社會融資規模動態分析 國內各省市人民幣貸款總額整理

• 2021年11月17日 ZhouXun來源：互聯網 1205 78
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從人民幣貸款總額來看，2017-2021年前三季度國內貸款總額整體呈現出增長的趨勢，人民幣貸款總額的持續增長，2021年前三季度，國民經濟總體延續穩定恢復態勢，生產生活秩序穩步恢復，為宏觀杠桿率穩定提供了基礎保障

社會融資規模動態

國內各省市人民幣貸款總額

從人民幣貸款總額來看，2017-2021年前三季度國內貸款總額整體呈現出增長的趨勢，人民幣貸款總額的持續增長，2021年前三季度，國民經濟總體延續穩定恢復態勢，生產生活秩序穩步恢復，為宏觀杠桿率穩定提供了基礎保障，特別是為保持小微企業等市場主體的活力，中央人民銀行采取了下調再貸款利率和再貼現的利率，這在一定程度上刺激了企業的貸款需求，2021年前三季度社會融資規模增量累計為24.75萬億元，比上年同期少4.87萬億元，同比降低25.2%，總體來看，金融對實體經濟的資金支持與經濟發展是相適應的。預計2021年全年國內貸款總額將達28萬億元。

圖表：2017-2021年前三季度全國人民幣貸款總額及其變動情況

數據來源：根據中國人民銀行發布數據整理

對實體經濟發放的人民幣貸款和股票融資有所增加，人民銀行持續提升小微企業等市場主體金融服務水平，金融對制造業、基礎設施業，除房地產以外的服務業等重點領域的支持力度穩固，信貸投放結構持續優化，保持流動性合理充裕，降低存款準備金率優化金融機構資金結構，充分發揮再貸款再貼現和直達工具等結構性貨幣政策的精準導向作用，持續釋放LPR改革紅利，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增長基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定，對實體經濟重點領域和薄弱環節的支持力度進一步加強。

從貸款總額增長對經濟的影響來看，貸款總額的增長，預示著社會和企業將有更多的資金投入到實體經濟中，這對增加國內的就業和推進經濟的發展有著至關重要的作用;此外，人民幣貸款總額的持續增長，也在一定程度上顯示了投資者對未來經濟發展走勢較為樂觀。

分區域貸款分布來看，國內人民幣貸款集中分布在華東地區、華北地區和華南地區，這三個地區是國內經濟較為發達的區域，企業分布密度較大，三個地區貸款總額占國內貸款總額的70%左右。

從區域貸款增速及發展潛力來看，華東和華南地區是國內貸款需求規模大且需求延續性較好的地區，尤其是華南地區在2019年《粵港澳大灣區發展規劃綱要》公布以后，區域貸款總額增長速度較快;華中和西南地區是國內貸款總額較大的區域，雖然在總體規模上與華東和華南地區還存在一定的差距，但這種差距在逐漸縮小。華北地區近年來的貸款總額呈現出下降的趨勢;西北地區由于自然環境相對較為惡劣，區域的貸款總額也呈現出下降的趨勢;東北地區雖然呈現出增長趨勢，但整體貸款規模相對較小。

從具體省份來看，廣東(16311億元)、江蘇(15265億元)、浙江(13792億元)是國內人民幣貸款總額最高的三個省份，這三個省份是國內最為重要的裝備和器械生產區域，也是國內企業密度最高的三個省份。

國內各省市外幣貸款

從外幣貸款趨勢來看，2018年人民幣走弱，為規避匯率風險，國內企業外幣貸款總額呈現出較大的負增長趨勢，2019年人民幣兌美元匯率略有提升，國內企業“負債外幣化”的傾向增強;2021年國內疫情防控常態化，國外疫情控制情況相對較差，疫情蔓延速度較快，在此背景下人民幣未來升值可期，這使得國內企業“負債外幣化”的傾向更加明顯。

圖表：2021年二季度國內各省市外幣貸款增加值(單位：億元)

數據來源：根據中國人民銀行發布數據整理

具體省份來看，江蘇、廣東和上海三個省份在經濟體量方面位居國內前列，而且區域企業對外開放程度較高，這也使得這三個省份外幣貸款與國內其它省市相比較高。

目前全球新冠疫情的發展情況來看，由于我國的疫情防控處于常態化，國內的工業生產處于“正?；彼剑鈳刨J款多來自企業內保外貸、貿易信貸等形式的貸款，反映出我國貿易和投資規模正在增大，外向型企業為規避匯率風險，選擇“負債外幣化”將有助于企業國際市場的開拓，選擇“負債外幣化”將有助于企業國際市場的開拓和發展，預計2021年三季度，外幣貸款將呈現繼續高漲的情況。

國內各省市企業債券發放情況

圖表：2021年二季度國內各省市企業債券發放增加值(億元)

數據來源：根據中國人民銀行發布數據整理

從國內企業債券發放增加值總體來看，2017-2021年二季度國內企業債發放增加值呈現出持續增加的趨勢，“新基建”將成為“十四五”的重要發展方向，2021年國內企業紛紛采取發放債券的形式來獲取相應的發展資金，2021年國內二季度企業債發放增加值高達1.48萬億元，這表明國內企業在發展資金方面存在著大量的需求，隨著國家“新基建”科技基建、新能源基建、基礎設施建設等開展，預計2021年三季度企業債券增加值可達1.61萬億元的規模。

企業債增加值的持續增加，也使得企業資產負債率相對較高，企業未來償債負擔相對較大，這在一定程度上加大了企業的償債風險。

具體省份來看，北京、廣東、江蘇、浙江是國內企業債券發放增加值較大的省份，這些省份企業分布眾多(北京地區科技型企業較多，是企業債發放的主力軍，其余三個省份是國內制造、裝備企業重點分布區域)、金融服務系統相對較為完善，企業債發放對象較多，且發放對象的認購和支付能力較強。

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