IMF：2018-2019年的全球增長率預(yù)計為3.7%

• 2018年10月9日 FanTianQing來源：騰訊網(wǎng) 277 10
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  經(jīng)濟(jì)數(shù)字化趨勢突出，經(jīng)濟(jì)適用房行業(yè)如何借力發(fā)力，企業(yè)如何邁出更大一步？

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在周二發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，IMF將2018、2019年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期均由3.9%下調(diào)至3.7%，因全球貿(mào)易問題及新興市場風(fēng)險。

據(jù)騰訊財經(jīng)綜合報道，在周二發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，IMF將2018、2019年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期均由3.9%下調(diào)至3.7%，因全球貿(mào)易問題及新興市場風(fēng)險。

IMF將2019年美國增長預(yù)期由2.7%下調(diào)至2.5%，維持2018年預(yù)期2.9%不變。

IMF將2019年中國增長預(yù)期由6.4%下調(diào)至6.2%，維持2018年預(yù)期6.6%不變。

IMF將2018年歐元區(qū)增長預(yù)期由2.2%下調(diào)至2.0%，維持2019年預(yù)期1.9%不變。

因阿根廷、巴西、土耳其局勢大幅下調(diào)新興市場2018、2019年預(yù)期。

IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Maurice Obstfeld表示，鑒于全球貿(mào)易政策的擾動繼續(xù)發(fā)酵，現(xiàn)在看來，此前對全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期“過于樂觀”。

他稱，貿(mào)易政策以及不確定性的影響，在宏觀經(jīng)濟(jì)層面愈發(fā)突出。對于美國而言，在部分財政刺激政策退出之后，其經(jīng)濟(jì)增速就將開始放緩。

IMF《世界經(jīng)濟(jì)展望》每年發(fā)布兩期，發(fā)布時點分別為4月和10月。

IMF：2018-2019年的全球增長率預(yù)計為3.7%

2016年中期以來，經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)張，IMF預(yù)計2018-2019年的全球增長率仍將保持在2017年的水平。然而，與此同時，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的均衡性已經(jīng)下降，一些主要經(jīng)濟(jì)體的增長速度可能已經(jīng)觸頂。過去六個月里，全球增長的下行風(fēng)險已經(jīng)上升，增長快于預(yù)期的可能性已經(jīng)下降。

2018-2019年的全球增長率預(yù)計為3.7%，兩年的預(yù)測值都比4月的預(yù)測低0.2個百分點。在美國，隨著財政刺激繼續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)增長勢頭仍然強(qiáng)勁，但鑒于最近宣布的貿(mào)易措施，包括對從中國進(jìn)口的2000億美元商品征收關(guān)稅，2019年的增長預(yù)測已經(jīng)下調(diào)。歐元區(qū)、日本和英國的增長預(yù)測已經(jīng)下調(diào)，原因是2018年初一些意外情況抑制了經(jīng)濟(jì)活動。在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，許多能源出口國的增長前景因石油價格上漲而改善，但阿根廷、巴西、伊朗和土耳其等國的增長預(yù)測下調(diào)，反映了本國特定因素、金融環(huán)境收緊、地緣政治緊張局勢以及石油進(jìn)口成本上升。鑒于最近宣布的貿(mào)易措施，中國和一些亞洲經(jīng)濟(jì)體的增長勢頭預(yù)計將有所減弱。未來幾年之后，隨著產(chǎn)出缺口閉合，貨幣政策繼續(xù)回歸正常，預(yù)計多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長率將下降到潛在水平——遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于十年前全球金融危機(jī)爆發(fā)前達(dá)到的平均增長率。勞動年齡人口增長減緩，生產(chǎn)率增長預(yù)計乏力，是中期增長率下降的主要驅(qū)動因素。美國將在2020年開始取消財政刺激，屆時貨幣緊縮周期預(yù)計將達(dá)到峰項，因此，經(jīng)濟(jì)增長率將下降。中國的增長將保持強(qiáng)勁，但預(yù)計將逐步放緩。一些新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的前景仍將疲軟，特別是按人均增長率衡量，其中，一些大宗商品出口國仍需實施大規(guī)模財政整頓，另一些則陷入戰(zhàn)爭和沖突之中。

