聯合國：流動性收縮或引發新興市場劇烈去杠桿

• 2018年5月21日 FanTianQing來源：新浪網 629 36
• 繁體

• 

  2018-2023年中國供應鏈金融市場深度全景調研及“十三五”發展前景預測報告

  在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。供應鏈金融行業研究報告就是為了解行情、分析環境提供依據，是企業了解市場和把握發展方向的重要手段，是輔助企業決...

當地時間5月17日，聯合國在紐約發布的《2018年世界經濟形勢與展望》（年中更新版）指出，世界經濟增長超出預期。目前預測2018年和2019年世界經濟増長率將達到3.2%，分別上調0.2個和0.1個百分點。

貨幣政策出錯的可能性在上升

美聯儲退出寬松的貨幣政策并未導致全球金融市場大幅收縮。金融市場的波動性依然較低，資本開始流入發展中經濟體。美聯儲貨幣政策在有序開展中，但是主要央行的縮表也存在著不確定性。政策犯錯的風險很高，央行的資產持有也位于歷史高位。截至2017年9月，美聯儲、歐洲央行和日本央行的資產總額達14.2萬億美元，而在2007年中只有3.2萬億美元。

利率水平和通脹水平仍然非常之低，全球債務持續攀升，已達到了歷史新高。失業率與通脹的分化打破了傳統宏觀經濟的框架，也是對決策者的一大挑戰。這些原因加總，極有可能導致金融市場愈發不可預測，決策者犯錯的可能性也在增加。

報告指出，最大的不確定就在于，央行縮表會引起私人部門重新配置投資組合，推高風險溢價，也會引發風險資產價格的大幅調整，從而導致新興經濟體受到沖擊。美聯儲退出寬松直接尚未引發大幅的全球收縮，融資成本依然很低，對新興市場的影響也在降低。然而，隨著貨幣政策正?；^續推進，企業將面臨更高的融資成本，從而影響投融資的能力。

對于發展中經濟體來說，高企業杠桿率不僅影響資金成本，也影響金融穩定。新興市場非金融領域企業債務在GDP的占比在2008年時為60.7%，2016年時上漲至102.1%。其中中國的增速是最快的，2016年企業債務在GDP的占比已經達到160%。全球流動性收縮可能導致新興經濟體劇烈去杠桿。

企業債務問題也會導致美元債務惡化。美聯儲加息美元走強都會增加美元債務的成本，而相應的企業和政府又承擔著較高的風險，美元進一步走強將給企業和政府財政都帶來壓力。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