，世界棕櫚油的總產量為1741萬噸，而出口量達到了1134.6萬噸。截止到2006年，棕櫚油貿易量占世界油脂貿易總量的比重超過50%。

更多該行業發展分析，請關注中研普華研究院報告《2020-2025年中國食用棕櫚油行業市場全景調研及投資價值評估咨詢報告》。

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