在政策高度不確定的環(huán)境下，全球增長面臨的風(fēng)險偏于下行。2018年4月《世界經(jīng)濟(jì)展望》強(qiáng)調(diào)的一些下行風(fēng)險——例如，貿(mào)易壁壘增加，基本面較弱和政治風(fēng)險較高的新興市場經(jīng)濟(jì)體的資本流入出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)——已變得更為顯著，或已在一定程度上變?yōu)楝F(xiàn)實。盡管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融市場狀況依然寬松，但一些因素（如貿(mào)易緊張局勢和政策不確定性加劇）可能導(dǎo)致金融市場狀況迅速收緊。貨幣政策是另一個可能的觸發(fā)因素。美國經(jīng)濟(jì)處于高于充分就業(yè)的狀態(tài)，但市場預(yù)期的加息路徑比美聯(lián)儲預(yù)計的更為平緩。因此，美國的通脹結(jié)果若高于預(yù)期，可能引起投資者對風(fēng)險突然進(jìn)行重新評估。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融狀況的收緊可能導(dǎo)致資產(chǎn)組合出現(xiàn)破壞性調(diào)整，匯率發(fā)生急劇變動，新興市場（特別是脆弱性較高的經(jīng)濟(jì)體）資本流入進(jìn)一步減少。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇促進(jìn)提高了就業(yè)和收入，使資產(chǎn)負(fù)債表得以增強(qiáng)，為重建緩沖提供了機(jī)會。然而，鑒于風(fēng)險偏于下行，需要更為緊迫地采取有關(guān)政策，提高強(qiáng)勁、包容性增長的前景。避免通過保護(hù)主義措施來應(yīng)對結(jié)構(gòu)性變化，并尋求采取合作性的解決方案，推動貨物和服務(wù)貿(mào)易的持續(xù)增長，這對于維持和進(jìn)一步促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張至關(guān)重要。由于目前許多經(jīng)濟(jì)體的增長高于潛在水平，政策制定者應(yīng)著眼于實施相關(guān)改革以提高中期收入、造福全體人民。由于過剩產(chǎn)能收縮、下行風(fēng)險增加，許多國家需要重建財政緩沖，在金融狀況可能突然大幅收緊的環(huán)境下提高抗沖擊能力。

在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)活動在2017年下半年達(dá)到峰值后，在2018年上半年勢頭有所減弱。歐元區(qū)和英國的增長結(jié)果低于預(yù)測水平，世界貿(mào)易和工業(yè)生產(chǎn)增長減緩，一些高頻指標(biāo)下降。各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的核心通脹依然存在很大差異——歐元區(qū)和日本的核心通脹遠(yuǎn)低于目標(biāo)水平，但英國和美國的通脹接近目標(biāo)水平。在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，能源出口國的經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)逐步改善，但一些進(jìn)口國的經(jīng)濟(jì)活動有所減弱。阿根廷、巴西和土耳其的經(jīng)濟(jì)活動下滑更明顯，其中，各國特定因素和投資情緒惡化也起了作用。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的通脹普遍上升，一定程度上是由于貨幣貶值的傳導(dǎo)效應(yīng)。許多新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的金融狀況已經(jīng)收緊，但發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融狀況依然寬松，盡管美國的聯(lián)邦基金利率繼續(xù)上升。

