油價一路下跌 國內(nèi)油價或進入5元時代 2019年油價預測

• 2018年12月26日 FanTianQing來源：東方財富網(wǎng) 377 17
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  行業(yè)集中度在不斷提升，不進則退。石油壓裂支撐劑情報分析把握有力發(fā)展方向！

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟時代，企業(yè)成功的關鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當前需求、潛在需求以及新的...

2019年油價走勢分析。

2018年，國際原油市場坐上了“過山車”，從暴漲到暴跌，大起大落的油價走勢始終牽動著市場投資者的目光。歲末將至，國際原油市場仍舊不改跌勢“陰云密布”，WTI與布倫特原油期貨價格上周累計跌幅均超過11%，創(chuàng)出2016年1月以來的最大單周跌幅記錄。布倫特油價已跌破每桶54美元，是去年9月以來的最低價位。WTI油價距離45美元已半步之遙。兩者較10月初的高點跌了大約40%。

油價的大幅下挫帶來的勐烈沖擊讓產(chǎn)油大國不得不重新開始減產(chǎn)。石油輸出國組織(OPEC)與以俄羅斯為首的OPEC產(chǎn)油同盟國于本月上旬就減產(chǎn)達成一致，同意從2019年1月起啟動新的為期6個月的減產(chǎn)，且120萬桶/日的減幅超過了之前100桶/日的市場預期。本周，OPEC+披露了更為詳細的減產(chǎn)方案，OPEC現(xiàn)任主席、阿聯(lián)酋能源部部長馬茲魯伊在科威特的新聞發(fā)布會上表示，從1月份起，OPEC成員國將削減80萬桶/日的原油產(chǎn)量，OPEC產(chǎn)油同盟國將減產(chǎn)40萬桶/日。

OPEC減產(chǎn)救市收效甚微難停止國際油價下跌走勢

OPEC輪值國主席、阿聯(lián)酋油長Mazrouei在12月23日表示：如果120萬桶/日的減產(chǎn)力度依舊不夠，OPEC+將召開特別會議，采取必要措施以穩(wěn)定油市，并稱，延長有關石油減產(chǎn)的新協(xié)議不會是一個問題，將根據(jù)市場需求進行，隨著油價下跌，頁巖油產(chǎn)量是最先受到影響的。

而就在阿聯(lián)酋油長作出上述表示的最近近日以來，美國基準原油價格繼續(xù)大跌，而且尚未見底，盡管石油輸出國組織本月宣布減產(chǎn)，但由于擔心供應過剩，油市近期走低。美國能源機構的預測引發(fā)了這一擔憂，稱美國主要頁巖盆地的石油產(chǎn)量預計將在今年年底超過每天800萬桶。

值得注意的是，此前對減產(chǎn)始終持中立態(tài)度的俄羅斯如今也加入到了這場“減產(chǎn)救市”行動中來，俄羅斯能源部部長諾瓦克上周表示，由于OPEC+減產(chǎn)，俄羅斯2019年的原油產(chǎn)量可能低于原計劃，或達到5.52億噸，即1108.5萬桶/日。諾瓦克表示，俄羅斯2019年的石油產(chǎn)量原定為5.55億噸至5.56億噸，即1114.5萬桶/日至1116.5萬桶/日。

不僅如此，馬茲魯伊表示，若油價不見起色，OPEC+會將減產(chǎn)協(xié)議再延長6個月。“120萬桶/日的減產(chǎn)究竟夠不夠？我告訴你們，如果它不起作用，我們將舉行特別會議，看看到底多少才足夠。過去我們也曾經(jīng)這樣做過，要求再額外延長6個月，如果需要更長的時間，我們會討論并會那么做。我可以保證的是，再度延長不是問題。”

OPEC+如今全力以赴要提振油價，但成效似乎并不盡如人意。在OPEC+公布減少供應量后，國際油價還是未能止住下跌走勢。PVM石油協(xié)會(PVM Oil Associates)高級分析師塔馬斯·瓦爾加在日前發(fā)表的一份研究報告中表示，“上周五的協(xié)議看似很好，或者我們應該說是目前情況下最好的協(xié)議。盡管看起來很好，但我們認為它無法提供長期價格支撐，因為它無法幫助全球石油庫存消耗殆盡。”

