白酒股持續走弱 白酒企業不斷提升產品結構、擴能擴產

• 2021年8月2日 LiuMingYue來源：36氪 東方財富網 1250 81
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近期，白酒持續走弱其中五糧液跌近5%，舍得酒業、海南椰島、順鑫農業、伊力特等跟跌。據企業發布半年報預報顯示，山西汾酒上半年營業收入預計增加48.3億-55.2億元，同比增長70%-80%，凈利潤預計增加17.66億-20.87億元，同比增長110%-130%。

近期，白酒持續走弱其中五糧液跌近5%，舍得酒業、海南椰島、順鑫農業、伊力特等跟跌。據企業發布半年報預報顯示，山西汾酒上半年營業收入預計增加48.3億-55.2億元，同比增長70%-80%，凈利潤預計增加17.66億-20.87億元，同比增長110%-130%。舍得酒業預計上半年實現凈利潤7.1億-7.5億元，同比增長332.42%-356.78%。從企業發布的半年業績預報來看，今年上半年，國內白酒企業業績均有所提升。而在消費升級的加持下，企業也在不斷提升產品結構，擴能擴產。

據不完全統計，多家酒企已宣布擴產。酒企擴產這一舉動，也是在向市場釋放利好消息，多家資本也表示未來長期看好白酒板塊。未來白酒市場行情如何?

我國濃香型白酒市場規模整體處于上升趨勢，在2016年后趨于穩定，從2010年的 1374億元提升到2019年的2978億元，CAGR為8.97%。濃香型白酒占白酒總銷售額比約為51%。濃香型白酒市場規模整體處于上升趨勢，行業規模2019 年達2978 億元，9 年CAGR 為8.97%。濃香型白酒占白酒總銷售額比約為51%。白酒行業在2016 年后整體產量減少，濃香型白酒產量在2019 年為550 萬噸，預計2020 年下降至520 萬噸左右。目前濃香型白酒提價趨勢明顯，2019 年噸價為5.74 萬元/千升，CAGR 為12.37%。四川省2020 年白酒產量占全國產量比達50%，是全國白酒產能最多的地區，為濃香型白酒核心產區。我國白酒產地較為集中，產區概念逐漸形成。

五糧液和瀘州老窖是濃香白酒行業的領頭企業，2020年營收分別為573.21、166.53億元，占濃香酒銷售比例分別為19.26%、5.59%。其中老窖特曲、窖齡酒、五糧醇等單品銷售額超過10億元。洋河、劍南春、酒鬼酒、舍得、水井坊、古井貢、今世緣、口子窖等次高端和區域酒為第二梯隊。營收體量呈現分化，其中洋河、劍南春、古井貢酒在營收上超過100億元，處在第二梯隊的上游;今世緣、口子窖營收在40-50億元區間，處于中游;其余酒企營收在30億元及以下，處在下游區間。

目前濃香酒實現了全價格帶布局，價格帶完整清晰。其中高端酒市場以1000元以上的普五、國窖1573為主，收入占據整個行業市場的15%以上。從產能來看，濃香型白酒整體產能趨于飽和狀態，隨著高端化和集中化不斷發展，部分小作坊將在競爭下或以并購的方式得以出清，濃香型白酒產能上的競爭將是中高端產能的競爭。

濃香型白酒經過長時間的發展和消費者培育，在國內具有較高的品牌價值。根據華樽杯發布的2020年中國酒類品牌價值榜，白酒中濃香型白酒的品牌價值為11825.98億元，是所有品牌價值最高的香型。其中前十名共有 5 家酒企為濃香型，郎酒是濃、醬香皆有，濃香型白酒品牌超過半數，品牌價值提升速度較快。

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