2021軍工行業全景調研 軍工產業未來三年基本面向好

• 2021年8月9日 YeYuJuan來源：互聯網 1478 98
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軍工行業是少有的受宏觀經濟影響較小的行業，未來三年基本面向好，且確定性較高。長期來看，大國博弈軍工崛起，加大國防投入也將是必選項。

軍工行情由估值驅動轉向業績驅動

軍工板塊多數情況下為主題行情，受到資產注入、科研院所改制、中美關系等因素的影響較大。十四五期間，武器裝備加速列裝以及更新換代，全面加強實戰化訓練，軍工板塊基本面將明顯改善，業績將逐步釋放，行情由估值驅動轉向業績驅動。

與美國相比，我國國防支出仍有較大空間。“強國必須強軍，軍強才能國安”，從中美歷年國防支出占GDP的比重來看，近五年我國國防支出占GDP的比重平均只有1.90%，相比于美國的3.40%而言，仍有較大的增長空間。

2020年，雖經歷了疫情和中美博弈，軍工行業"剛需"優勢已凸顯，中高速增長的業績足夠亮眼。時不我待，只爭朝夕，2021年是"十四五"的開局之年，距離2027年建軍百年奮斗目標7年，距離2035年基本實現國防和軍隊現代化15年。博觀約取，厚積薄發，經過幾十年積淀與投入，我國軍工行業已經基本具備了"內循環"的技術基礎和物質條件，未來10到15年將是武器裝備建設的收獲期和井噴期。軍工行業迎來了黃金時代和紅利期，將真正顯現出其成長價值。

軍工市場供需側變化分析

據不完全統計，中信行業分類86家軍工企業中，目前已經有50家公司公布了2020年年報或業績快報，其中48家公司歸母凈利潤為正，只有2家公司為負。與上年同期相比，共有38家公司的歸母凈利潤實現了增長，其中漲幅超過100%的有5家，超過50%的公司有12家。軍工企業業績在2020年呈現爆發之勢。

近年來，我國國防事業取得了長足發展，出現了許多新的國防軍事技術和國防裝備，體現了國防企業的創新能力和科研水平。但在一些核心技術中，仍存在一定程度的創新瓶頸，例如芯片技術、發動機技術等關鍵部件也嚴重依賴進口。電信技術和通信加密技術不掌握核心知識產權，對創新失敗的容忍度差，研發與生產的分離制約了軍工企業的創新能力。

軍工行業的需求側和供給端正在發生若干方面的重大變化，我國國防建設和軍工行業發展將迎來規模性快速增長和結構性轉型升級，在數量、質量和結構三個維度都將展現出實質性的重大變化和歷史性的發展機遇。

中國軍工行業包括航天、航空、兵器、船舶、核、軍用電子六大子行業。國內從事軍品生產的企業主要分為兩類：一類是國資委旗下的十大軍工集團，主要從事軍品設計、零部件生產和總裝，同時各大軍工集團都有相當數量的民品業務;另一類是其它社會企業，主要從事軍品的基礎零部件制造和原材料供應等。目前我國軍工行業尚處于成長初期，行業集中度較低，發展空間巨大。

軍工行業發展戰略研究

軍工行業是少有的受宏觀經濟影響較小的行業，未來三年基本面向好，且確定性較高。長期來看，大國博弈軍工崛起，加大國防投入也將是必選項。

中國軍工產業進入黃金十年，政策的放寬、高昂的利潤和廣闊的市場前景，將軍工產業推為國內首屈一指的投資熱點。國內從事軍品生產的企業主要分為兩類：一類是國資委旗下的十大軍工集團，主要從事軍品設計、零部件生產和總裝，同時各大軍工集團都有相當數量的民品業務;另一類是其它社會企業，主要從事軍品的基礎零部件制造和原材料供應等。 “十四五”期間，軍工行業的大發展也將給這些民營企業帶來發展機會，增加新的業績增長點。現在很多產品尚處在定型期，一旦定型量產之后，軍品訂單的大規模釋放是值得期待的。

欲了解軍工行業具體詳情可點擊查看《2021-2025年中國軍工行業全景調研與發展戰略研究報告》。

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