多家直播平臺掀起上市潮 虎牙直播擬登陸紐交所

• 2018年4月10日 FanTianQing來源：鳳凰財經 1276 83
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游戲直播平臺虎牙也將赴美上市。

多家直播平臺掀起上市潮，虎牙直播擬登陸紐交所。

4月9日，游戲直播平臺虎牙向美國證監會（SEC）遞交了招股書文件（F1），擬募資不超過2億美元，計劃在美國紐約證券交易所上市，證券代號為“HUYA”，保薦商為瑞士信貸、高盛和瑞銀。

虎牙直播創立于2014年，歡聚時代為第一大股東，持股比例為48.3%，騰訊旗下的Linen Investment Limited.為第二大股東，持股比例為34.6%。在IPO完成后，歡聚時代仍為虎牙的控股股東。

歡聚時代創始人、董事長李學凌為虎牙的董事長，董榮杰為虎牙的董事、CEO，騰訊派駐至虎牙的董事為騰訊集團高級副總裁馬曉軼。李學凌的老朋友，小鵬汽車創始人何小鵬為虎牙的獨立董事。

對于募資用途，虎牙稱將主要用于市場和推廣活動、內容生態投資以及研發。

2017年營收達21.85億元，九成來自直播業務

在招股書中，虎牙稱自己是國內排名第一的游戲直播平臺，截至2017年底，虎牙的注冊用戶達到2億，虎牙這兩年增速迅猛，2017年全年的平均月活躍用戶數8340萬比2016年的6410萬要增長了30%。在2017年第四季度，虎牙平均月度活躍用戶（MAUs）達到8670萬，其中移動端平均月度活躍用戶（MAU）超過3880萬?；钴S用戶平均每日使用時長在2017年達到98分鐘。

不過值得一提的是，雖然活躍用戶數在增長，但虎牙平臺上活躍主播數量卻在下滑。2016年和2017年，虎牙平均每月活躍主播數分別為65.7萬和56萬。

虎牙對此解釋稱，2016年第四季度開始，監管部門對主播網絡實名制提出要求，活躍主播數量從此開始進入比較穩定的階段。

財務數據方面，虎牙2016年營收為7.97億元，2017年營收大幅增長至21.85億元，凈虧損在2016年和2017年分別為6.27億元和8100萬元?；⒀赖臓I收主要依賴直播業務，少部分來源于廣告。

2016年和2017年，虎牙直播業務帶來的營收分別為7.9億元和20.7億元，分別占總營收的比例為99%和94.7%。

而直播業務收入則取決于付費用戶，虎牙稱，該平臺付費用戶數量從2016年的170萬增長至了2017年第四季度的280萬。

在2017年第四季，虎牙實現凈利潤497萬元，首次實現盈利。

如果以剛于3月遞交招股書的直播平臺映客為對照，虎牙的營收仍較映客存在較大差距。2017年映客的收益為39.4億元，經調整純利達到7.9億元，2016年映客的收益為43.3億元。但是，映客的營收在2017年已經開始減少，而虎牙在2017年仍在快速發展中，這也展現了典型的秀場直播平臺和游戲直播平臺不同的發展趨勢。

騰訊持股34.6%

招股書顯示，騰訊擁有虎牙34.6%的股權，為虎牙第二大股東。

今年3月8日，斗魚和虎牙分別在中午和晚間宣布獲得來自騰訊的融資，金額為6.3億美元和和4.616億美元。斗魚和虎牙均為第一梯隊的游戲直播平臺，在主播和用戶爭奪上競爭正處于白熱化階段，而騰訊則雙雙將其納入投資版圖。

騰訊于3月以6億美元入股斗魚前，就已經參與了斗魚的B輪和C輪融資，可見在斗魚中的持股比例并不低。對于虎牙，騰訊雖是首次投資，但根據協議，騰訊有權繼續取得虎牙的控股權。

根據協議，騰訊有權在2020年3月8日至2021年3月8日之間，繼續增持虎牙股票使得投票權達到50.1%。如果騰訊行使該項權利，則歡聚時代可以選擇向騰訊出售股票，或是由虎牙向騰訊新發行股票。

高管團隊中，虎牙董事長李學凌個人持有虎牙3.7%的股權，投票權為0.4%，董榮杰持股2.7%，投票權為3.1%。歡聚時代和騰訊的投票權分別為55.5%和39.8%。

多家直播平臺掀起上市潮

進入2018年，中國網絡視聽行業開始“上市躁動”，先是視頻網站愛奇藝和B站遞交赴美上市的申請，并將于3月28日和3月29日正式在納斯達克掛牌交易，愛奇藝和B站旗下均有直播業務板塊。

在直播公司中，映客先于虎牙一步在3月26日向港交所遞交了招股書，虎牙的老對手斗魚，欲赴港上市的消息也傳了許久。

但需要指出的是，雖然直播平臺掀起上市潮，但在國內，監管部門對于直播短視頻行業的規范整治也力度趨嚴。

4月4日，廣電總局通報稱，嚴肅約談了“今日頭條”、“快手”兩家網站主要負責人，經查，兩家網站除上述問題外，長期無視法規訓誡，在不具備《信息網絡傳播視聽節目許可證》的情況下持續頂風拓展視聽節目服務，擾亂網絡視聽行業秩序。

國家網信辦于4月4日依法約談“快手”和今日頭條旗下“火山小視頻”相關負責人，提出嚴肅批評，責令全面進行整改。隨后快手和火山小視頻被多家應用平臺下架。

平臺內容及審核，是相關主管部門對直播短視頻平臺的整改規范關鍵。

按照廣電總局對快手和今日頭條的通報要求，網站節目的上傳總量和上線播出總量應立即調減至與網站審核管理力量相匹配的規模，確保未經審核的節目不得播出。為此，快手在近日宣布緊急擴招3000名內容審核員。

而這一要求可能不僅限于快手和今日頭條。映客在招股書中披露，該公司在湖南長沙有一支78名成員組成的專門內容監控團隊，安排內容監控員工一天24小時、一周七天隨機檢查平臺直播間的違規行為。不過當時有外界質疑稱，78人的審核團隊面對3680萬名主播是否足夠。

虎牙的招股書還尚未提及內容審核團隊的細節。不過虎牙則在招股書風險提示一節表示，由于平臺上的直播內容是實時發生，所以平臺無法在直播前就對內容進行審核，因此有可能存在主播和用戶出現非法或是違反相關規則的語言或行為?；⒀婪矫娓嬖V記者，虎牙擁有完整的監管體系。

但從直播平臺的特性來看，在強監管之下，內容風險無疑是直播平臺面臨的巨大挑戰。

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