實際上，國際原油市場格局已悄然改變，美國已經(jīng)崛起成為全球第一大產(chǎn)油國，而OPEC的市場控制力卻在削弱，與此同時，市場還擔心全球經(jīng)濟增長減緩帶來的需求不振，多重因素下，國際油價積重難返。

在成功轉型為能源出口國之后，美國今年又一躍成為全球最大產(chǎn)油國，這得益于頁巖油產(chǎn)量的大幅增加。成熟的技術和相對低廉的開采成本讓美國頁巖油產(chǎn)業(yè)一直維持著較高的景氣度，這造就了頁巖油產(chǎn)量井噴式增長，也推動了美國原油產(chǎn)量的大幅上升。今年11月，美國原油產(chǎn)量高達1170萬桶/日，相較于去年11月的965.8萬桶/日，提升了200多萬桶，2019年美國的原油產(chǎn)量還將進一步提升，預計總產(chǎn)量將超過1200萬桶/日。在產(chǎn)量得到保證的同時，美國還在積極尋求原油出口，加大管道運力的建設，提升其向全球市場輸出更多石油的能力。美國頁巖油的興起正在改變?nèi)蚰茉窗鎴D。

盡管OPEC+希望通過減少產(chǎn)量推動國際油市供需基本面改觀，提振油價，但今非昔比，如今美國原油在全球市場所占份額正在迅速提升，國際石油秩序已經(jīng)被打破。國際能源署(IEA)的2018年石油報告認為，美國或將主導未來5年全球石油供應的增長。實際上，在頁巖油的推動下，到2023年，美國的日產(chǎn)量將增長370萬桶，超過當時預計全球640萬桶的總產(chǎn)能增長的一半。OPEC本月公布的數(shù)據(jù)也顯示，該組織2019年市場份額料將下降，從2018年的約33%降至2019年的31%。因此，美國只要不松口減產(chǎn)，市場對于國際原油供大于求的憂慮便難以緩解。與此同時，OPEC內(nèi)部的離心力也在上升，卡塔爾的意外“退群”讓OPEC的內(nèi)部矛盾浮出水面，這也造成了其政策的不確定性增加。市場對于其能否如約執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議仍有所疑慮，這也是造成油價持續(xù)下跌的一大原因。

油價一路下跌國內(nèi)油價或進入5元時代

受此影響，國內(nèi)油價調整參考的原油變化率負值急劇下跌，截至北京時間12月24日，中宇原油估價56.645較基準價跌3.753或-6.21%，預計28日24時成品油價格下調270元/噸。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)為-6.47%，預計下調幅度260元/噸。

中宇資訊分析師馬建彩認為，目前來看，OPEC減產(chǎn)協(xié)議并不足以抵消美國原油產(chǎn)量高企以及需求預期減弱的雙重利空影響，疊加金融市場的壓力，國際油價短期內(nèi)依然看不到行情反轉的希望。國內(nèi)油價下調幅度有望繼續(xù)拉寬，年內(nèi)“五連跌”格局板上釘釘。

從10月3日的高位計算，在過去的兩個月中，紐約原油期貨、布倫特原油期貨累計降幅分別為40%、37%。受此影響，國內(nèi)成品油調價迎來“四連跌”，四次汽柴零售累計跌幅為1550元/噸和1375元/噸，年內(nèi)漲幅全部回吐。

馬建彩介紹說，國內(nèi)批發(fā)油價也順勢下行，目前主營單位銷售政策表現(xiàn)不一，銷售任務完成良好單位保利心態(tài)較重，價格走勢維持堅挺，部分未完成任務的單位仍選擇積極走量，價格存在下行空間。地煉方面，目前地煉開工率維持高位，下游在下調預期影響下接貨熱情不高，煉廠走量壓力較大，價格將繼續(xù)下行。

油價持續(xù)下跌表明投資者對2019年衰退感到擔憂

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)大宗商品策略全球主管赫利瑪克羅夫特(Helima Croft)12月21日表示，油價持續(xù)下跌表明，投資者對2019年的衰退感到擔憂。

