寶潔公司將上調日常用品的價格 大宗商品產業鏈上下游利潤再分配

• 2021年4月21日 HuangJiang來源：華夏時報 1199 78
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寶潔是最新一家宣布上調價格的消費品公司，也是規模最大的一家。這家吉列(Gillette)剃須刀和汰漬洗滌劑的生產商稱，調價的理由是樹脂和紙漿等原材料成本上升，以及運輸物品的費用增加。

寶潔公司將上調日常用品的價格

寶潔公司將于今年秋季開始上調從紙尿褲到衛生紙等日常用品的價格。寶潔是最新一家宣布上調價格的消費品公司，也是規模最大的一家。這家吉列(Gillette)剃須刀和汰漬洗滌劑的生產商稱，調價的理由是樹脂和紙漿等原材料成本上升，以及運輸物品的費用增加。

寶潔表示，截至3月31日當季內生性銷售額增長4%，其中美容、織物以及家庭護理部門的銷售額增幅最大。大型消費品公司上一次因為材料成本而大幅提價是在2018年，當時紙漿價格飆升推高了紙尿褲、廁紙和其他產品的成本。

可口可樂表示將提高飲料價格

可口可樂(NYSE:KO)CEO詹鯤杰(James Quincey)表示將提高飲料價格。可口可樂的說法，此次提高飲料價格，主要源于大宗商品價格上漲的影響。詹鯤杰表示，雖然可口可樂在2021年采取的對沖措施獲得了良好的結果，但是為應對大宗商品價格上漲對公司2022年帶來的壓力，不得不在今年二季度開始于全球范圍內上調產品價格。不過，詹鯤杰并未透露具體哪些產品將會漲價。

可口可樂此前還表示，未來12-18個月大宗商品環境仍然“具有挑戰性”，其中鋁罐短缺問題或將在2022年得到緩解，但塑料、鋁、果汁和咖啡等存在通脹壓力，高果糖玉米糖漿也出現了通脹跡象。“通脹今年可控，但2022年是一大挑戰，在美國乃至全球范圍的價格上漲可能在今年二季度開啟。”

在美國，大宗商品漲價潮已經從消費品行業的上游蔓延到了下游。在可口可樂之前，全球最大紙制品生產商之一金佰利4月初表示，將開始上調大部分北美地區產品的價格，以應對原材料上漲壓力。幾乎同時，通用磨坊、荷美爾等美國食品生產商也公布了上調產品價格的計劃。

大宗商品產業鏈上下游利潤的再分配

中國是大宗商品進口大國，作為原材料的大宗商品大幅度漲價，價格傳導至商品會造成輸入性通脹，有人擔憂持續的漲價會使得老百姓吃穿用度都漲價，通脹過高會嚴重影響人民群眾生活。因此為了防止出現過高通脹，政策層面會擔心大宗商品價格上漲帶來新一輪通脹，最終結果是促使宏觀政策提前收緊，經濟增長放緩。

本輪大宗商品價格上漲主要體現為產業鏈上下游利潤的再分配，即上游行業占總體利潤的比例越來越高。在終端需求沒有顯著擴張的情況下，不必過度擔憂PPI引發新一輪通脹的風險，而是應重視PPI上漲帶來的企業利潤再分配效應。今年以來，鋼鐵、有色、石化等行業的主要產品價格延續了去年底上漲的態勢，有色價格漲得比較厲害。

比如鐵礦石，中國買下了全球超過65%的鐵礦石，中國雖然自己有鐵礦，但是含鐵量只有30%，澳大利亞和巴西的鐵礦石含鐵量可以達到60%到65%，貧鐵礦難以冶煉，只能進口鐵礦。4月20日，國內期貨市場鐵礦石期貨主力合約I9999上漲3.58%，最高漲至1110元/噸，創近一個月新高。在過去一年，鐵礦石價格已經上漲了逾一倍。

GDP同比實際增速大幅反彈

一季度GDP同比實際增速在去年的低基數上大幅反彈至18.3%，季調后環比折年增長率放緩至2%左右。今年春節期間“就地過年”等政策抑制了旅游和部分服務消費，不過較快的企業復工提振了工業和建設活動。雖然春節期間消費較為疲弱，但3月大幅回暖，拉動一季度社會消費品零售同比增長34%，較2019年一季度增長8.5%，表明消費復蘇提速。另一方面，受益于外需較強、國內復工較快，一季度出口同比強勁增長49%，較2019年同期增長29%。一季度進口也同比大幅增長28%，較2019年一季度增長24%。此外，雖然3月房地產和基建投資同比增速有所回落，但其一季度整體增長依然比較強勁。制造業投資同比增速比四季度進一步加快，不過仍不及2019年同期水平。從生產端來看，第二產業增加值同比增速提高到了24.4%，服務業增速為15.6%，表明后者恢復仍相對滯后。

一季度社會消費品零售同比增速反彈至34%，較2019年一季度增長8.5%。與之相對，住戶調查也顯示一季度居民人均實際消費支出同比增速從去年四季度的3%加快到了17.6%，較2019年同期增長3%。這得益于人均實際可支配收入的大幅反彈(同比增速從7%升至13.7%，較2019年同期增長9%)。盡管基數效應有所消退，但3月社會消費品零售仍同比強勁增長34%，其中商品零售同比增長30%，餐飲零售同比強勁增長92%(較2019年3月小幅增長，但一季度整體仍低于2019年同期2%)。在限額以上單位零售中，汽車、建材、家具銷售分別較2019年3月增長22%、24%、10%，后兩者得益于房地產銷售較為穩健。通訊器材銷售較2019年3月的增長最為明顯，而食品飲料、化妝品、珠寶、日用品銷售也較2019年同期有較高的增長。受高基數拖累，3月線上商品零售同比增速從28%下滑至19%，不管其占整體社會消費品零售中的比重提高了3個百分點至24%。

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