火電行業發展現在分析 火電投資迎來新拐點

• 2022年10月14日 ChenZeFang來源：互聯網 510 27
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數據顯示，2016-2020年我國火電投資額從1174億元持續下滑至553億元，2021年火電投資額回升至672億元，同比增長21.5%，2022年截止8月今年火電累計投資完成額達到 428 億元，同比增長60.0%。2021年四季度以來，受能源保供+調峰需求+全國部分地區間斷性缺電影響多重2

綜合考慮國內外疫情、宏觀經濟、燃料供應、氣候變化等因素，預計2022年下半年，全國電力供需總體緊平衡。當前火電壓艙石作用仍極為重要，但未來受電力市場化改革持續推進以及“碳達峰”“碳中和”目標等因素影響，電源結構將逐步向綠色低碳轉型，清潔能源電量對火電電量擠占程度加劇，火電機組調峰作用將逐步凸顯。

火電企業發展新能源主要有兩個優勢，一個是火電機組能夠實現儲能的作用，另一個是火電企業折舊比較多，折舊會抵扣公司利潤，但是不影響公司現金流，火電企業現金流都比較充裕，可以用這部分現金流支撐風電光伏建設。企業層面，受益于上網電價提升，部分火電企業已實現扭虧，但由于煤炭價格持續高位震蕩，火電企業仍面臨很大成本控制壓力。

2022年1月28日，國家發展改革委、國家能源局發布《關于加快建設全國統一電力市場體系的指導意見》，提出要完善電力價格形成機制，統一規范各地電力市場價格規則，有效平衡電力供需。有序推動工商業用戶全部進入電力市場，確保居民、農業、公益性事業等用電價格相對穩定。

2022年3月3日，國家發展改革委、國家能源局印發《關于加快推進電力現貨市場建設工作的通知》，指出支持具備條件的現貨試點不間斷運行，盡快形成長期穩定運行的現貨市場。第一批試點地區(廣東、蒙西、浙江、山西、山東、福建、四川、甘肅)原則上2022年開展現貨市場長周期連續試運行，第二批試點地區(上海、江蘇、安徽、遼寧、河南、湖北)原則上在2022年6月底前啟動現貨市場試運行。其他地區盡快開展現貨市場建設工作。2022年6月底，省間現貨交易啟動試運行。

隨著三季度長協落地，各企業長協比例持續擴大，火電企業盈利能力有望得到修復。10月13日，火電板塊盤中拉升，建投能源大單一字開盤、晉控電力一度漲停，內蒙華電、皖能電力、廣州發展等紛紛跟漲。消息面上，昨晚建投能源發布業績預告稱，預計公司前三季度凈利潤2.85億元，實現大幅扭虧。數據顯示上年同期公司虧損7.4億元，扭虧主要原因是結算電價提高影響火電主業利潤同比增加。預測，三季度火電盈利或逐季改善，提升幅度與煤炭中長期合同實質執行率有關。此外火電轉型公司的新能源業務貢獻核心盈利增量。

數據顯示，2016-2020年我國火電投資額從1174億元持續下滑至553億元，2021年火電投資額回升至672億元，同比增長21.5%，2022年截止8月今年火電累計投資完成額達到 428 億元，同比增長60.0%。

展望四季度，業界人士認為，迎峰度冬用電需求持續攀升，而四季度非汛期水電發電量環比大幅下滑，火電能源保供壓力持續增加，缺電形勢或將再現。其同時指出，本輪缺電或將成為未來十年缺電起點。在此背景下，國家重申以煤為主的基本國情，持續加大長協煤執行力度，有望在2022 年開啟新一輪煤電審核開工周期。電力硬缺口的本質是火電存量機組生存以及增量機組投資積極性問題，缺電加劇形勢下火電電價機制理順有望獲得推進，火電企業利潤或將確定性觸底。

2021年四季度以來，受能源保供+調峰需求+全國部分地區間斷性缺電影響多重因素推動，火電投資迎來拐點，2022年實現高速增長。

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