2016 年 3 月 28 日，硅谷風投 Greylock 合伙人 Josh Elman 在參加一個科技創投線下活動時，發表了自己對近期硅谷創投趨勢、“AI 泡沫”問題和“資本寒冬論”的看法。該活動由硅谷創投平臺 F50 創始人 David Cao 組織舉辦。記者參加了這次活動，如下內容基于 Josh Elman 的發言內容整理，小標題為編輯所加：

　　我現在很喜歡和年輕的創業者相處，看看他們在互聯網上正在打造怎樣的產品。我認為在移動互聯網領域還有很多的機會，現在全世界有幾十億人，每個人口袋里都裝著一臺實時聯網的智能設備，而且使用時間越來越長。我認為移動互聯網正在迎來 2.0 時代，我們還處在一個初級的階段。

　　人工智能不是“創業噱頭”，要能解決真問題

　　我認為現在有太多創業公司自稱他們和人工智能技術有關，我擔心的是有太多公司拿人工智能作為噱頭，把這項技術當“錘子”到處找釘子砸。風投一邊也很“配合”，遇到沾上人工智能的公司，就扔錢過去。在 Greylock 我們想投的是真正解決問題的公司，而不是那些只是強調使用人工智能技術的公司。我會問的創業者的是，為什么你現在創辦這家公司?為什么 (在人工智能“熱錢”來到) 之前沒有創辦這家公司?高喊“我們做的是人工智能”，并沒有幫助。實際上在人工智能成為一個“創業噱頭” (tech buzzword) 之前，我們已經在關注這方面的公司了。

　　“獨角獸”并不是真的值 10 億，內容生產要擺脫追求點擊量的狀態

　　當我們說一家創業公司達到 10 億美元的估值，真正的含義只是說這家公司有可能價值 10 億美元，并不是說這家公司現在就真的就值 10 億美元。

　　我們投了 Medium，這是一種新的內容發布平臺。我們觀察到目前互聯網上的寫作者，有一些人免費提供所生產的內容，但還有許多人希望能夠通過寫作賺錢。對于后一種群體來說，我認為現在流行的基于點擊瀏覽量付廣告費的模式，只會讓人們生產更多“錯誤的”內容，而不是真正有價值的內容。Medium 想做的是付費訂閱模式，用戶支付一點錢換來更有價值的東西，擺脫這種不斷追求點擊和廣告瀏覽量的狀態。

　　2015 年的好日子已經過去了

　　2015 年是最火熱的一年，真的是整個創投圈都瘋狂了 (crazy town)。項目估值、融資金額和交易數量，之前沒有過更好的了。當時我們所投的一些公司來咨詢融資的意見，我的建議就是“盡管不知道這種火爆的狀態能持續多久，但是未來一段時間可能不會再有這么好的機會了”。所以許多公司都在這一年完成了融資，積累了足夠未來幾年的資本。

　　現在我覺得回到了一個正常的狀態，不知道能不能算是“資本寒冬”。但是創業公司想要發展成 Google 這樣的大企業的確是更困難了，因為我們看 Apple、Facebook 和 Amazon，還有 Uber、Snap 這些公司，都已經非常非常龐大了，而且發展得不錯。誰能想到 Amazon 會推出家居搜索產品呢?當初他們只是在網上賣書而已。

　　好的創業項目，有好的基本面和好的戰略發展思路，仍舊會不斷獲得融資。但是，隨便一個人就能融到幾百萬美元的日子，2015 年的確發生過，也就是那一年了。上次發生同樣的事情還是 1999 年，15 年之后又發生了一回，可能下一次 2030 年吧。