中國銀行研究院發布2022年第四季度中國經濟金融展望報告 預計貨幣政策仍將保持寬松態勢

• 2022年9月28日 LiuMingYue來源：中國銀行研究院 1231 80
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中國銀行研究院發布2022年第四季度中國經濟金融展望報告，預計四季度新增信貸投放將繼續穩步增長，企業融資成本維持下行，資本市場保持震蕩態勢，匯率持續貶值概率不大。但疫情可能仍將對經濟主體預期形成干擾，繼而對金融市場平穩運行帶來影響。

中國銀行研究院發布2022年第四季度中國經濟金融展望報告

中國銀行研究院發布2022年第四季度中國經濟金融展望報告，預計四季度新增信貸投放將繼續穩步增長，企業融資成本維持下行，資本市場保持震蕩態勢，匯率持續貶值概率不大。但疫情可能仍將對經濟主體預期形成干擾，繼而對金融市場平穩運行帶來影響。

報告判斷，企業融資需求不足仍然延續，意味著貸款利率“易降難升”，貸款利率低位運行。債券方面，受疫情反復影響，實體經濟或將維持弱復蘇態勢，債市收益率上行動力不足，從政策面看，預計流動性將繼續保持合理充裕，債券收益率繼續維持低位。

預計貨幣政策仍將保持寬松態勢

報告分析，四季度貨幣供給充裕疊加需求不振，實體經濟融資成本仍將保持低位。四季度，盡管經濟將保持復蘇態勢但基礎并不穩固，預計貨幣政策仍將保持寬松態勢，實體經濟融資成本將低位運行。

一是政策利率或將保持穩定。在中外貨幣政策分化、美聯儲等多國央行繼續激進加息背景下，進一步降息將加劇人民幣貶值和資本流出壓力，預計四季度啟動降息政策的可能性較小。

二是貨幣市場利率底部趨穩。針對當前流動性淤積的情況，人民銀行正在加大公開市場資金回籠力度，這將帶動貨幣市場利率上行。7、8月人民銀行已通過公開市場操作合計回籠資金900億元，這推動DR007和R007利率由8月初最低的1.3%和1.4%分別回升至約1.65%和1.75%的水平。

三是貸款利率低位運行。企業融資需求不足仍然延續，這意味著貸款利率“易降難升”。人民銀行調查數據顯示，二季度貸款需求指數為56.6%，相比一季度大幅下降15.7個百分點，特別是小型企業貸款需求指數下降幅度更大。

數字貨幣行業市場需求如何

數字人民幣試點已經從原來的“10+1”試點地區拓展到15個省市的23個地區，新增了天津、重慶、廣東廣州、福建福州和廈門以及浙江杭州、寧波、溫州、湖州、紹興、金華，北京和河北張家口在2022年北京冬奧會、冬殘奧會場景試點結束后也轉為了試點地區。

據不完全統計，6月以來，就有廈門、金華、廣州、福州、杭州、寧波、紹興等多地發起各種形式的數字人民幣促消費活動。

各地將數字人民幣促消費活動與線上消費券派發活動相結合，采取政府指導、商家數字化升級、平臺助力的模式，共同促進消費回暖。如7月15日，在北京、南京、鄭州、南昌、武漢等多地商務局的指導下，“百城萬店”商家聯合支付寶開啟了“夏日消費節”，在線上建立“主會場”，平臺除了為商家開放10億級流量，還出資補貼提供“支付紅包”以及出行、餐飲、快消、外賣四大場景消費紅包。

在線下，則通過紅包碼、消費券等進一步提升數字貨幣消費動力。“夏日消費節”期間，武漢26條美食街夜宵市場全面復蘇，婚宴消費較去年同期上升了22%，大眾化餐飲消費較去年同期上升了15%。正在進行中的上海“五五購物節”也通過互聯網平臺發放了數字人民幣消費券和數字消費券，采取線上線下融合的方式，激發著人們的消費熱情。支付寶數據顯示，7月北京、上海、鄭州的線下消費筆數比6月分別提升了31%、20%、30%。

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