當前，石油價格從10月初的52周高點下跌了大約40%。僅上周，美國西德克薩斯中質原油價格就下跌11%，創(chuàng)下近三年來的最差單周表現(xiàn)。周一，西德克薩斯中質原油價格自2017年7月以來首次跌破每桶45美元。

盡管歐佩克、俄羅斯和其他幾個石油生產(chǎn)國本月早些時候承諾從明年1月起每天從市場上減少120萬桶原油，但油價的跌勢仍在繼續(xù)。來自美國、沙特阿拉伯和俄羅斯的石油產(chǎn)量激增是拋售背后的一個因素。

“我認為，我們在石油行業(yè)看到的情況是2019年經(jīng)濟衰退的巨大擔憂。這確實對市場造成了很大壓力。”克羅夫特上周五表示。克羅夫特說認為股市下跌的幅度表明，對經(jīng)濟增長放緩的預期和對需求前景的悲觀預期才是真正推動市場暴跌的原因。克羅夫特的評論反映了華爾街的一種新觀點，即經(jīng)濟增長放緩和需求弱于預期正將石油市場進一步推入熊市。

相關閱讀：預計2019年布倫特油價60-70美元/桶

中國石化經(jīng)濟技術研究院近日發(fā)布的《2019中國能源化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》(下稱《報告》)預測，2019年布倫特油價60-70美元/桶。預計2019年，世界石油需求增加120萬桶/日左右，低于2018年的水平。

由于國際石油供需再平衡速度、地緣政治局勢和美國對國際油價的影響力度均超預期，2018年原油價格出現(xiàn)了超過30%的漲幅，從10月起市場供需再次發(fā)生扭轉，油價轉而下跌。從供給側格局看，近年來石油市場的主導權已經(jīng)從石油輸出國組織(OPEC)轉向美國、沙特和俄羅斯的三方博弈。

《報告》預測，2019年美國將繼續(xù)通過外交手段、能源政策和貿(mào)易策略影響石油市場，施壓沙特，制裁俄羅斯。2017年以來，沙特、俄羅斯等主要產(chǎn)油國對市場預期的管理成效顯著，美國在特朗普就任總統(tǒng)以后，也通過多種渠道引導市場預期，這種變化逐漸為市場所適應，使得全球石油市場供給端三強并立的格局基本形成。作為石油產(chǎn)量超過1000萬桶/日的供應大國，三個國家的產(chǎn)量策略及變化對市場影響至關重要，其中又以美國政策的外溢效應最為顯著。

2018年11月，美國公布為對伊制裁開出的豁免名單，暫時允許包括中國大陸、日本、印度、韓國、中國臺灣、土耳其、希臘和意大利在內(nèi)的國家和地區(qū)繼續(xù)購買伊朗原油。暫時性豁免的時間為180天，豁免量在120萬-150萬桶/日。盡管如此，美國仍致力于使伊朗原油出口歸零。對特朗普政府而言，希望油價保持合理水平，以兼顧油商利益與選民支持。沙特所掌控的剩余產(chǎn)能規(guī)模位居OPEC成員國之首，平衡石油市場并維持油價相對較高運行，有利于其保障財政平衡的訴求。俄羅斯的增產(chǎn)意愿同樣強烈。

《報告》預測，2019年，基本實現(xiàn)能源獨立的美國原油產(chǎn)量隨內(nèi)陸管輸瓶頸的緩解而穩(wěn)步增長，勢必增加供應過剩壓力；另一方面，沙特與俄羅斯牽頭達成的減產(chǎn)協(xié)議旨在平衡市場，但考慮到俄羅斯和部分豁免國減產(chǎn)執(zhí)行力不強，減產(chǎn)協(xié)議對油價的實際提振作用有限。市場的風險仍然體現(xiàn)在地緣政治方面，伊朗核制裁后續(xù)變化、利比亞內(nèi)戰(zhàn)、敘利亞戰(zhàn)爭、也門危機等，也都有可能引起油價的意外波動。綜合來看，2019年布倫特油價均值將在60-70美元/桶之間。

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