諾貝爾經濟學獎獲得者：加息預示著經濟繁榮期將至

• 2018年10月15日 YangJinZhu來源：網易 863 53
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10月10日，美股遭遇黑色星期三，三大股指集體暴跌，盤后，特朗普指責美聯儲的貨幣政策“太過收緊”，美聯儲“已經瘋了”

對話2004年諾貝爾經濟學獎獲得者芬恩·基德蘭德

10月10日，美股遭遇黑色星期三，三大股指集體暴跌，盤后，特朗普指責美聯儲的貨幣政策“太過收緊”，美聯儲“已經瘋了”。

應該如何看美聯儲的加息行為？在第三屆野三坡中國經濟論壇上，網易研究局獨家專訪了2004年諾貝爾經濟學獎獲得者芬恩·基德蘭德(Finn E.Kydland)，他認為，大家沒有必要抵制加息，因為加息預示著經濟繁榮期將至；但是，如果通貨膨脹預期增加是導致利率上漲的主要原因，可能就不是什么好事。

一、應該如何看美聯儲加息？

10月10日，標普500連跌五日，創下了特朗普當選總統以來的最長連跌記錄，還創八個月來收盤新低和最大單日跌幅；道指跌超830點，收創近兩個月新低；納指跌逾4%，收創三個多月新低。

面對美股暴跌，特朗普率先坐不住了，將矛頭對準美聯儲，他表示：“實際上，這是我們等待已久的（股市）調整，可我真的不贊成美聯儲現在的行動。我認為美聯儲在犯錯誤，他們（的貨幣政策收得）太緊。我覺得美聯儲已經瘋了”。

今年9月26日美聯儲貨幣政策會后公布，決定今年第三次加息25個基點。決議公布不久，當天特朗普表示，對美聯儲加息感到不高興，“我是一個低利率支持者”。

本周二，特朗普又表示，他不喜歡美聯儲繼續加息的決定。美國經濟并沒有通脹問題，美聯儲抑制價格上漲的行動太快了。他說：“我認為我們不是必須那么快行動。”在沒有任何通脹跡象的時候，“我不希望減慢通脹的速度，哪怕只是慢一點。”

今年以來，美聯儲已經3次加息。美聯儲主席鮑威爾接受美國公共廣播公司采訪時表示，現在的貨幣政策“遠不夠中性”，也就是說，還有加息的空間。目前，市場普遍預測，今年內美聯儲會進行第4次加息。如今，美國10年期國債收益率已經突破3.2%，攀升至7年多以來新高。一般來說，股市和債市是競爭關系，債市收益率好，資金自然就會出走股市，進入債市。

對于美聯儲的加息行為，基德蘭德認為，“一般來說，經濟繁榮時，實際利率會有所增長。我們沒有必要抵制加息，因為加息預示著經濟繁榮期將至。不過，如果通貨膨脹預期增長是導致利率增長的主要原因的話，可能就不是什么好事。目前不好判斷名義利率和通貨膨脹率會怎么變化，因為國家政府到底會如何實施量化寬松根本說不準”。

二、當前美國處于怎樣的經濟周期？

10月9日，國際貨幣基金組織和世界銀行秋季年會在印尼舉行。國際貨幣基金組織IMF發布了新的《世界經濟展望報告》，下調了今、明兩年全球經濟增長預期。

IMF預計，2018年發達經濟體增速為2.4%，其中美國經濟增速為2.9%，歐元區經濟增速為2%，日本經濟增速為1.1%。新興市場和發展中經濟體2018年增速預計為4.7%。報告指出，世界經濟增長面臨的下行風險已經上升，同時由于新興和發展中經濟體增長勢頭減弱、金融狀況收緊，世界經濟增長強于預期的可能性已經下降。

談到美國經濟的發展現狀，基德蘭德表示，如果只考慮過去五到十年的話，美國經濟似乎是在穩步增長。從長遠角度來看的話，美國自1947年開始公布GDP數據，2008年經濟危機以來，美國經濟下滑了12個百分點。過去的幾次經濟危機，經濟走出低谷后都會強勁復蘇，并以合理的增速向原有走勢靠攏。但是這次金融危機之后，美國經濟空前衰退了12%，并越發偏離之前的發展軌道。

我們發現，美國經濟的實際走勢和70年前或者10年前甚至未來短期內的走勢相比，略有降低，這是因為人口的年齡結構有所改變。目前來看，生育高峰期出生的人陸續退休，至少在美國是這樣的。

二戰后的很多年里，美國的人口出生率保持增長，并在一段時間內促進了經濟發展，因為處于高效工作年齡的勞動力在總人口中的占比較高。

現如今我們看到，處于工作年齡的人口減少的同時，退休人口也在增加，這意味著能給國庫提供養老資金的人越來越少。相對來說，處于高效工作年齡的人口也越來越少。

芬恩· 基德蘭德簡介

基德蘭德，挪威經濟學家，2004年諾貝爾經濟學獎獲得者，因在“經濟政策的相容性和經濟周期背后的驅動力”研究方面的杰出成就，而獲諾貝爾經濟學獎。

1943年出生于挪威， 1968年從挪威經濟與工商管理學院畢業，獲得經濟學學士；1973從匹茲堡的卡內基-梅隆大學獲得經濟學博士學位。

現任卡內基-梅隆大學和加利福尼亞大學圣巴巴拉分校教授，以及德拉斯儲備銀行和克里蘭儲備銀行的副研究員。

基德蘭德的研究領域主要是經濟周期、貨幣和財政政策和勞動經濟學。

目前，在卡內基-梅隆大學給博士生開設《高級經濟分析》，為本科生講授《宏觀經濟學》和《定量經濟分析》。

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