萬達商業距回A對賭截止期還剩10個月

• 2017年11月21日 FanTianQing來源：騰訊網 1145 74
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王健林旗下的萬達商業從港交所退市已經過去14個月了，而距離萬達商業私有化協議中回歸A股的最后日期僅剩下10個月。

萬達回A之路目前情況如何？

王健林旗下的萬達商業從港交所退市已經過去14個月了，而距離萬達商業私有化協議中回歸A股的最后日期僅剩下10個月。

2016年9月20日，登陸港交所637天的萬達商業正式退市，從H股退市之后的萬達商業全力謀求在A股的上市。2016年5月30日，萬達商業發布公告，由中國國際金融香港證券有限公司代表萬達集團等聯合要約人以每股H股52.8港元的價格有條件全面回購已發行的萬達商業H股，總計代價約為344.54億港元。

2015年9月，萬達商業向中國證監會遞交了招股說明書，按照萬達商業披露的A股新股發行計劃，總計發行不超過2.5億股新股，募集資金120億元，折算下來平均每股發行價為48元。根據之前的數據顯示，截至2015年底，萬達商業的凈資產規模超過1800億元，彼時，市場上有分析人士認為，未來萬達商業在A股的市值規模將達到5000億元到6000億元。

記者此前獲得的一份萬達商業私有化項目書顯示，萬達在私有化時簽訂一份對賭協議，協議顯示，萬達商業計劃在2018年8月31日前完成上市。 如果公司在退市滿兩年或2018年8月31日之前未能在內地主板市場上市，大連萬達集團將回購全部股份，并向海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息。以兩年期計算，萬達距離約定回A日期還有10個月時間。

其中，A類投資人為境外股權類投資人，各自在境外設立境外私有化SPV（萬達負責設立其中一個有限合伙出任GP），每個SPV收購不超過5%的H股流通股。B類投資人為境內股權類投資人，B類投資人分別在內地和境外設立有限合伙企業，為境內/外私有化SPV，并自己出任GP，單個SPV將收購不超過萬達商業5%股份等額的人民幣資金注入境內私有化SPV，并以內存外貸方式將資金出境。出境后，資金進入對應的境外私有化SPV，與其它境內投資人和所有境外投資人一起完成對14.41%H股流通股的收購。若上述投資人投資募集總額不足以完成私有化交易，差額將由境外銀團貸款補足，該貸款總額應小于私有化規模的25%。

萬達公告顯示，萬達私有化的投資者包括香港杉杉集團有限公司、中國中鐵股份有限公司、平安保險集團、中國工商銀行等。

根據萬達商業此前披露的信息顯示，萬達商業為私有化牽頭設立的投資實體全部位于開曼群島和英屬維京群島，并無在中國內地設立投資實體，并且也取消了每個投資實體收購萬達商業H股不超過5%流通股份的限制。此外，萬達商業為公司H股要約收購牽頭在開曼群島發起設立的4個投資實體已經分別與招商銀行、CICC Hong Kong Finance (Cayman) Limited(中金公司香港金融(開曼群島)有限公司)簽訂了總額307.8億港元的備用融資協議，其中，招商銀行將對設于開曼群島的特殊目的實體(SPV)提供三筆最多達270億港元的備用貸款，而另外，CICC Hong Kong Finance (Cayman) Ltd將提供一筆37.8億港元備用貸款。

根據聯交所公告，貸款融資將于退市后之指定日期到期及須悉數償還，萬達集團最終將全資或著部分擁有該代表機構或專業投資人的開曼群島SPV。

最新信息顯示，目前萬達商業在A股的IPO排名為47名。

2015年初，王健林宣布了萬達集團第四次的轉型戰略，典型的表現就是由重資產向輕資產轉變，從自己置地、開發、運營的全產業鏈轉變為合作開發，只輸出品牌、招商、運營的委托式管理服務。

在王健林宣布轉向輕資產之后，萬達在海外開啟了大舉擴張的步伐。并購瑞士盈方體育、入股西甲馬德里競技俱樂部、收購澳大利亞第二大院線Hoyts等等，直到2017年年初，萬達還在海外收購了北美最大的院線Nordic Cinema Group。

萬達在海外大舉擴張，投資并購文娛類項目的同時，王健林在國內也加大了對文旅項目的投資，1月14日，王健林在萬達集團的2016年工作報告中明確指出要加大旅游投資，計劃到2025年全球開業25個“萬達城”，其中海外開業5個“萬達城”。

王健林將萬達旗下的文旅項目“萬達城”對標迪士尼。此前在央視《對話》欄目中，王健林曾稱“要讓迪士尼中國的這一塊財務十年到二十年之內盈不了利”。王健林說，中國有萬達，迪士尼實在不該來中國，并用“好虎架不住群狼”來形容迪士尼在中國的境遇。“上海只有一個迪士尼，而萬達則在全國其他地方開了15到20個樂園項目?！蓖踅×终f道。

然而，在王健林雄心壯志的宣布要把萬達城拓展到全球的半年時間之后，王健林迅速的把“萬達城”和旗下77家酒店一起打包賣了。王健林旗下的萬達商業將13個萬達文旅城以438.44億元出售給融創中國，77家酒店資產包以192.04億元轉讓給富力地產。

除了出售文旅城和酒店資產，王健林還將萬達物業以20.13億元的價格出售給了花樣年控股。

一邊是出售萬達在國內的資產，另一邊則是萬達頻繁被曝出售其在海外的項目。

8月8日，據外媒報道稱，大連萬達集團正在為其在澳大利亞的兩個項目尋找買家。這兩個項目的預估價值約20億澳元（約合106億元人民幣），但均尚未完工。此外，該報道援引其中一名消息人士的話稱，萬達集團最有可能會找到一個香港買家。

11月17日，媒體報道稱，王健林要將旗下位于英國倫敦、美國和澳大利亞的五個項目打包出售。報道援引其中一個信源表示，“萬達在尋找一位可以一下接手五個項目的買家，這是一筆巨大的投資，但是萬達并不希望以成本價以下的價格出售，目前擬定的價格為50億美元。”此外，目前最終的買家還未確定，仍處于接洽階段。

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