棕櫚油國際市場需求強勁 棕櫚油存在價格競爭優勢

• 黃江 2023年8月4日 來源：新浪 1225 79
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二季度國內棕櫚油現貨市場行情震蕩回落，港口24度棕櫚油季度均價為7522元/噸，較一季度均價下跌5.37%，較去年二季度回落48.19%。本季度行情主要受到馬來棕櫚油預期增產、美聯儲加息政策及馬來產區和其他油料產區干旱的多重影響。

8月3日訊，國聯期貨表示，總的來說，黑海緊張局勢的升級因烏克蘭葵籽、葵油出口斷供而使得棕櫚油需求出現實質性的利好。

棕櫚油國際市場需求強勁

中國和印度的棕櫚油進口需求較強勁，棕櫚油在國際市場上的性價比較高，利好棕櫚油的需求。不過，由于8-10月份是產地棕櫚油的旺產期，而且目前印尼有一定的美元需求，預計將保持較強的出口意愿，所以，總體來看，產地供需雙旺，預計產地棕櫚油價格偏穩定，關鍵還是看國際市場其他植物油價格情況。國內7、8月份棕櫚油進口量預計偏高，預計偏累庫。

馬來西亞7月棕櫚油產量調查的數據顯示：沙巴產量幅度為-2%至+2%;沙撈越產量幅度為+8%至+12%;馬來半島產量幅度為+9%至+13%;全馬產量幅度為+6%至+10%。

日前，黑海緊張局勢持續升級。由于歐美對俄銀行、航運、保險等領域的制裁影響了俄方農業出口，黑海協議中保障俄方食品和化肥出口正常化的部分至今未被履行。7月17日，經歷過三次延長的黑海糧食外運協議被俄方宣布中止，黑海糧食走廊中斷。彼時國際農產品大宗市場并未對此事作出太大反應，但目前事態有所升級。克里米亞大橋再次被炸后，連續數日，俄羅斯對烏克蘭港口城市及黑海沿岸糧食設施發動襲擊，烏克蘭最大農產品外運港口敖德薩港被夷為平地，黑海路線全面封鎖。目前俄方已將空襲范圍擴大到與羅馬尼亞交界的多瑙河運輸線，河畔列尼港基礎設施受損，沿岸糧食儲備基地盡數被毀。

作為主要的黑海替代路線，多瑙河航線的摧毀意味著俄方欲徹底切斷烏方的海上貿易，烏克蘭的糧食出口運輸被迫只能轉向陸運，陸運成本將增加15%—20%，且并不順暢。在烏克蘭農產品即將大面積收割的時刻，外貿出口被圍堵，導致全球糧食危機的擔憂再次襲來，包括谷物、油脂在內的國際農產品價格大幅上揚。

從烏克蘭主要農作物的產量占比和出口占比來看(2022年數據不全，故采用2021年數據作為參考)，葵花籽及葵花籽油無疑是烏克蘭出口數量最多、最為重要的農產品。烏克蘭有向日葵之國的稱號，其葵花籽、葵花籽油的產量和出口量皆居全球首位。黑海局勢升級后，國際葵花籽油FOB報價出現跳升。與之相關聯的馬來西亞BMD毛棕櫚油以及CBOT農產品均出現較大程度上漲。

根據烏克蘭經濟部公布的數據，其葵花籽油銷往全世界的131個國家，其中主要出口地為土耳其(19.3%)、羅馬尼亞(12.1%)、中國(11.9%)、印度(7.2%)、波蘭(7.2%)。無獨有偶，上述主要的葵籽葵油進口國家同樣是國際棕櫚油的主要需求國，其中中國、印度、土耳其是馬來西亞棕櫚油出口的前三大需求國。烏克蘭葵花籽油供應的缺失是否會帶來棕櫚油的貿易機會?

