復星將成長為一個千億美元的獨角獸 郭廣昌：每一個投資都要盈利

• 2018年3月29日 ZhouXun來源：證券日報 888 55
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2017年，復星進一步進化了戰略，要打造一個圍繞著家庭和客戶的全球化幸福生態系統，聚焦健康、快樂、富足三個板塊，圍繞著C2M生態系統進行全球化深度產業運營。

凈利潤5年復合增長率達29%至131.6億元，每股盈利5年年均復合增長率達到21%，復星國際正走在成為百億美元規模超級獨角獸的路上。

“2017年，復星進一步進化了戰略，要打造一個圍繞著家庭和客戶的全球化幸福生態系統，聚焦健康、快樂、富足三個板塊，圍繞著C2M生態系統進行全球化深度產業運營。”3月28日上午，在復星國際2017年業績會上，復星國際執行董事、首席執行官汪群斌表示，“復星一直把投資作為提升產業能力的重要手段，通過價值投資來補強產業運營能力”。

在復星集團董事長郭廣昌眼中，復星將成長為一個千億美元的獨角獸，打通復星產業物種，產生強聯系進而服務全球10億家庭，這一空間打開后，要做到穩扎穩打。他特別強調道，復星的投資步步為營，有扎實的產業基礎和資產基礎，能夠提供持續的現金流和利潤，每一筆資產投入，每一個單體投資都要實現盈利，不為戰略而戰略，不靠燒錢和想象。

提升產業運營能力

2017年，復星國際總收入為880.3億元，同比增長19%;歸屬于母公司股東的凈利潤達131.6億元，同比增長28%;調整后每股凈資產達33.28港元，同比增長28%;每股分紅0.35港元，同比增長66.7%。

記者注意到，在880.3億元的總收入當中，健康產業板塊增長24%，快樂板塊增長12%，富足板塊增長19%;在131.6億元的凈利潤當中，健康產業板塊增長32%，快樂板塊增長6%，富足板塊增長29%。

郭廣昌表示，“復星2017年業績表現強勁，主要基于我們強大的產業運營能力，以及持續優化資產配置的能力。2017年，我們的產業運營能力明顯提升，一方面，復星醫藥、地中海俱樂部、豫園股份、BCP、南京南鋼等企業經營利潤顯著增長;另一方面，集團秉承價值投資理念，圍繞C2M戰略，全年新投資的項目超100個，退出的項目超過50個，10個項目成功IPO。”

記者注意到，在上述100個全新投資項目中，64%為健康和快樂產業;40%為與創新科技相關的投資。事實上，在復星深化C2M戰略過程中，郭廣昌一直強調要以科技為先導。汪群斌也表示，時代變化快，復星主要還是在“新”的方面做文章，打造有創新力的產品，投入科技、人工智能、區塊鏈等，讓客戶體驗達到極致。未來三年科技投入要達到200億元，未來十年達到1000億元。

值得關注的是，復星的投資邏輯發生了變化，過去投資企業是為產生投資收益，現在則是以運營邏輯為先去尋找投資標的，要投資能與復星體系內產業發生協同關系的標的，進行投后管理，甚至深度參與某些產業的運營，實現規模化盈利。

“在復星發展中，投資者和股東會看到一個產業運營鏈條是怎么實現的。從不同產業進入，培育、運營和整合這些產業，復星形成了這樣一種模式。”復星國際執行董事、聯席總裁陳啟宇表示，“復星今天更看重的并不是行業領先的一些企業，我們更關注有多少優秀種子布局在下面，復星更大的爆發力可能是在產業培育階段，今天在科技、快樂、富足和健康板塊都有優質產業布局，這中間會形成獨角獸，形成未來復星C2M戰略的核心貢獻者”。

投資近10家獨角獸

培育獨角獸，在復星的早期戰略計劃表中就存在。不同的是，目前對于復星來說，因有全球化投資和多元產業支撐，下一步要做的是，打破復星多元產業的邊界，進行C2M式整合，重新定義和培育復星的產業。

“若不完全統計，復星不同程度參與的具備獨角獸規模的企業應該將近10家。復宏漢霖、微醫、寶寶樹，菜鳥等企業是復星參與程度比較深的，有的甚至是主導的。”陳啟宇接受記者采訪時表示，與國內企業不一樣的是，復星培育獨角獸企業有全球視野，不僅在中國培育獨角獸，還在美國、以色列、英國等國家進行科技企業投入布局，復星會在全球范圍內找獨角獸。

事實上，對于復星的全球化戰略，郭廣昌表示，雖然現在有反全球化的力量，但是全球越來越扁平，全球的資源整合效率在不斷提升，從復星的實踐或者從全球其他企業的實踐當中已經明確感受到了，這是復星繼續全球化根本的邏輯。

對此，郭廣昌直言，進入一個產業，一般是小股投入開始，后面控股，再加快發展，這是復星的典型打法。比如10年前投資地產中海俱樂部，5年后進行私有化。同時，復星又投資亞特蘭蒂斯，再后來投資太陽馬戲，這些產業真正發力是在2017年，是復星的旅文板塊，預計估值也是獨角獸規模。

或許是基于圍繞C2M戰略進行投資和產業運營，研發新產品打造產品力的思路，郭廣昌卸下了一些職務，目前傾注全部注意力聚焦于戰略發展方向。

而對于過去業內一直高度關注的復星負債狀況情況，復星國際執行董事、首席財務官王燦表示，復星國際的凈債務比例從2013年底的86%，持續優化至2017年底的49.7%。2017年平均債務成本為4.72%，融資成本可控。

至于負債保持在什么水平，對復星的發展“最舒服”，陳啟宇向記者表示，要根據投資環境來調整負債率，“不是負債率一路降下去，適當機會還要回來”，圍繞凈債務比率60%上下都是可以接受的。

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