一季度工業利潤繼續保持增長 二季度也將有階段性改善

• 2018年4月28日 ZhouXun來源：證券日報 1066 68
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一季度工業企業利潤顯現出三個特點。一是盈利能力增強，制造業比重上升;二是成本下降，杠桿率降低;三是產成品、應收賬款周轉加快。

4月27日，國家統計局發布的工業企業財務數據顯示，2018年1月份至3月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長11.6%。國家統計局工業司何平博士表示，從數據來看，一季度工業利潤繼續保持兩位數較快增長，利潤結構有所優化，企業效益持續改善，工業經濟穩中向好的格局沒有改變。

何平表示，一季度工業企業利潤顯現出三個特點。一是盈利能力增強，制造業比重上升;二是成本下降，杠桿率降低;三是產成品、應收賬款周轉加快。

具體數據來看，1月份至3月份，規模以上工業企業主營業務收入利潤率為6.18%，同比提高0.11個百分點。在全部規模以上工業企業利潤總額中，制造業的比重為83.9%，比1月份至2月份上升0.3個百分點;采礦業的比重為8.9%，比1月份至2月份下降0.2個百分點。據測算，1月份至3月份，工業戰略性新興產業利潤增長10.7%，保持較快增長勢頭。

值得關注的是，3月份規模以上工業企業利潤同比增長3.1%，增速比1月份至2月份明顯回落13個百分點。何平認為，這主要受以下因素影響：一是春節延后，部分企業尚未復工，實際生產經營天數比上年同期有所減少。二是工業產品價格漲幅回落。3月份，工業生產者出廠價格同比上漲3.1%，漲幅比1月份至2月份回落0.9個百分點;工業生產者購進價格同比上漲3.7%，漲幅比1月份至2月份回落1.1個百分點。初步測算，因價格變動，利潤同比增加約624.6億元，對利潤增速的拉動作用為10.9個百分點，比1月份至2月份下降5.9個百分點，明顯減弱。三是匯兌損失等使財務費用增加。

華泰證券首席宏觀研究員李超表示，3月份工業企業利潤增速下行幅度較大與今年春節較晚，節后開工延后帶來的工業領域量價齊跌有關，體現一定季節性，預計隨著二季度PPI階段性回升，工業企業利潤也將有階段性改善，預計全年不會超預期下行，減稅降費也將延緩利潤下行走勢。

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