小米CDR招股書公布 成CDR試點首單申請公司

• 2018年6月11日 FanTianQing來源：新浪網、新浪新聞 510 27
• 繁體

• 

  2018-2023年IT培訓產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告

  隨著國內經濟的發展，IT培訓市場發展面臨巨大機遇和挑戰。在市場競爭方面，IT培訓企業數量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對稱，IT培訓行業有進一步洗牌的強烈要求，但是在一些IT培訓細分...

6月11日早晨，證監會網站發布小米集團公開發行存托憑證招股說明書（申報稿）。

6月11日早晨，證監會網站發布小米集團公開發行存托憑證招股說明書（申報稿）。招股書顯示，小米這次擬向存托人發行一定數量的B類普通股票，作為擬轉換為中國存托憑證（CDR）的基礎股票。小米CDR擬上市的交易所是上海證券交易所，保薦機構是中信證券股份有限公司。招股書沒有披露CDR發行價格和預計上市日期。

不出意外的話，小米集團將拿下“港股同股不同權第一股、CDR發行首家”兩項第一。

小米集團赴港上市執行的是同股不同權的政策。小米公司的股份分為A類普通股和B類普通股兩類。在股東大會上行使表決權時，每股A類普通股擁有10份投票權，B類則擁有1份投票權。

根據招股書，小米已發行的股份中，A類普通股占總股本的比例為31.97%，占投票權比例為82.45%；B類普通股占總股本的比例為17.87%，占投票權比例為4.6%。

小米集團創始人、董事長、CEO雷軍和總裁林斌共同擁有小米全部已發行的A類普通股。這也意味著，他們二人對小米的經營管理擁有絕對控制權。其中，雷軍作為公司的實際控制人，共計控制著小米57.9%的投票權。

關于CDR持有人的權益，小米集團給出的承諾包括，如因本公司的違法違規行為使得境外B類普通股股東和存托憑證持有人的合法權益遭受損害，公司依法給予存托憑證持有人的賠償將相當于給予境外B類普通股股東的賠償。

小米集團自稱是一家以手機、智能硬件和IoT為核心的互聯網公司。

小米主要的收入來源依然是智能手機銷售，不過，這項收入的占比在下降。根據招股書，小米2015年度的智能手機收入為537億元，占總收入的比例為80%；到了2017年，小米的智能手機收入為805億元，占總收入的比例則下降到了70%。

根據招股書，小米2017年收入1146億元，同比增長67.5%；但虧損也高達439億元。

關于近年來巨額虧損的問題，小米在招股書中解釋稱，由于可轉換可贖回優先股的會計處理，要以公允價值變量計入當期損益的金融負債核算，公司估值上升導致優先股價值相應上升，使得公允價值變動損失巨大。

相關：小米成CDR試點首單申請公司

中國證監會已于6月7日收到并受理小米集團的首次公開發行股票并上市申請。至此，小米成為中國存托憑證（CDR）試點的首單申請公司。

據悉，小米于6月7日已通過港交所上市聆訊，將以H股+CDR模式實現上市。另據報道，小米IPO很可能通過CDR形式在A股發售，占IPO募資總額一定比例，其余部分在香港發售；發行節奏上很可能在今年7月份先行IPO定價，后發行CDR和H股。

目前，針對海外上市企業回歸A股的途徑主要有兩種，一種是以北京奇虎科技有限公司為例的拆除VIE架構（協議控制）模式，另一種則是CDR模式。

6月6日，中國證監會發布包括《存托憑證發行與交易管理辦法（試行）》（簡稱《管理辦法》）在內的9份文件，標志著CDR制度核心規則全面落地，創新企業在境內上市的新路徑正式開啟。從6月7日起，符合條件的企業可以向中國證監會申報發行IPO或CDR材料。

新時代證券研究所所長孫金鉅認為，存托憑證制度為國內互聯網公司避免了融資過程中拆除VIE架構（協議控制）的麻煩。京東、百度、搜狐等互聯網巨頭赴美上市均采用發行ADR（美國存托憑證）的方式募資。原因之一是國內互聯網公司創業早期不被資本看好，為方便在海外融資，這類企業紛紛注冊境外公司，通過控股境內公司，再將境外公司主體提交到美國上市來完成海外融資。境內公司依靠境外主體實現上市的過程中也形成了互聯網公司獨特的VIE結構。此外，根據相關證券法律規定，在美國上市的公司注冊地必須在美國，因此不在美國注冊的公司只能采取ADR方式進入美國資本市場。

CDR的運行機制大體與ADR類似，主要包括發行、交易及注銷3大環節。在發行方面，境外企業或創新型企業將基礎證券轉換為可在中國A股市場交易的CDR。CDR交易與股票、債券相似，投資者既可在A股市場直接買賣CDR，也可向相應存托機構要求買入新的CDR。由于CDR的本質是創新型企業在境內IPO，對于大多數已在境外上市的公司而言，在國內發行CDR等于“二次上市”或多地上市。

小米于今年5月份提交港股IPO申請，成為港交所IPO新規發布后首批遞交申請的“同股不同權”公司。孫金鉅認為，小米因具備VIE架構和同股不同權結構，不滿足直接在A股發行普通股的上市條件。為實現A股上市，發行CDR是小米快速實現A股上市的有效途徑之一。

業內人士表示，CDR原則上類似于多地上市，不需要高科技創新公司拆解VIE結構，避免了拆除架構所帶來的股權結構問題和拆開重建的代價問題，也不違背目前法律法規，比較容易操作，更加具備落地實施的可操作性。

安信證券首席策略分析師陳果認為，CDR是新型融資工具，監管層在推進時會慎之又慎、掌握節奏，在不造成市場大的波動前提下穩步推進。長期來看，創新型企業采用CDR方式在境內上市，將優化A股整體格局，助力優質公司加速發展。CDR試點啟動后，A股優質科技股數量和質量將明顯上升，A股科技股整體格局將進一步優化。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