債市回調引發銀行理財凈值下跌 銀行理財產品市場投資前景分析

• 2022年11月18日 HuangJiang來源：新浪 317 13
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近期，疫情防控措施的調整，以及金融支持房地產政策的出臺等利好，讓權益市場迎來“信心時刻”。而蹺蹺板的另一端，債券市場則“沉了下去”。

因為債券市場大跌，以債券為主要持倉的銀行理財、公募基金等產品總資產下跌，引起持有者的關注，部分個人投資者產生了恐慌情緒。包括中郵理財、農銀理財、招銀理財、平安理財、興銀理財、恒銀理財、南銀理財、杭銀理財、蘇銀理財等在官方微信公眾號發布致投資者的一封信，解釋近期債市波動對銀行理財產品的影響，以及投資者該如何應對。

債市回調引發銀行理財凈值下跌

11月份以來，購買交銀理財、招銀理財、中銀理財等銀行理財的個人投資者發生虧損的信息開始在網絡平臺上刷屏。不少投資者表示，其購買的銀行風險級別多為R2，投資方向以固收產品為主，以往安全系數很高的產品，近日產品凈值卻接連下跌。

近期，疫情防控措施的調整，以及金融支持房地產政策的出臺等利好，讓權益市場迎來“信心時刻”。而蹺蹺板的另一端，債券市場則“沉了下去”。

11月14日債券市場大跌，10年國債收益率上行10bp(基點)，是2016年12月以來單日最大跌幅。債券市場劇烈波動也快速傳導至債券基金。Wind數據顯示，超87%的純債基金近一周呈現負收益，其中，部分短債基金創成立以來最大回撤。屋漏偏逢連夜雨。業績大幅下滑的同時，債券基金遭遇集中贖回，甚至有基金經理親赴理財子請求不要贖回。

根據中研普華研究院《2022-2027年銀行理財產品市場投資前景分析及供需格局研究預測報告》顯示：

銀行理財以固定收益類為主題，主要投資于債券、存款等債券類資產。債券的價格波動與利率走勢相關，當利率上行時，債券價格下跌，投資債券的理財產品凈值也隨之下跌;反之，利率下行導致債券價格上漲，理財產品凈值也隨之上漲。近期，利率的極端變化導致投資債券的理財產品收益出現較大承壓、凈值發生一定回撤。

銀行理財產品市場投資前景分析

興銀理財還分析了外部環境：10月美國通脹超預期回落，海外市場交易聯儲加息轉向，帶來全球風險偏好回升，今年以來國內債市流動性由內部因素主導，并不直接受益于美聯儲加息放緩，而股市等風險資產開始具備更高吸引力。

蘇銀理財今日稱，短期回調可能會帶來一定的情緒沖擊，但暫時的盈虧是凈值在曲線變動中的一個階段，并不影響長期投資邏輯的配置價值，建議長期耐心持有穿越短期市場波動。平安理財也表示，從產品角度來看，根據債券基金指數的近10年走勢，投資者若適當持有一段時間，將短期的虧損扛過去，也終將迎來春暖花開。

11月17日國債期貨全線反彈

Wind統計顯示，11月16日全市場34363只銀行理財產品(包含銀行發行的和銀行理財子公司發行的)中，近一周總回報率為負值的有10897只，占比31.71%。相關數據顯示，11月10日后公布凈值的13582只產品中，最近一周有7722只產品錄得負收益，占比達到59.29%。

另外，根據Wind不完全統計，在11月15日、11月14日均有凈值數據的1030只銀行理財產品中，11月15日較上一日凈值出現回撤的產品有651只，占比63%。其中，回撤幅度超過0.1%的達到265只，最高回撤幅度達到0.42%。

理財凈值回撤，破凈比例隨之上升。中信證券研究部統計數據顯示，截至11月16日，銀行理財破凈數量達到1689只，較11月10日上升399只，占比達到4.91%，較11月10日上升1.14pcts。需要指出的是，雖然理財凈值回撤，但破凈情況依然顯著低于3月7.9%的高位。

而數據顯示，經歷前期大跌后，11月17日國債期貨全線反彈。截至收盤，10年期期債主力合約漲0.52%，5年期主力合約漲0.31%，2年期主力合約漲0.16%。

對于后市，多位銀行業內人士認為此輪債市回調為短期調整。各家理財公司表示，目前債市繼續調整壓力有限。

《2022-2027年銀行理財產品市場投資前景分析及供需格局研究預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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