油價下調! 原油市場機遇深度分析

• 方蔓桃 2023年10月10日 來源：百度 645 37
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目前，全球GDP修復仍然承壓：美聯儲連續加息對OECD經濟增長產生了嚴重的負面影響，IEA預計2023年和2024年的全球GDP維持在2.4%和2.8%，IMF則預計未來兩年GDP增速維持在3.0%，全球總體通脹將從2022年的8.7%下降至2023年的6.8%和2024年的5.2%。

根據國家發改委消息，新一輪成品油調價窗口將于今天(10月10日)24時開啟。據國家發改委價格監測中心監測，本輪成品油調價周期內(9月20日—10月9日)國際油價大幅震蕩。平均來看，倫敦布倫特、紐約WTI油價比上輪調價周期略降0.72%。央視財經記者從國家發改委獲悉，本次油價調整具體情況如下：汽油下調85元/噸，柴油下調80元/噸。全國平均來看：92號汽油每升下調0.07元;95號汽油每升下調0.07元;0號柴油每升下調0.07元。

如果你想了解原油行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國原油市場深度調查研究報告》。重點分析了我國人工智能醫療行業將面臨的機遇與挑戰，對人工智能醫療行業未來的發展趨勢及前景作出審慎分析與預測。

國際油價在國慶長假期間大幅波動，布倫特、WTI原油期貨主力合約價格期間(9月28日15時至10月7日5時30分)均下跌逾10%，跌幅居大宗商品前列。

目前，全球GDP修復仍然承壓：美聯儲連續加息對OECD經濟增長產生了嚴重的負面影響，IEA預計2023年和2024年的全球GDP維持在2.4%和2.8%，IMF則預計未來兩年GDP增速維持在3.0%，全球總體通脹將從2022年的8.7%下降至2023年的6.8%和2024年的5.2%。

OPEC、IEA、EIA、OIES四大機構預計2023年石油需求增速在1.81~2.44百萬桶/天，供給增速在1.24~1.96百萬桶/天，供給盈余在-0.55~1.67百萬桶/天;2024年石油需求增速則為0.99~2.25百萬桶/天，供給增速在1.20~1.70百萬桶/天，供給盈余在-0.15~0.81百萬桶/天。

分析人士認為，油價近期大幅下行，主要受到宏觀經濟及供需兩方面影響。宏觀方面來看，美聯儲11月加息預期卷土重來，美債收益率上行，市場風險偏好持續回落，美元高位運行，以美元計價的大宗商品市場出現估值壓力;供需面來看，此前油市飆漲已經基本兌現了減產利好，庫存逐步累積。在美國利率快速走高和汽油需求疲弱的壓力下，四季度油價震蕩運行的概率加大。

其中，EIA預計沙特減產將會導致全球庫存下降，從而在未來幾個月對油價產生上升提供支撐，預計2023年第四季度布倫特原油現貨價格平均為每桶93美元;OIES在最新的原油月報中，將2023年布倫特原油均價上調至84.1美元/桶，而2024年的價格預測維持在86.8美元/桶不變。

東海證券分析指出，原油價格維持區間震蕩，但均價中樞提升。目前美聯儲加息背景下影響全球石油需求;夏季旅游旺季的結束，航空燃油需求有所緩解;同時伊朗、委內瑞拉存增產可能;預計上行空間有限。考慮到全球上游歷史資本開支不足、技術進步對于開采效率的邊際影響下降、油井老化等因素，預計油價將在中高位80-100美元/桶區間震蕩。

EIA周度數據顯示，至9月29日當周，美國汽油超預期累庫648.1萬桶，汽油表需降至5年同期最低水平885萬桶/日。

自9月21日美聯儲主席鮑威爾做出“鷹派”發言后，11月加息預期卷土重來，美債收益率開始上行，市場宏觀風險偏好持續回落，美元持續高位運行，給以美元計價的大宗商品市場帶來估值壓力。

分析師認為：“美國最新就業數據好于預期，進一步推動利率上行。至10月6日，10年期美債實際利率快速走高至2.47%，收益率飆升使得前期市場預期的美國經濟軟著陸面臨挑戰，帶動油價回落。”

盡管目前石油需求強勁，但國際能源署預測，世界石油需求增長在未來幾年將放緩，而由能源危機引發的價格飆升和供應安全問題令全球經濟體加速向清潔能源轉型。對于石油生產商來說，需要密切關注不斷加快的變化步伐，并調整投資決策，以確保有序過渡。

商業原油庫存為4.18億桶，較之前一周減少213.6萬桶(環比-0.51%);戰略原油庫存為3.51億桶，較之前一周增加60.0萬桶(環比+0.17%);庫欣地區原油庫存為2290.1萬桶，較之前一周減少206.4萬桶(環比-8.27%)。

在技術進步支持下，中國油氣工業的規模及實力全面提升，進入全新發展階段，油氣市場經濟體系建成。伴隨著云計算、AI、AR、大數據、5G等技術與石油產業應用場景成功接軌,傳統石油產業即將因為工業元宇宙時代的到來迎來一輪“大換血”。

2023年原油市場機遇分析

國內方面，2023上半年，“三桶油”業績相較海外石油公司表現亮眼，ROE修復趨勢下，“三桶油”估值水平有望迎來修復。通過多年增儲上產和降本增效工作，“三桶油”的上游業務在產儲量增速、成本控制、資本開支等方面相較海外石油巨頭表現優異。

未來減少煤化工項目碳排放同時可參與碳交易。首期10萬噸/年已經于3月初竣工，正準備進行試運行。公司預計項目達產后取得良好的經濟效益外，每年亦可實現減排二氧化碳10萬噸，相當于植樹近90萬棵;同時，可通過周緣油田預計實現原油采收率提升20%以上，預計未來15年實現增油50萬噸以上，并實現節水300萬噸以上。如果示范性項目運行順利，后期項目整體規劃和進度可能超預期;同時，公司2022至2030年規劃布局氫能全產業鏈，同時規劃配套風間帶光伏新能源發電總裝機規模6.25GW。因此，這也是公司作為能源綜合開發龍頭企業，在享受時代紅利之際布局長遠的表現。

能源結構轉型背景下，國際石油公司依舊保持謹慎克制的生產節奏，資本開支有限，增產意愿不足;受制裁影響，俄羅斯原油增產能力不足且會一定程度下降;OPEC+供給彈性下降，減產托底油價意愿強烈，沙特控價能力增強;美國原油增產有限，長期存在生產瓶頸，且從2022年釋放戰略原油庫存轉而進入2023年補庫周期。需求端：增長。今年國內經濟恢復，引領全球原油需求增長，海外市場或將擔心經濟衰退引起原油需求下滑。

綜合國內外來看，全球原油需求仍保持增長態勢。我們認為，油價出現大幅暴跌可能性較小，油價或將持續高位運行。預計2023年油價仍然高位運行：供給端：緊張。

在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。原油行業報告對中國行業的發展現狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業的政策環境、經濟環境、社會環境及技術環境等方面分析行業面臨的機遇及挑戰。還重點分析了重點企業的經營現狀及發展格局，并對未來幾年行業的發展趨向進行了專業的預判。

本報告同時揭示了原油市場潛在需求與潛在機會，為戰略投資者選擇恰當的投資時機和公司領導層做戰略規劃提供準確的市場情報信息及科學的決策依據，同時對政府部門也具有極大的參考價值。同時包含大量的數據、深入分析、專業方法和價值洞察，可以幫助您更好地了解行業的趨勢、風險和機遇。

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