家電銷售回暖 預計明年家電投資會呈現“二元化”結構 白電龍頭股受關注

• 2018年12月22日 YaoEnHua來源：居悅網 883 54
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  黑色家電供需格局迎變局，如何對需求擴大的領域增加市場十分重要！

  黑色家電行業研究報告主要分析了黑色家電行業的國內外發展概況、行業的發展環境、市場分析（市場規模、市場結構、市場特點等）、生產分析（生產總量、供需平衡等）、競爭分析（行業集中度、競爭...

昨日，家用電器行業指數下跌1.01%，但部分個股表現活躍。板塊內金萊特漲停，天銀機電上漲9.79%，萬家樂上漲7.90%，奧馬電器、新寶股份漲幅超過2%。

昨日，家用電器行業指數下跌1.01%，但部分個股表現活躍。板塊內金萊特漲停，天銀機電上漲9.79%，萬家樂上漲7.90%，奧馬電器、新寶股份漲幅超過2%。

對于家電板塊，中國銀河證券分析師李昂建議繼續關注白電龍頭企業，前三季度白電龍頭表現較為穩健，營收和凈利潤同比均保持增長，全年業績增長可期。長期來看，龍頭企業有望憑借自身技術優勢，在家電行業產業升級的背景下，克服行業下行壓力，提升市占率，業績確定性較高。

家電銷售回暖

國家統計局數據顯示，家用電器和音箱器材類11月社消總額同比增長12.5%，較上月大幅提升7.1個百分點，高于整體社消總額增速(8.1%)，為今年7月份以來首次。1-11月銷售總額為7965億元，同比增長8.3%，仍低于社消累計總額增速(9.1%)。

李昂認為，11月家電社消總額增速較快主要是由雙“十一”大促銷活動推動，家電行業面臨的外部整體環境未有較大改變，快速增長趨勢較難維持。

另一方面，據奧維云網(AVC)數據監測，2018年10月全國精裝修市場空調項目87個，同比增長102%，配套數量6.18萬套，同比增長97%。10月精裝修空調配套市場品牌表現中，美的、格力、日立位居前三，TOP3品牌份額總計72.8%，品牌高度集中。

分析人士表示，龍頭依舊穩健，在地產與消費雙重壓力下，行業整體增速放緩但龍頭憑借其各方面優勢依舊表現穩健。長期來看，白電、小家電龍頭競爭力顯著，依然具備長期配置價值。

關注白電龍頭

近期家用電器板塊連續震蕩，拉長時點來看，家用電器指數位于近一年多的低位，對于家電板塊的投資，華泰證券分析師林寰宇表示，行業周期性放緩，長期布局時點或將到來。

在消費升級的大趨勢下，林寰宇認為家電行業經過多年的充分競爭，線下市場與渠道已相對成熟，尤其是白電市場。近年雖然受到線上渠道沖擊，但整體上白電行業依然以龍頭企業為引領者。建議關注細分穩健品類，發掘低估值、低風險標的。

林寰宇表示，持續看好家電行業的長期穩定凈利潤增長，大眾消費與品質化消費的雙重疊加，有望帶來家電行業的持續升級，產品結構的優化，也有望優化龍頭企業盈利能力。地產的后周期因素預計還將在未來半年持續影響家電新增需求，區域差異也還將持續帶動消費的升級和分層。

光大證券表示，家電行業價值創造能力依舊較強，估值已反映悲觀預期。在家電需求放緩趨勢延續，但存在宏觀政策寬松預期背景下，預計明年家電投資會呈現“二元化”結構：一方面，長線資金增加+低風險偏好的趨勢延續;另一方面，短線+高風險偏好資金會順政策變化提前布局成長品種。

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