2021年8月債券市場分析報告 中央結算債券換手率平均為16.54%

• 2021年9月26日 LiuMingYue來源：債券雜志 財聯社 724 43
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債券市場行情如何?數據顯示，8 月，全國債券市場共發生現券和回購交易結算 152.82 萬億元，同比增長 12.03%。其中，中央結算公司辦理交易結算 95.26萬億元，同比增長 12.59%，占全市場的 62.34%;上海清算所辦理結算 23.70 萬億元，同比下降 8.87%

債券市場行情如何?數據顯示，8 月，全國債券市場共發生現券和回購交易結算 152.82 萬億元，同比增長 12.03%。其中，中央結算公司辦理交易結算 95.26萬億元，同比增長 12.59%，占全市場的 62.34%;上海清算所辦理結算 23.70 萬億元，同比下降 8.87%，占全市場的 15.51%;上海證券交易所和深圳證券交易所(以下簡稱“滬深交易所”)成交 33.86 萬億元，同比增長 31.27%，占全市場的 22.15%。

中央結算債券換手率平均為16.54%

8 月，中央結算公司登記債券的現券交易結算量為 13.73 萬億元，同比下降 7.94%;回購交易結算量為 81.53 萬億元，同比增長 16.98%。8 月，中央結算公司登記債券的現券買入結算量最大的三類機構為商業銀行、證券公司和非法人產品，結算量分別為 6.22 萬億元、4.73 萬億元、2.09 萬億元。中央結算公司登記債券的換手率平均為 16.54%。其中，交易較活躍的債券為政策性銀行債、記賬式國債和商業銀行債券，換手率分別為43.11%、17.24%和 13.58%。

據中研研究院《2021-2026年債券行業深度分析及投資戰略研究報告》顯示

證券主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。狹義上的證券主要指的是證券市場中的證券產品，其中包括產權市場產品如股票，債權市場產品如債券，衍生市場產品如股票期貨、期權、利率期貨等。

中國信登登記數據顯示，8月份行業新增完成初始登記的信托產品為3011筆，環比下降10.76%;初始募集規模(下稱“規模”)為4911.26億元，環比下降36.52%。值得注意的是，今年8月投向證券市場的規模為896.8億元，占當月各行業新增規模比重為18.29%，較近12個月均值提高19.01%，規模和占比均有所提升。8月投向房地產行業的規模為420.96億元，占當月各行業新增規模比重為8.57%，較近12個月均值下降41.03%，創今年以來新低。

證券投資信托是信托企業集中眾多客戶的資金，投資于多種有價證券的信托服務業務。它由信托經營公司運用信托基金投資購入各種上市的有價證券，構成一個總的單位，再分割成數個小單位，并發行信托券向投資者出售，持券人日后如要轉讓，也可由信托經營公司收購。出售價和收購價決定于構成總單位的各種證券的市價。

信托經營公司購入的各種證券，須另委托一信譽較好的銀行或保險公司以受托人身份去持有和保管。而投資者的收益主要來自證券的利息和紅利。這種信托具有風險分散、投資安全，能穩定地獲得利息，便于以小額資本分享大額有價證券投資的特點。證券投資信托可分為股票投資信托和公司債、公債投資信托兩種，后者較為流行。

據公開數據顯示，2021年二季度證券業的凈利潤同比增速為8.58%，遠低于2020年二季度的24.73%和2019年二季度的102.86%;2021年二季度證券業的營收同比增速為8.91%，遠低于2020年二季度的19.26%和2019年二季度的41.37%。從數據可見，自2016年以后，證券業的凈資本/凈資產一直呈下降之勢，2020年四季度下降到0.8以來，而且目前來看也沒有觸底之象。證券業2021Q2的凈利潤和營收增速分別為8.58%、8.91%，對比于2020Q2和2019Q2的確是大幅降低。

相關人士指出，大財富管理時代中，未來券商財富管理會繼續做大做強;從未來券商傭金的方向看，券商的傭金率會持續下降，未來內資券商傭金的自由化，及傭金占整個券商利潤的占比還會持續下降。未來中國證券行業必須為中國經濟發展提供匹配的、配套的金融服務。進一步推進中國資本市場的國際化，緊緊抓住數字經濟的發展趨勢和步伐與時俱進，推出更加專業化的服務，是中國證券行業的首要任務。

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