2018-2019年的全球增長率預(yù)計為3.7%，比2018年4月《世界經(jīng)濟(jì)展望》的預(yù)測低0.2個百分點，并且，中期內(nèi)將進(jìn)一步下降。隨著貨幣政策正常化，全球金融狀況預(yù)計將收緊；今年 4月以來采取的貿(mào)易措施將對2019年及之后年份的經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生不利影響；從2020年開始，美國的財政政策將抑制經(jīng)濟(jì)增長勢頭；在中國，由于信貸增長減弱、貿(mào)易壁壘增加，經(jīng)濟(jì)增長將放緩。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，由于勞動年齡人口增長大幅減緩，生產(chǎn)率增長乏力，將使中期潛在產(chǎn)出增長受到抑制。在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，中期前景存在差異。新興亞洲和新興歐洲（土耳其除外）的增長預(yù)測依然有利。然而，拉丁美洲、中東和撒哈拉以南非洲前景疲弱，在這些地區(qū)，盡管目前經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，但大宗商品出口國的中期前景依然普遍低迷，它們需要進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)多元化并實現(xiàn)財政調(diào)整。伊朗2018-2019年增長預(yù)測大幅下調(diào)，原因是美國重新施加制裁將帶來影響。在土耳其，市場動蕩、貨幣急劇貶值以及不確定性高企將對投資和消費需求產(chǎn)生不利影響， 因此，其增長預(yù)測也大幅下調(diào)。鑒于最近宣布的貿(mào)易措施，中國和一些亞洲經(jīng)濟(jì)體的增長預(yù)測也已下調(diào)。按人均計算，約45個新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體（按購買力平價衡量，占世界GDP的10%）2018-2013年的增長預(yù)計將低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，因此，生活水平的差距將進(jìn)一步拉大。

全球增長預(yù)測面臨的風(fēng)險偏于下行，包括在短期和更長期間內(nèi)。由于新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長勢頭減弱、金融狀況收緊，全球增長強(qiáng)于預(yù)期的可能性已經(jīng)下降。與此同時，2018年4月《世界經(jīng)濟(jì)展望》強(qiáng)調(diào)的一些下行風(fēng)險——例如，貿(mào)易壁壘增加，外部頭寸較弱的新興市場經(jīng)濟(jì)體（如阿根廷和土耳其）資本流入出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)——已變得更為顯著，或已在一定程度上變?yōu)楝F(xiàn)實。

貿(mào)易緊張局勢加劇，基于規(guī)則的多邊貿(mào)易體系可能被削弱，這是全球前景面臨的主要威脅。自2018年4月《世界經(jīng)濟(jì)展望》發(fā)布以來，保護(hù)主義言辭日益轉(zhuǎn)為行動，美國對各類進(jìn)口施加了關(guān)稅，包括對價值2000億美元的中國進(jìn)口加征關(guān)稅，貿(mào)易伙伴已經(jīng)或準(zhǔn)備采取報復(fù)性和其他保護(hù)措施。貿(mào)易緊張局勢的加劇以及由此帶來的政策不確定性上升可能挫傷商業(yè)和金融市場情緒，引起金融市場動蕩，并導(dǎo)致投資和貿(mào)易減緩。貿(mào)易壁壘的增加會破壞全球供給鏈，阻礙新技術(shù)的傳播，最終導(dǎo)致全球生產(chǎn)率和福利下降。更多的進(jìn)口限制還會提高可貿(mào)易消費品的成本，對低收入家庭造成特別大的損害。

如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體更快收緊貨幣政策，或其他風(fēng)險變?yōu)楝F(xiàn)實而使市場情緒發(fā)生變化，那么，依然寬松的全球金融狀況可能會急劇收緊。這會使過去若干年內(nèi)積累的脆弱性暴露出來，削弱信心，并損害投資（基線增長預(yù)測的主要驅(qū)動力）。在中期內(nèi)，風(fēng)險將來自以下方面，即金融脆弱性繼續(xù)積累，在增長前景疲弱環(huán)境下實施不可持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，不平等程度加劇，以及對主流經(jīng)濟(jì)政策的信任度下降。其他一些非經(jīng)濟(jì)風(fēng)險也會起作用。如果其中任何一種風(fēng)險變?yōu)楝F(xiàn)實，發(fā)生其他不利情況的可能性將會增大。

在經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張的環(huán)境下，我們面臨的機(jī)會窗口在縮窄。各國應(yīng)推進(jìn)有關(guān)政策和改革，包括在多邊和國家層面，以延續(xù)當(dāng)前的增長勢頭，加強(qiáng)中期增長前景，使所有人都受益。同時，應(yīng)積累緩沖以應(yīng)對下一次衰退，在金融狀況可能突然大幅收緊的環(huán)境下提高抗沖擊能力。

