2023零錢理財產品投資運作模式調研

• 黃江 2023年6月12日 來源：新浪 1095 70
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隨著國有大行再次官宣降低存款利率，門檻低至1元起投的零錢理財產品在近期重回大眾視野， 獲得關注。而不少銀行的零錢理財產品拼搶也進一步升級，不僅紛紛推出專屬產品，如招商銀行的“朝朝寶”、工商銀行的“天天盈”、中信銀行的“零錢+”和“活錢+”等。

理財產品，即由商業銀行和正規金融機構自行設計并發行的產品，將募集到的資金根據產品合同約定投入相關金融市場及購買相關金融產品，獲取投資收益后，根據合同約定分配給投資人的一類產品。

國有大行存款利率再降

日前，工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行分別發布公告，從6月8日起下調存款掛牌利率，而上一次集體下調發生在去年9月。業內人士認為，當前銀行凈息差持續收窄，銀行有降低存款成本的需要，降低存款成本有助于緩解銀行負債端壓力。

從各家銀行官網或者APP掛出的具體公告來看，活期存款利率從此前的0.25%下調至0.2%。2年期定期存款利率下調至2.05%，3年期定存利率下調至2.45%，5年期定存利率下調至2.5%。下調幅度分別為5到15個基點不等。不過，三個月、六個月、一年定期存款利率不變。

事實上，這已經是自去年9月國有大行下調人民幣存款利率以來，國有大行再次步調一致。值得留意的是，今年以來，多家城商行、農商行等中小銀行也紛紛下調存款掛牌利率。今年5月，多家銀行下調通知存款、協定存款利率55個基點。

隨著國有大行再次官宣降低存款利率，門檻低至1元起投的零錢理財產品在近期重回大眾視野， 獲得關注。而不少銀行的零錢理財產品拼搶也進一步升級，不僅紛紛推出專屬產品，如招商銀行的“朝朝寶”、工商銀行的“天天盈”、中信銀行的“零錢+”和“活錢+”等。

零錢理財產品深度分析及發展策略

不少銀行的零錢理財產品也拼搶激烈，不僅紛紛推出專屬產品，快贖額度也在提升。比如交通銀行的“活期盈”產品，在5月29日宣布單日最高快贖額度由此前的5萬元提升至10萬元。招商銀行的“朝朝盈2號”產品在2023年3月30日新納入10只貨幣基金產品，單日最高快贖額度提升至80萬元。

銀保監會、央行于2021年5月發布了《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》，在定義、銷售辦法、投資管理、估值方式以及流動性和杠桿等方面對現金管理類產品提出了嚴格的要求。《通知》正式實施后，每只現金管理類產品的快贖額度上限為1萬元。

根據監管規定，現金管理類理財產品和貨幣基金一樣，單個產品每個自然日快速贖回限額1萬元，為何銀行的零錢理財能實現每日快贖幾十萬元的額度?

有銀行業內人士對此進行了解釋，不少銀行零錢理財的底層資產多為貨幣基金，事實上，購買零錢產品當于買了一籃子貨幣基金，比如，某家股份制銀行聯合博時等多家基金公司推出由50只貨幣基金構成的“活錢+”，就能夠做到每日最高快贖額度50萬元，并且完全符合監管規定。

根據中研普華研究院《2023-2028年理財產品行業市場深度分析及發展策略研究報告》顯示：

目前零錢理財產品的創新，已經做到了無須贖回便可直接對接各類消費場景。在投資者看來，這最大限度保障了自身收益，即真的用錢那一刻才需要“贖回”，而這個“贖回”的操作已經伴隨著消費而自動發生了。

面對眾多的零錢理財產品，投資者該如何選擇?已經有不少業內人士表示，投資者選購活錢理財產品，除了關注收益率波動情況，還可重點關注產品的流動性，看提現后資金多久能到賬、單日快速贖回額度有多少。此外，更主要的是根據個人自身的資金狀況和安排進行。

2023 年5 月銀行理財產品發行數量2491 只，環比增加1.3%，同比增加9.7%，連續4 個月同比增長。

目前市場的投資選擇不多，房地產市場持續低迷，資本市場行情波動較大，商業銀行紛紛下調存款利率，保險公司下調保險預定利率，在這種市場環境下，反倒凸顯出銀行理財相對更為穩健的產品特性，所以部分資金重新回流到理財市場中。

銀行理財規模穩定上漲

一邊是存款利率持續下調，另一邊是權益類市場震蕩，銀行理財憑借“收益較高、相對穩定”受到投資者青睞。

自4月底以來，理財存續規模穩定上漲，同比增速逐步上行。這可能反映出部分資金不僅開始回流至理財市場，且資金的風險偏好也有抬升跡象。

一方面是經歷了連續兩個季度的規模調整后，在理財產品良好的收益表現和存款利率調降等利好下，理財規模有觸底反彈的動力。今年以來，債券市場回暖，帶動理財產品凈值明顯回升，理財業績表現較好，吸引居民資金流入理財。同時，存款利率調降、股市波動、房地產市場相對低迷的環境下，理財相對穩定的收益表現，也對居民資產配置更具吸引力。

另一方面，中長期看，居民資產配置結構正在發生轉變。在“房住不炒”背景下，房地產去投資屬性，居民在資產配置上逐步從非金融資產向金融資產轉移，為金融市場帶來增量資金。而理財在收益性上整體要好于存款和公募債券基金，從而驅動理財市場規模不斷增長。

受訪人士指出，銀行理財規模回升有份額和凈值兩方面因素。星圖金融研究院研究員黃大智分析稱，經歷了“贖回潮”，銀行理財的份額也在逐漸恢復，并且權益市場震蕩也會使得部分資金流向銀行理財。從凈值角度，年初以來債市走出一波牛市行情，會提升理財產品的凈值表現。

銀行理財凈值明顯回升，除了受益于債市行情外，也有資產端配置策略調整的原因。融360數字科技研究院分析師劉銀平指出，銀行及理財公司做出了一系列“穩凈值”舉措，包括提升中低風險的固收類產品發行比例、降低權益類資產配置比例、推出很多混合估值法的理財產品等。

《中國資產管理市場報告2022—2023》顯示，債券類資產仍然是銀行理財主要增配資產來源，但是規模占比下降4個百分點至64%，而存款及同業存單占比從15%提升至23%，配置變化的原因包括了兩個方面：一方面是理財機構為了迎合零售客戶的低風險偏好，逐步壓降資產風險，以應對凈值化所造成的產品波動加劇;另一方面則是同業存單作為現金管理類理財產品的新工具，規模逐步上升。

居民端整體低風險、高流動性偏好特征，要求產品要增強適配性，將合適的產品賣給合適的客戶。投資端要立足低波、絕對收益理念，強化對資產走勢的預判，強調投資的前瞻性和投資紀律，根據產品期限和客戶特點，采取差異化的投資策略，包括及時調整大類資產配置倉位，靈活運用久期、杠桿、騎乘等策略，強化流動性風險管理，提高流動性資產占比，應對產品開放贖回等。同時，根據市場行情，逢低布局，適時增配權益類資產，發行含權類產品，滿足部分高風險偏好客群的投資需求。

《2023-2028年理財產品行業市場深度分析及發展策略研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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