從葵棕價差角度看，目前國際葵棕價差已經從平水附近攀至180美元/噸，價差處于中等水平。烏克蘭供應出問題后，葵花籽油價格有望進一步走高，而相對其更有價格優勢和供應便利的棕櫚油便具備了競爭力。因此，從當前葵棕價差的角度來看，棕櫚油存在價格競爭優勢，后續棕櫚油的需求及價格均有望提升。

根據中研普華研究院《2023-2028年中國食用棕櫚油市場深度全景調研及投資前景分析報告》顯示：

二季度國內棕櫚油現貨市場行情震蕩回落，港口24度棕櫚油季度均價為7522元/噸，較一季度均價下跌5.37%，較去年二季度回落48.19%。本季度行情主要受到馬來棕櫚油預期增產、美聯儲加息政策及馬來產區和其他油料產區干旱的多重影響。

三季度棕櫚油供需雙增

三季度宏觀因素影響或延續，棕櫚油主產國處于增產周期，供應能力充裕，而需求大國或加大進口量，預計棕櫚油價格漲跌兩難，整體“躺平”震蕩，價格的趨勢性變化弱于菜籽油和豆油。

馬來棕櫚油局(MPOB)發布的馬棕供需報告顯示：二季度馬來棕櫚油總產量416.18萬噸，較一季度提高6.22%;出口總量332.51萬噸，較一季度減少11.09%;二季度末庫存為172.06萬噸，較一季度末庫存提高2.85%。綜合來看，二季度產量增加，出口量降低，說明整體供應量提高，但需求偏弱，導致棕櫚油市場行情回落。

另外，6月馬來棕櫚油產量為144.78萬噸，環比下降4.6%;6月底棕櫚油庫存172.06萬噸，環比增長1.92%;棕櫚油出口量117.17萬噸，環比增長8.59%。馬來6月產量和庫存低于市場預期，對棕櫚油市場行情有底部支撐。

但印尼5月供需數據偏空，一定程度上對沖馬來6月數據的利多作用，且抑制了市場看多情緒。據印尼棕櫚油協會(GAPKI)的數據顯示，5月份印尼棕櫚油產量和出口量增長，而國內消費下降，導致庫存升至10個月新高。其中5月份的棕櫚油產量為508萬噸，較4月份增長12.4%;出口量為223萬噸，環比增長4.5%;庫存達到467萬噸，較4月份增長28.7%，且創下2022年7月以來的最高水平。

印度是世界頭號食用油進口國，國內需求的2/3以上需要進口，因棕櫚油成本低廉且運輸快捷，印度比較青睞棕櫚油，其進口量占據食用油進口總量的50%左右。二季度印度棕櫚油進口量下降，其中5月因競爭產品價格偏低，棕櫚油進口量環比4月減少，創下2021年2月以來的新低;隨著棕櫚油價格逐步恢復競爭力，6月份棕櫚油進口量為68.31噸，環比增長55.5%，創下三個月來的新高。

中國是世界第四大棕櫚油需求國，棕櫚油完全依賴進口，所以國內進口量及港口庫存高低反映了國內供應情況。二季度中國棕櫚油進口量雖整體回落，但去庫明顯。據中國海關總署公布的數據顯示，二季度棕櫚油進口量61.1萬噸，環比減少39.22%，同比增長107.68%。其中棕櫚油港口庫存延續一季度下滑趨勢，二季度末港口庫存38.5萬噸，較上季度末降低51.27%，低于近五年均值(50.21萬噸)23.32%。二季度國內港口庫存和棕櫚油現貨價格同時回落，說明國內整體需求偏弱，但因存在剛性需求，市場基本按需采購，在一定程度也限制了價格跌幅。

國際方面，7-9月東南亞棕櫚油處在傳統增產周期，印尼雖然計劃8月全面執行B35計劃，但出口政策尚未有明顯調整，預計主產國棕櫚油對外供應量有望逐步提高。其中三季度馬來棕櫚油產量預計470萬噸、出口量預計405萬噸，較二季度分別提高12.93%和21.8%;印尼產量預計1390萬噸、出口量預計1010萬噸，較二季度分別提高5.3%和8.6%。

外圍市場看，預計美聯儲加息對商品的壓制作用有限。而黑海港口農產品外運協議不再延長和美豆種植區域的干旱天氣對菜籽油和豆油價格的向上驅動仍然偏強。

作為棕櫚油的主要需求大國印度，三季度進口量有望繼續增加。據當地買家表示，由于棕櫚油相對競爭品豆油的價格優勢日益擴大，7月份棕櫚油進口量可能超過70萬噸，甚至預估量高達100萬噸。另外，由于黑海供應前景不確定，印度食用油精煉企業加大采購，支撐國際市場價格。

從中國需求來看，受傳統假期國慶節及中秋節拉動，三季度棕櫚油用量或相比二季度有所提升，棕櫚油消費或增長，但恢復程度或低于預期，增長幅度亦或有限。

《2023-2028年中國食用棕櫚油市場深度全景調研及投資前景分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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