促進(jìn)合作。各國需要共同努力，應(yīng)對那些超出本國范圍的挑戰(zhàn)。為了維護(hù)和擴(kuò)大過去幾十年基于規(guī)則的國際貿(mào)易一體化帶來的收益，各國應(yīng)開展合作，進(jìn)一步降低貿(mào)易成本，在不增加扭曲性壁壘的前提下化解分歧。另外，還應(yīng)通過合作完成金融監(jiān)管改革議程，加強(qiáng)國際稅收體系，提高網(wǎng)絡(luò)安全性，解決腐敗問題，以及緩解和應(yīng)對氣候變化。

使通脹達(dá)到目標(biāo)水平，積累緩沖，控制過度失衡。通脹疲軟的經(jīng)濟(jì)體應(yīng)繼續(xù)實施寬松的貨幣政策，而通脹接近目標(biāo)水平的經(jīng)濟(jì)體應(yīng)謹(jǐn)慎推進(jìn)經(jīng)過良好溝通、依賴于數(shù)據(jù)的貨幣政策正常化進(jìn)程。財政政策應(yīng)著眼于重建緩沖以應(yīng)對下一次衰退，公共支出和收入的構(gòu)成應(yīng)能促進(jìn)提高潛在產(chǎn)出和包容性。處于或接近充分就業(yè)狀態(tài)、經(jīng)常賬戶有過度逆差、財政狀況不可持續(xù)的國家（特別是美國）需要穩(wěn)定并最終削減公共債務(wù)。導(dǎo)致全球失衡加劇以及美國和全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險高企的順周期性刺激措施應(yīng)予以取消。經(jīng)常賬戶有過度順差并具備財政空間的國家（如德國）應(yīng)擴(kuò)大公共投資，以提高潛在增長和減輕外部失衡。

加強(qiáng)實現(xiàn)更高、更具包容性的經(jīng)濟(jì)增長潛力。所有國家都應(yīng)抓住機(jī)遇，實施有助于提高生產(chǎn)率的結(jié)構(gòu)性改革和政策，并確保收益得到廣泛分享——例如，鼓勵技術(shù)創(chuàng)新和傳播，提高勞動力參與率（特別是提高女性和年輕人的參與率），為那些因結(jié)構(gòu)性變化而失業(yè)的人提供支持，以及投資于教育和培訓(xùn)，以增加就業(yè)機(jī)會。

加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性。宏觀和微觀審慎政策面臨著積累金融緩沖、抑制杠桿率上升、限制過度冒險和控制金融穩(wěn)定風(fēng)險（包括網(wǎng)絡(luò)安全威脅）等方面的挑戰(zhàn)。在歐元區(qū)，資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)工作需要繼續(xù)推進(jìn)。新興市場經(jīng)濟(jì)體應(yīng)著眼于控制或有負(fù)債和資產(chǎn)負(fù)債表錯配。第二章的主要結(jié)論之一是，全球金融危機(jī)之前財政狀況較強(qiáng)的國家，以及匯率制度更為靈活的國家，產(chǎn)出損失較小。全球金融危機(jī)之前金融脆弱性較高的國家，產(chǎn)出損失較大，這突出顯示了宏觀審慎政策和有效監(jiān)管的重要性。第三章的分析說明新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體可以通過哪些重要方式來獲得制度增強(qiáng)帶來的好處。在當(dāng)前全球金融狀況回歸正常化的環(huán)境下，能夠有效錨定通脹預(yù)期的更可信的貨幣政策框架可以改善通脹與產(chǎn)出之間的權(quán)衡取舍關(guān)系，從而能提高經(jīng)濟(jì)抵御不利外部沖擊的能力。

改善低收入國家的趨同前景。必須繼續(xù)朝著實現(xiàn)2030年聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)取得進(jìn)展，以使世界上更多人口享有更大的經(jīng)濟(jì)保障和更高的生活標(biāo)準(zhǔn)。低收入國家的公共債務(wù)水平普遍較高，因此，需要在加強(qiáng)財政狀況方面取得果斷進(jìn)展，同時重點實施有針對性的減貧措施。它們還必須提高金融體系的韌性。投資于人力資本，改善信貸獲得渠道，縮小基礎(chǔ)設(shè)施缺口，這些措施都能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)多元化和提高應(yīng)對氣候沖擊的能力。

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